Obbligazioni globali sotto assedio mentre i buoni del Tesoro si diffondono

(Bloomberg) — I mercati obbligazionari globali sono stati sotto pressione lunedì dopo che i Treasury sono stati venduti venerdì a causa dell'aumento della speculazione su un aumento dei tassi di marzo da parte della Federal Reserve.

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I tassi debitori a 10 anni della Germania sono balzati a meno di tre punti base per diventare positivi per la prima volta in quasi tre anni, mentre il rendimento di riferimento dell'Australia è salito di sette punti base all'1.92%. I futures sui Treasury si sono ritirati dopo che i rendimenti a 10 anni hanno visto la chiusura più alta venerdì da gennaio 2020.

I rendimenti stanno aumentando poiché gli investitori sono sempre più preoccupati che l'inflazione statunitense elevata spingerà la Fed a inasprire la politica più rapidamente del previsto, con i mercati che ora scontano poco più di un aumento a marzo. L'amministratore delegato di JPMorgan Chase & Co. Jamie Dimon ha affermato venerdì che la banca centrale potrebbe aumentare i tassi fino a sette volte, mentre l'investitore miliardario Bill Ackman ha sostenuto una mossa di 50 punti base più grande del previsto a marzo.

Le scommesse più rapide sull'inasprimento delle politiche non si limitano alla Fed dopo che i mercati monetari hanno brevemente prezzato un aumento del tasso di 10 punti base per la Banca centrale europea già a settembre, mentre entro novembre sono previsti aumenti dei tassi della Banca d'Inghilterra di quasi 100 punti base.

Se i banchieri centrali globali "normalizzano la politica troppo rapidamente, rischiano di innescare un'ondata di volatilità che può generare un riprezzamento del mercato in mercati altamente algoritmici", ha scritto Jamieson Coote Bonds Pty in una nota. "I banchieri centrali possono benissimo uccidere l'inflazione con queste azioni, ma possono anche uccidere l'economia nel processo in un mondo altamente sensibile ai tassi di interesse".

La scorsa settimana gli hedge fund hanno rafforzato le scommesse sull'accelerazione dell'inasprimento della politica della Fed. I loro short netti sui futures sull'eurodollaro sono saliti al livello più alto da dicembre 2018, secondo gli ultimi dati della Commodity Futures Trading Commission.

La storia continua

Il rendimento decennale del Giappone è rimasto stabile allo 10% dopo essere salito allo 0.145% venerdì. I commercianti sono in attesa di notizie dalla Banca del Giappone questa settimana a seguito di un rapporto su un dibattito sulla politica futura.

Al contrario, le obbligazioni cinesi hanno guadagnato dopo che la Banca popolare cinese ha tagliato un tasso di interesse chiave per la prima volta in quasi due anni per sostenere un'economia che sta perdendo slancio di fronte ai ripetuti focolai di virus. Il rendimento del debito decennale della nazione è sceso di tre punti base al 10%.

Lunedì non ci sono Treasury scambiati nel mercato cash a livello globale a causa del Martin Luther King Jr. Day. Le aspettative per un rialzo di marzo stanno danneggiando maggiormente le obbligazioni a breve termine, con lo spread tra i rendimenti dei Treasury a 10 e 81 anni che si è ridotto a 10 punti base venerdì, entro 2020 punti base dal livello più basso da dicembre XNUMX.

"I partecipanti al mercato temono che una rapida normalizzazione delle politiche sarà un'eccessivo per l'economia", ha scritto Daisuke Karakama, capo economista di mercato presso Mizuho Bank Ltd., in una nota di ricerca.

(Aggiunge i rendimenti tedeschi nel secondo paragrafo, la tariffazione nel quarto paragrafo.)

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