I fondi dei clienti bloccati di FTX attirano l'attenzione degli investitori in attività in difficoltà

Le società di investimento nel credito stanno cercando di acquistare crediti dai clienti dell'exchange di criptovalute in bancarotta FTX che altrimenti potrebbero aspettare anni prima che i tribunali fallimentari decidano i pagamenti.

Apollo Global Management e Attestor sono tra gli investitori più noti per aver tenuto conversazioni sull'acquisto di crediti, secondo una persona che ha familiarità con le discussioni. La società di investimento di nicchia 507 Capital ha già acquistato diversi crediti da hedge fund che desideravano uscite rapide da FTX anche se ciò significava vendere a meno di quanto avrebbero potuto ricevere dal processo di fallimento. 

Un tempo uno dei più grandi scambi di criptovalute al mondo, FTX ha presentato istanza di protezione dal fallimento il mese scorso, lasciando circa 1 milione di creditori in debito di miliardi di dollari in totale. Solo i primi 50 creditori lo sono dovuto $ 3.1 miliardi, secondo i documenti del tribunale. Mentre molti aspetteranno i risultati di un probabile processo di bancarotta lungo anni, altri si rivolgono a broker e acquirenti di debiti in sofferenza per vendite rapide.

Raccogliere denaro ora significa subire enormi perdite sulle loro posizioni vendendo solo per centesimi di dollaro agli acquirenti con la pazienza di provare a recuperare di più dal processo di bancarotta.

"Tutti vogliono esaminare le affermazioni, ma nessuno sa cosa stanno facendo", ha dichiarato il fondatore di 507 Capital Thomas Braziel. ”Un tizio mi ha chiesto cos'è una stablecoin. Ho detto: "Amico, dovrai fare delle ricerche prima della nostra chiamata", ha detto Braziel, riferendosi a un investitore che ha espresso interesse ad acquistare crediti FTX. I portavoce di Apollo e Attestor hanno rifiutato di commentare.

Il Brasile ha esperienza nel trading di posizioni crittografiche così complicate, avendo acquistato crediti contro l'exchange di criptovalute con sede a Tokyo Mt. Gox e altre società di asset digitali fallite. Tuttavia, l'acquisto di crediti su fondi richiede pazienza: ci sono voluti otto anni per farlo mettere in ordine il pasticcio legale seguito all'hack di Mt. Gox del 2014. 

Clienti di hedge fund

Con i suoi presunti pool di liquidità, FTX era popolare tra gli investitori istituzionali come gli hedge fund di criptovalute. Nickel Digital Asset Management ha circa $ 12 milioni bloccati in borsa, Chief Investment Officer Michael Hall detto una conferenza il mese scorso. Ikigai Asset Management, una startup di gestione patrimoniale di criptovalute con sede a Portorico, deteneva una "grande maggioranza" delle sue attività su FTX, Chief Investment Officer Travis Kling ha scritto in un thread su Twitter. Galois Capital era un altro hedge fund per scoprire che gran parte della sua base patrimoniale era bloccata.

I gestori di fondi vogliono principalmente un'uscita in modo da poter andare avanti e non dover affrontare il processo giudiziario, ha affermato Braziel. Alcuni clienti di FTX hanno anche detto a Braziel che volevano chiudere una vendita dei loro crediti entro la fine dell'anno in modo da poter svalutare le perdite contro le tasse.

Braziel ha dichiarato di aver pagato da 5 a 6 centesimi di dollaro per crediti FTX con un valore nominale di $ 2 milioni, $ 3 milioni e $ 8 milioni. È anche in trattative per una richiesta di circa $ 100 milioni da parte di un gestore di fondi con sede a Singapore e ha parlato con un fondo tedesco che ha $ 23 milioni bloccati con FTX. I fondi che lanciavano le loro richieste di vendita di solito chiedevano più vicino a 10 centesimi sul dollaro, ha detto.

Più arte che scienza

Valutare il valore futuro di una richiesta di fallimento può essere più arte che scienza. I calcoli retrospettivi possono dare un'idea delle attività disponibili rispetto alle passività, ma i grandi ritorni si ottengono negli argomenti legali, ha affermato Braziel.

Tra le sue strategie legali, Braziel sta scommettendo che i tribunali statunitensi riconosceranno che i beni dei clienti sono stati tenuti in custodia ai sensi della legge inglese sui trust. Le attività detenute a titolo fiduciario hanno la preferenza rispetto ad altri richiedenti, il che significa che i clienti dovrebbero essere pagati per primi, ha affermato. 

Non tutte le richieste avanzate dai broker si riferiscono ai beni dei clienti. Un documento che circola è un contratto di lavoro con ulteriori nove anni di stipendio garantito. Il contratto FTX US redatto, firmato nell'agosto 2021, nasconde il nome del dipendente e il titolo di lavoro e mostra solo i bordi di una firma. Lo stipendio annuo è di $ 525,000 con un aumento salariale minimo annuo garantito del 15% più un bonus discrezionale. Il contratto ha una durata di 10 anni con una clausola secondo cui se il dipendente fosse stato licenziato per qualsiasi motivo, gli sarebbe stata pagata qualsiasi retribuzione arretrata, inclusi gli aumenti salariali annuali.

Una persona che ha rifiutato l'acquisto di un credito sul contratto ha affermato che nessun tribunale statunitense avrebbe applicato tale clausola e che lo stipendio in sospeso dovuto aveva poco valore in una richiesta di fallimento.

Dichiarazione di non responsabilità: a partire dal 2021, Michael McCaffrey, ex CEO e proprietario di maggioranza di The Block, ha preso una serie di prestiti dal fondatore ed ex CEO di FTX e Alameda Sam Bankman-Fried. McCaffrey si è dimesso dalla società nel dicembre 2022 dopo aver omesso di rivelare tali transazioni. 

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