GE non è una causa persa poiché lo spin-off del settore sanitario si prepara a entrare a far parte dell'S&P 500

Mercoledì sera è arrivata la notizia che GE Healthcare entrerà nell'S&P 500 quando sarà scorporata da General Electric (GE) e inizia a fare trading al Nasdaq con il simbolo GEHC. Questo accade mercoledì prossimo, 4 gennaio 2023.

In una reazione a catena di eventi, GEHC busserà a Vornado Realty Trust (VNO) fino all'S&P MidCap 400. VNO batterà quindi RXO, Inc (RXO) fino allo S&P SmallCap 600. Infine, The Joint (JINT) lascerà l'S&P 600 senza un posto dove andare.

sfondo

La notizia più ampia secondo cui il conglomerato industriale General Electric alla fine si sarebbe suddiviso in tre società separate, indipendenti e quotate in borsa era arrivata nel novembre del 2021. Non è stato fino a mercoledì 30 novembre 2022 che il consiglio di amministrazione di GE avrebbe approvato la separazione di GE Healthcare.

Gli azionisti di GE riceveranno un'azione di GE Healthcare ogni tre azioni di GE possedute. GE ha attualmente circa 1.1 miliardi di azioni in circolazione. Ciò dovrebbe portare il conteggio delle azioni di GEHC a circa 367 milioni a partire da mercoledì prossimo.

Dopo lo scorporo del segmento sanitario, GE prevede di creare un'altra nuova società probabilmente all'inizio del 2024 che unisca GE Power, GE Renewable Energy e GE Digital sotto lo stesso tetto, nota come GE Verona. Ciò che resta a quel punto manterrà il marchio GE e si concentrerà sull'aviazione.

Poco più di una settimana dopo, la divisione Healthcare di GE ha tenuto un Investor Day pre-scissione. GE Healthcare prevede una crescita organica del fatturato di una cifra media, un margine EBIT rettificato al 20% nella fascia alta dell'adolescenza e una conversione del flusso di cassa libero di oltre l'85%. L'azienda si concentrerà su screening, diagnostica, terapia e monitoraggio. L'attività sarà composta da quattro segmenti: imaging, ultrasuoni, soluzioni per la cura del paziente e diagnostica farmaceutica. GE Healthcare sarà guidata dal CEO Peter Arduini. Larry Culp rimarrà CEO e presidente di GE.

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Innanzitutto, lo spin-off della prossima settimana...

I GE Healthcare Il segmento ha registrato una crescita del 2% su base annua di ordini per un valore di $ 14.582 miliardi, producendo entrate per $ 13.494 miliardi (+ 3%). L'utile di segmento è arrivato a 1.901 miliardi di dollari, in calo rispetto ai 2.203 miliardi di dollari dell'anno precedente, con un margine di profitto di segmento pari al 14.1%, in calo rispetto al 16.8%.

Ora, per i segmenti che comporranno GE Verona...

I GE Power ha registrato una crescita del 2% su base annua negli ordini per un valore di $ 12.384 miliardi, producendo entrate per $ 11.233 miliardi (-8%). L'utile di segmento è arrivato a 524 milioni di dollari, rispetto ai 416 miliardi di dollari dell'anno precedente rispetto al margine di profitto di segmento del 4.7%, che era in aumento rispetto al 3.4%.

I GE Renewable Energy ha registrato una contrazione del 28% su base annua degli ordini per un valore di $ 9.628 miliardi, producendo un fatturato di $ 9.564 miliardi (-17%). L'utile/perdita di segmento è stato di -1.786 miliardi di dollari, in calo rispetto ai -484 milioni di dollari dell'anno precedente rispetto al margine di profitto di segmento del -18.7%, in calo rispetto al -4.2%.

Controllalo…

I GE Aerospaziale ha registrato una crescita del 20% su base annua di ordini per un valore di $ 21.425 miliardi, producendo un fatturato di $ 18.434 miliardi (+ 21%). L'utile di segmento è arrivato a 3.341 miliardi di dollari, rispetto agli 1.164 miliardi di dollari dell'anno precedente rispetto al margine di profitto di segmento del 18.1%, che era in aumento rispetto al 10.9%.

Non vedo nemmeno quanto sopra come una sorta di concorso. L'attività Healthcare è stata una crescita lenta con margini in calo. Le imprese “veronesi” appaiono in grave stato di declino. L'aerospaziale o l'aviazione è il fiore all'occhiello dell'azienda. Ecco dove sta la crescita. Questo è dove si trova il margine.

Sai cosa?

GE dovrebbe riferire a fine gennaio. Mi piacerebbe vedere cosa hanno fatto questi segmenti per l'intero anno. Penso che gli investitori debbano esaurirsi e accaparrarsi un po' di GE prima della scissione della prossima settimana? No, io no. Penso di poter aspettare e vedere come funziona. Per quanto riguarda ciò che resta di GE per davvero tutto il 2023, hai il motore dell'azienda, l'aviazione, ma carico delle parti dell'azienda che l'azienda legacy non considera più degne di essere gestite.

Penso che l'azienda legacy sarà probabilmente una grande azienda che attrae molti investimenti. Potresti forse essere in GE Healthcare. Non aspettarti fuochi d'artificio, ma essere nell'S&P 50 attrae a un certo livello di monitoraggio degli investimenti. Detto questo, non sono sicuro che possedere GE Aviation un anno prima della seconda scissione valga la pena possedere i segmenti dell'energia elettrica e delle energie rinnovabili.

GE non è una causa persa. Niente affatto. Penso solo che gli investitori possano essere pazienti.