L'economia globale è andata in recessione

Le prospettive economiche globali si stanno deteriorando a causa degli sforzi di lotta all'inflazione da parte delle banche centrali, della guerra tra Russia e Ucraina e della priorità da parte della Cina del controllo politico sulla crescita economica. È probabile una recessione globale, con una crescita economica almeno più lenta praticamente certa.

Le persone che seguono il mio lavoro da anni spesso dicono che sono un ottimista, e di solito lo sono. In questo momento, tuttavia, il peso dell'evidenza indica un rallentamento dell'economia mondiale.

Proprio come la Federal Reserve ha aumentato i tassi di interesse negli Stati Uniti, molte banche centrali di tutto il mondo stanno inasprindo la politica monetaria. Il Council on Foreign Relations pubblica a Tracker della politica monetaria globale che, ad agosto 2022, mostra un inasprimento nella maggior parte delle 54 banche centrali che seguono.

In particolare, la Banca Centrale Europea ha aumentato il suo tasso di policy e ha segnalato che sono probabili ulteriori aumenti nei prossimi mesi. Così hanno la Banca d'Inghilterra e la Banca del Canada. Altri paesi in fase di inasprimento includono Australia, India e molti in America Latina. Gli unici grandi paesi che allentano la politica monetaria sono Russia e Cina. È probabile che l'inasprimento globale rallenti la crescita economica in tutto il mondo e porti alla recessione in alcuni paesi.

L'inasprimento non è un errore, ma nella maggior parte dei casi arriva troppo tardi, il che significa un danno economico maggiore di quello iniziato prima.

L'Europa ha l'ulteriore sfida della stretta energia. La loro dipendenza dall'energia russa è aumentata nell'ultimo decennio dal 25% della domanda totale di gas nel 2009 al 32% nel 2021.

Nelle ultime settimane l'Unione Europea ha annunciato un piano per limitare il prezzo pagato per il gas naturale russo e il presidente Putin ha minacciato di limitare ulteriormente le forniture di energia all'Europa. Sono in discussione schemi di razionamento, i prezzi dell'elettricità sono aumentati vertiginosamente e le industrie ad alta intensità energetica stanno chiudendo alcune delle loro attività europee. Il probabile risultato, salvo una rapida risoluzione, sarà una vera e propria recessione europea questo inverno.

L'economia cinese si sta indebolendo, come Ho dettagliato di recente. Il presidente Xi Jinping ha dato la priorità al controllo politico e ideologico sulla crescita economica, oltre a perseguire una politica zero-Covid che ha chiuso porzioni dell'economia. Analisti occidentali seri stanno discutendo la possibilità di un'invasione cinese di Taiwan, di un blocco o almeno di molte più pressioni su Taiwan affinché accetti le leggi sulla terraferma e un leader fantoccio. Le probabilità di sparare effettivamente sono probabilmente basse, ma le conseguenze sono molto alte, il che giustifica una seria pianificazione di emergenza.

Le questioni russa e cinese stanno portando le aziende di tutto il mondo ad accorciare e semplificare le loro catene di approvvigionamento, reshoring nei loro paesi d'origine quando possibile. Questo sarà costoso, riducendo efficacemente la capacità produttiva globale. Il cambiamento arriverà lentamente, ed è necessario viste le tensioni internazionali, ma i cambiamenti ridurranno la produzione economica in tutto il mondo..

I prezzi delle materie prime sono generalmente un buon indicatore dei sentimenti attuali sulla futura crescita economica globale. Mentre viene scritto questo articolo, i prezzi del petrolio sono recentemente diminuiti nonostante i problemi con le forniture di energia russe e un calo della produzione OPEC.

Anche i prezzi del rame sono diminuiti nelle ultime settimane. Il rame è un altro buon indicatore delle aspettative sulla crescita economica.

Sul lato positivo del libro mastro, Canada e Messico, entrambi grandi mercati di esportazione per gli Stati Uniti, sono meno sensibili a questi venti contrari dell'economia globale.

Quanto sarà grave la crisi globale? Probabilmente non così disastroso come la crisi finanziaria del 2008-09, ma sicuramente peggiore dei cicli minori che abbiamo visto. E se le sparatorie scoppiano su Taiwan, il disastro economico si abbatterà sul mondo per alcuni anni.

La pianificazione di emergenza aziendale per una crisi globale dovrebbe riconoscere la parte del rischio sensibile agli interessi. La stretta monetaria tende a tagliare l'edilizia, prima residenziale e poi non residenziale, così come la spesa in conto capitale delle imprese e la spesa per consumi importanti. Le aziende che vendono in questi settori saranno le più vulnerabili.

Le aziende che commerciano con l'Europa dovrebbero essere preoccupate. Le preoccupazioni principali sarebbero la vendita di beni e servizi alle imprese ad alta intensità energetica in Europa, poiché potrebbero dover sospendere le operazioni in modo che le case possano essere riscaldate in inverno. Anche la spesa per consumi discrezionali sarà ridotta. Le aziende che fanno affidamento sui materiali dei produttori europei dovrebbero considerare i possibili problemi della catena di approvvigionamento derivanti dalla crisi energetica.

Le aziende che vendono in Cina possono aspettarsi una crescita inferiore, forse anche un calo in alcuni settori come i materiali da costruzione. Mentre gli impatti della politica monetaria saranno forti ma relativamente brevi, la crisi economica cinese sarà graduale ea lungo termine, almeno finché le politiche di Xi Jinping saranno in vigore.

Le organizzazioni che fanno affari con la Cina, Taiwan e forse anche i loro vicini più stretti devono fare una pianificazione di emergenza per i conflitti. Nessuno scenario in particolare sembra essere estremamente più probabile degli altri, quindi dovrebbero essere considerate molteplici possibilità.

Infine, ogni cambiamento importante porta opportunità di crescita per poche aziende creative, lungimiranti e audaci. Essere aperti alle opportunità di crescita in tempi che cambiano pagherà i dividendi nell'eventuale ripresa.