La matematica degli analisti sembra indicare che GE vale più in pezzi che come unità. Barron è arrivato lo stesso bullish conclusione dopo aver esaminato le singole attività di GE e valutandole separatamente. Abbiamo concluso il processo ritenendo che il valore sottostante della società fosse di circa $ 125 per azione, in aumento di oltre il 65% rispetto ai livelli recenti.
GE Aerospaziale
L'attività aeronautica di GE, che si chiamerà GE Aerospace, è la più apprezzata dagli analisti. Sembra anche il meno controverso. Le valutazioni che abbiamo visto variano da circa $ 83 miliardi a $ 96 miliardi. Lo spread di $ 13 miliardi tra quei numeri è di circa il 15%. Barron valore stimato di 85 miliardi di dollari.
Nicholas Heyman, analista di William Blair, valuta l'aerospazio a circa 83 miliardi di dollari. La sua somma delle parti è di circa $ 125 per azione. Heyman valuta le azioni su Buy, ma non ha un obiettivo ufficiale per il prezzo.
GE Sanità
Gli analisti vedono l'attività sanitaria di GE come la seconda attività più preziosa. È anche quella che diventerà prima un'entità separata, tramite uno spin-off che dovrebbe essere completato all'inizio del 2023.
valutazioni Barron ha visto per GE HealthCare una gamma da circa $ 43 miliardi a $ 65 miliardi. L'analista di Melius Research Scott Davis è nella fascia più alta, a circa $ 65 miliardi. La sua valutazione SOTP complessiva è di circa $ 118 per azione, ma ha un obiettivo di $ 108 per il prezzo. Davis valuta le azioni di GE a Buy.
Lo spread di $ 22 miliardi tra la chiamata più alta e quella più bassa è circa il 40% della valutazione di $ 55 miliardi Barron assegna a GE HealthCare.
GEVernova
Energie rinnovabili di GE, produzione di energia elettrica a gas, digitale e tecnologia a griglia le aziende saranno ospitate in quella che GE chiamerà GE Vernova. Questo è il più difficile da valutare per Wall Street. Alcuni analisti, ad esempio, assegnano un valore zero al business eolico di GE.
Le valutazioni per Vernova sono su tutta la mappa, da circa $ 10 miliardi a $ 33 miliardi. Lo spread di $ 23 miliardi è circa l'82% della valutazione di $ 28 miliardi Barron utilizzato per valutare le attività energetiche di GE.
L'analista di RBC Deane Dray valuta l'energia e le energie rinnovabili all'estremità inferiore della gamma, a circa $ 11 miliardi su base combinata. La sua valutazione SOTP complessiva è di circa $ 94 per azione, lo stesso livello del suo obiettivo per il prezzo delle azioni. Dray valuta anche l'acquisto di azioni GE.
Bilancio patrimoniale e obiettivi di prezzo
In parole povere, la valutazione media delle tre attività è di circa 158 miliardi di dollari, ma gli obblighi sul bilancio di GE riducono tale totale. Non sorprende che ogni analista tratti le pensioni, le passività assicurative per l'assistenza a lungo termine e i costi aziendali di GE in modo leggermente diverso dagli altri.
Dopo l'adeguamento per questi fattori, il valore di $ 158 miliardi per l'intera azienda diventa una capitalizzazione di mercato target di circa $ 115 miliardi. GE ha circa 1.1 miliardi di azioni in circolazione, quindi il valore di $ 115 miliardi si trasforma in un prezzo delle azioni di circa $ 105.
Questa è la valutazione media delle azioni SOTP, ma gli obiettivi di prezzo degli analisti basati sulla somma delle parti vanno da $ 82 per azione a $ 125 per azione.
Il tempo dirà come andrà ciascuna delle attività e come sarà scambiata ciascuna delle tre azioni. Ma per ora, la matematica SOTP indica che gli analisti ritengono che il management di GE sia sulla strada giusta per smantellare l'azienda. La valutazione SOTP media di $ 105 è ben al di sopra dell'obiettivo di prezzo medio dell'analista di circa $ 89 per azione.
Wall Street sembra ottimista sull'azienda. Circa il 69% degli analisti valuta le azioni su Buy, mentre il media Buy-rating ratio per le azioni del
S&P 500
è di circa il 58%.
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