Preparati per la salita. Ecco cosa dice la storia sui rendimenti del mercato azionario durante i cicli di aumento dei tassi della Fed.

Leggi: Il fine settimana recita: Come investire in un contesto di inflazione più alta e tassi di interesse in aumento

Sembrava che i membri della Federal Reserve non potessero chiarire questo punto la scorsa settimana, prima del tradizionale blackout dei media che precede il primo incontro politico dell'anno della banca centrale il 25-26 gennaio.

I comunicati degli indici dei prezzi al consumo e dei prezzi alla produzione statunitensi di questa settimana hanno solo cementato le aspettative del mercato di una politica monetaria più aggressiva o aggressiva da parte della Fed.

L'unica vera domanda è quanti aumenti dei tassi di interesse distribuirà il Federal Open Market Committee nel 2022. JPMorgan Chase & Co.
JP,
-6.15%
Il CEO Jamie Dimon ha affermato che sette potrebbero essere il numero da battere, con proiezioni basate sul mercato che indicano il potenziale di tre aumenti del tasso sui fondi federali nei prossimi mesi.

Data di partenza: Ecco come la Federal Reserve potrebbe ridurre il suo bilancio di 8.77 trilioni di dollari per combattere l'inflazione elevata

Nel frattempo, i rendimenti del Buono del Tesoro a 10 anni hanno ceduto l'1.771% venerdì pomeriggio, il che significa che i rendimenti sono aumentati di circa 26 punti base nei primi 10 giorni di negoziazione per iniziare un anno solare, il che sarebbe il più rapido aumento di questo tipo dal 1992, secondo ai dati di mercato del Dow Jones. 30 anni fa, il 10 anni è aumentato di 32 punti base a circa il 7% per iniziare quell'anno.

La nota di 2 anni
TMUBMUSD 02Y,
0.960%,
che tende ad essere più sensibile ai movimenti dei tassi di interesse della Fed, sta bussando alla porta dell'1%, in aumento di 24 punti base finora quest'anno, secondo i dati FactSet.

Ma gli aumenti dei tassi di interesse si traducono in un mercato azionario più debole?

A quanto pare, durante i cosiddetti cicli di rialzo dei tassi, in cui sembriamo destinati ad entrare già a marzo, il mercato tende ad avere una performance forte, non negativa.

In effetti, durante un ciclo di rialzo dei tassi della Fed, il rendimento medio del Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.56%
è quasi il 55%, quello dell'S&P 500
SPX,
+ 0.08%
è un guadagno del 62.9% e il Nasdaq Composite
COMP,
+ 0.59%
ha registrato un rendimento medio positivo del 102.7%, secondo Dow Jones, utilizzando dati che risalgono al 1989 (vedi tabella allegata). I tagli dei tassi di interesse della Fed, forse non sorprende, producono anche forti guadagni, con il Dow in rialzo del 23%, l'S&P 500 in rialzo del 21% e il Nasdaq in rialzo del 32%, in media durante un ciclo di rialzo dei tassi della Fed.

I tagli dei tassi di interesse tendono a verificarsi durante i periodi in cui l'economia è debole e gli aumenti dei tassi quando l'economia è considerata troppo calda in qualche modo, il che potrebbe spiegare la disparità nella performance del mercato azionario durante i periodi in cui si verificano riduzioni dei tassi di interesse.

A dire il vero, è più difficile vedere il mercato produrre una sovraperformance durante un periodo in cui l'economia sperimenta un'inflazione in stile anni '1970. In questo momento, sembra improbabile che gli investitori rialzisti ricevano un soffio di rendimenti a due cifre in base all'andamento delle azioni finora nel 2022. Il Dow è in calo dell'1.2%, l'S&P 500 è in calo del 2.2%, mentre il Nasdaq Composite è in calo del 4.8% finora a gennaio.

Leggi: Preoccupato per una bolla? Perché dovresti sovrappesare le azioni statunitensi quest'anno, secondo Goldman

Cosa sta funzionando?

Finora quest'anno, le negoziazioni vincenti del mercato azionario sono state nel settore energetico, con il settore energetico dell'S&P 500
SP500.10,
+ 2.44%

XL,
+ 2.35%
guardando a un aumento del 16.4% finora nel 2022, mentre i finanziari
SP500.40,
-1.01%

XLF,
-1.04%
percorrono un lontano secondo, in rialzo del 4.4%. Gli altri nove settori dell'S&P 500 sono piatti o inferiori.

Nel frattempo, i temi value stanno tornando in modo più pronunciato, ottenendo un guadagno settimanale dello 0.1% la scorsa settimana, come misurato dall'ETF iShares S&P 500 Value
IO HO,
-0.14%,
ma da inizio mese il rendimento è dell'1.2%.

Vedi: Questi 3 ETF ti consentono di giocare nel settore dei semiconduttori, dove Nvidia, Micron, AMD e altri stanno aumentando rapidamente le vendite

Cosa non funziona?

I fattori di crescita stanno subendo un forte impatto con l'aumento dei rendimenti obbligazionari perché un rapido aumento dei rendimenti rende i loro flussi di cassa futuri meno preziosi. Tassi di interesse più elevati ostacolano anche la capacità delle società tecnologiche di finanziare riacquisti di azioni. Il popolare ETF iShares S&P 500 Growth
IVW,
+ 0.28%
è in calo dello 0.6% sulla settimana e del 5.1% a gennaio finora.

Cosa non funziona davvero?

Le azioni biotecnologiche stanno subendo un bombardamento, con l'ETF sulla biotecnologia di iShares
IBB,
+ 0.65%
in calo dell'1.1% sulla settimana e del 9% sul mese finora.

E un popolare ETF orientato al dettaglio, l'SPDR S&P Retail ETF
XRT,
-2.10%
è crollato del 4.1% la scorsa settimana, contribuendo a un calo del 7.4% da inizio mese.

E il fiore all'occhiello ARK Innovation ETF di Cathie Wood
ARKK,
+ 0.33%
ha concluso la settimana in calo di quasi il 5% per un calo del 15.2% nelle prime due settimane di gennaio. Altri fondi nel complesso, tra cui ARK Genomic Revolution ETF
ARKG,
+ 1.04%
e ARK Fintech Innovation ETF
ARCA,
-0.99%
sono ugualmente addolorati.

E anche i nomi dei meme popolari vengono martellati, con GameStop Corp.
GME,
-4.76%
in calo del 17% la scorsa settimana e in calo di oltre il 21% a gennaio, mentre AMC Entertainment Holdings
CMA,
-0.44%
è affondato di quasi l'11% nella settimana e di oltre il 24% nel mese fino ad oggi.

Cigno grigio?

Bill Watts di MarketWatch scrive che i timori di un'invasione russa dell'Ucraina sono in aumento e spinge analisti e trader a valutare le potenziali onde d'urto dei mercati finanziari. Ecco cosa dice il suo reportage sui fattori di rischio geopolitici e sul loro impatto a lungo termine sui mercati.

Settimana avanti

I mercati statunitensi sono chiusi in osservanza della festività di Martin Luther King Jr. lunedì.

Leggi: Il mercato azionario è aperto lunedì? Ecco gli orari di trading del Martin Luther King Jr. Day

Notevoli guadagni aziendali statunitensi

(Componenti sotto in grassetto)
MARTEDI:

Goldman Sachs Group
GS,
-2.52%,
Truist Financial Corp.
TFC,
+ 0.96%,
Signature Bank
SBNY,
+ 0.07%,
PNC finanziario
PNC,
-1.33%,
Servizi di trasporto JB Hunt
JBHT,
-1.04%,
Interactive Brokers Group Inc.
IBK,
-1.22%

MERCOLEDÌ:

Morgan Stanley
SM,
-3.58%,
Bank of America
BAC,
-1.74%,
Bancorp statunitense.
USB,
+ 0.09%,
State Street Corp.
STT,
+ 0.32%,
United Health Group Inc.
UNH,
+ 0.27%,
Procter & Gamble
PG,
+ 0.96%,
Kinder Morgan
KM,
+ 1.82%,
Fastener Co.
VELOCE,
-2.55%

GIOVEDI:

Netflix
NFLX,
+ 1.25%,
Partecipazioni di United Airlines
UAL,
-2.97%,
American Airlines
AAL,
-4.40%,
Baker Hughes
BKR,
+ 4.53%,
Scopri i servizi finanziari
DFS,
-1.44%,
CSX Corp.
CSX,
-0.82%,
Union Pacific Corp.
UNP,
-0.55%,
The Travellers Cos. Inc. TRV, Intuitive Surgical Inc. ISRG, KeyCorp.
CHIAVE,
+ 1.16%

VENERDÌ:

Schlumberger
SLB,
+ 4.53%,
Huntington Bancshares Inc.
HBAN,
+ 1.73%

Rapporti economici statunitensi

Martedì

• Indice di produzione dell'Empire State per gennaio con scadenza alle 8:30 ET

• Indice dei costruttori di case NAHB per gennaio alle 10:XNUMX

Mercoledì

• Permessi di costruzione e inizio dicembre alle 8:30

• Philly Fed Index per gennaio alle 8:30

Giovedì

• Le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione per la settimana terminata il 15 gennaio (e le richieste continue per l'8 gennaio) alle 8:30

• Vendite di case esistenti per dicembre alle 10:XNUMX

Venerdì

Principali indicatori economici per dicembre alle 10:XNUMX