Un anno dopo che la Russia ha invaso l'Ucraina e ha scatenato il conflitto più sanguinoso in Europa dalla seconda guerra mondiale, i mercati finanziari globali sembrano non subire più gli shock duraturi su base giornaliera, ma le conseguenze e le implicazioni complete devono ancora venire, ha affermato uno stratega alla Deutsche Bank.
Le azioni statunitensi sono crollate il 24 febbraio 2022, con il Dow Jones Industrial Average
DJIA,
aprendo in ribasso di oltre 700 punti, o del 2.2%, mentre l'indice a grande capitalizzazione S&P 500
SPX,
è crollato dell'1.8%, poche ore dopo che il presidente russo Vladimir Putin ha annunciato l'azione militare. Nel frattempo, i prezzi del petrolio sono aumentati con il greggio West Texas Intermediate di riferimento degli Stati Uniti
CL00,
CLJ23,
salendo a 100 dollari al barile sul New York Mercantile Exchange per la prima volta dal 2014.
Vedi: Cosa significa l'invasione russa dell'Ucraina per i mercati un anno dopo
A partire da venerdì, i titoli industriali del Dow erano leggermente inferiori rispetto a un anno fa, dopo essere crollati per la maggior parte del 2022 e rimbalzare dai minimi di ottobre all'inizio del 2023. L'S&P 500 è crollato del 7.4% negli ultimi 12 mesi, mentre il Nasdaq è sceso del 15.5%, secondo Dati di mercato Dow Jones.
Nel frattempo, le obbligazioni hanno concluso il loro anno peggiore mai registrato nel 2022. Invece di resistere al crollo delle azioni, quasi tutti i tipi di obbligazioni, dai titoli di stato statunitensi ed europei alle obbligazioni societarie di prim'ordine, hanno registrato perdite a due cifre nell'ultimo anno.
Una ripida svendita di Treasury USA ha fatto impennare i rendimenti, con il rendimento della nota a 2 anni
TMUBMUSD 02Y,
in aumento di 3.67 punti percentuali per l'anno, mentre il rendimento del decennale
TMUBMUSD 10Y,
è balzato di 2.33 punti percentuali, il più grande mai registrato sulla base di dati risalenti al 1977, secondo Dow Jones Market Data. I prezzi e i rendimenti delle obbligazioni si muovono in direzioni opposte.
La carneficina, in particolare nei mercati statunitensi, è arrivata quando la Federal Reserve ha aumentato in modo aggressivo i tassi di interesse nel tentativo di calmare l'aumento dell'inflazione che aveva accompagnato la ripresa dallo shock iniziale del COVID. Una serie di escursioni è iniziata nel marzo dello scorso anno.
"Per quanto riguarda l'ultimo anno dall'invasione dell'Ucraina, la maggior parte dei rendimenti obbligazionari negativi degli ultimi tre anni si sono verificati in questo periodo", ha scritto Jim Reid, uno stratega di Deutsche Bank, in una nota ai clienti venerdì.
“La guerra in Ucraina è iniziata solo poche settimane prima che gli Stati Uniti guidassero il ciclo di rialzo globale dei DM [mercati sviluppati]. Quindi, sebbene lo scenario per la svendita delle obbligazioni fosse già in atto con l'estremo stimolo covid, è stato solo quando le banche centrali hanno iniziato a fare escursioni che la diga obbligazionaria si è rotta.
Nel grafico sottostante, Deutsche Bank evidenzia i rendimenti per alcune delle principali asset class nei 12 mesi successivi all'invasione.
Rendimento totale delle principali attività finanziarie globali selezionate nell'ultimo anno dall'inizio della guerra in Ucraina (in USD).
FONTE: BLOOMBERG FINANCE LP, DEUTSCHE BANK
Dal febbraio 2022, gli investitori globali hanno prelevato un totale di 135 miliardi di dollari dai fondi obbligazionari, secondo gli analisti di BofA Global Research, citando i dati EPFR Global in una nota settimanale. Nel frattempo, gli investitori hanno stanziato 354 miliardi di dollari in contanti dall'invasione russa dell'Ucraina. I fondi azionari hanno registrato un totale di $ 40 miliardi di afflussi e l'oro ha visto $ 12 miliardi di deflussi, ha affermato Michael Hartnett, chief investment strategist presso BofA Global Research.
Contrariamente a quanto molti si sarebbero aspettati, data la vicinanza dell'Europa alla guerra, Le azioni europee hanno sovraperformato le azioni statunitensi nell'ultimo anno, poiché gli investitori prelevavano denaro dalle azioni statunitensi per aumentare la loro esposizione nei mercati azionari internazionali, le scommesse sui mercati europei potrebbero beneficiare di un dollaro più debole.
L'indice MSCI Euro
MPEH23,
che segue la performance della rappresentanza di società a grande e media capitalizzazione in 15 mercati sviluppati in Europa, è salito di oltre l'8% negli ultimi 12 mesi, mentre l'MSCI USA è crollato del 7.2%, secondo Dow Jones Market Data.
“Il dollaro ha guadagnato il 6.5% contro l'euro; la sovraperformance europea in valuta locale è ancora maggiore. La sovraperformance complessiva potrebbe ovviamente avere più a che fare con una ponderazione molto più elevata della tecnologia negli Stati Uniti, che ha sottoperformato a tassi molto più alti e valutazioni iniziali estreme", ha affermato Reid.
Dopo il rally per la maggior parte del 2022, il valore del dollaro rispetto ad altre valute era calato negli ultimi mesi mentre la Federal Reserve ha parlato di compiere progressi nel ridurre le pressioni inflazionistiche. Tuttavia, una raffica di rapporti sull'inflazione di gennaio più caldi del previsto ha contribuito a sostenere il biglietto verde e ha invertito le perdite del dollaro. L'indice ICE del dollaro statunitense
DXY,
è balzato del 3.2% a 105.20 questo mese.
Nel frattempo, il greggio di riferimento degli Stati Uniti ha chiuso venerdì circa il 17% al di sotto del livello visto poco prima dell'invasione russa dell'Ucraina.
“Ironia della sorte, data la guerra in Europa, il petrolio è uno dei peggiori risultati dell'ultimo anno. Anche i prezzi del gas in Europa sono inferiori di oltre il 50% rispetto a un anno fa, anche se dopo essere aumentati del 200% entro la fine di agosto", ha affermato Reid.
Vedi: Il vero impatto dell'invasione russa dell'Ucraina sulle materie prime
Fonte: https://www.marketwatch.com/story/one-year-on-from-russias-invasion-of-ukraine-how-global-financial-assets-have-performed-since-the-start-of- the-war-5730fc3d?siteid=yhoof2&yptr=yahoo