Le scorte d'oro sono in aumento nel 2023

Punti chiave

• L'oro è cresciuto di valore nel 2022, ma solo dell'1.3%, ben al di sotto delle aspettative.
• I prezzi dell'oro sono stati ostacolati dagli aggressivi aumenti dei tassi della Federal Reserve, dalla diminuzione della domanda in Cina e dall'aumento del valore del dollaro USA.
• Nel 2023, molti analisti prevedono che l'oro subirà un forte aumento di valore, ma le stesse incertezze sugli aumenti dei tassi di interesse federali e le politiche pandemiche in Cina gettano un'ombra su previsioni promettenti.
• Indipendentemente dal fatto che i prezzi dell'oro salgano alle stelle nel breve termine è in gran parte un punto controverso, la sua stabilità a lungo termine è il suo più grande punto di forza, il che significa che il suo miglior valore per gli investitori è in tempi volatili è comprare e tenere e compensare investimenti più rischiosi come le azioni nel tuo portafoglio.

Non è che il 2022 sia stato un brutto anno per l'oro, ecco Prima crescita. Ma il suo valore non è cresciuto tanto quanto gli analisti si aspettavano e gli investitori speravano.

Nel 2023 le previsioni sono più ottimistiche, ma è importante ricordare che sono solo previsioni. Se il 2022 non è stato all'altezza, è del tutto possibile che anche il 2023 manchi il bersaglio.

Gran parte dell'incertezza dipende dagli stessi fattori economici che hanno rallentato la crescita dell'oro nel 2022, come l'aumento dei tassi di interesse, l'aumento del valore dei titoli del Tesoro USA, un dollaro USA potenzialmente forte e l'incertezza che circonda la domanda in Cina, che è il più grande mercato dell'oro.

Nonostante l'incertezza e i potenziali venti contrari, l'oro ha molto da offrire anche nel 2023. La Fed sta ancora alzando i tassi, ma rallentando il passo. Sebbene l'allentamento delle politiche COVID abbia avuto un impatto negativo sull'economia cinese nel dicembre 2022, queste stesse inversioni di politica dovrebbero portare a un PIL più robusto in Cina.

Sebbene la speculazione a breve termine sia interessante, non è ciò su cui la maggior parte degli investitori dovrebbe concentrarsi quando investe in oro.

L'oro è ampiamente considerato una copertura contro l'inflazione, ma lo è?

La valuta è preziosa solo quanto la società dice che sia. L'oro, d'altra parte, è un bene tangibile e finito. Ciò significa che anche quando la carta moneta perde valore, l'oro dovrebbe reggere il confronto. Pertanto, l'oro è ampiamente considerato una copertura contro l'inflazione. Se non misurassimo il valore dell'oro in valuta, tale valutazione sarebbe vera il 100% delle volte.

Ma misuriamo il valore dell'oro in valuta, quindi ci sono altri fattori attenuanti che influiscono sul valore di questa merce.

Ad esempio, l'ultimo periodo di inflazione significativa in America è iniziato nel 1973 e si è protratto per tutto il resto del decennio. Durante questo lasso di tempo, l'oro ha seguito la regola di essere una copertura contro l'inflazione. Il suo rendimento annualizzato è stato del 35%, anche se l'inflazione ha raggiunto l'8.8%.

Ma lo schema non è continuato all'infinito. L'inflazione è leggermente migliorata, ma era ancora molto alta fino al 1984, quando l'inflazione era in media del 6.5% e il valore dell'oro diminuiva del 10% ogni anno. Sebbene né l'inflazione né le diminuzioni del valore dell'oro siano state così drammatiche dal 1988 al 1991, abbiamo anche assistito a un rendimento negativo dell'oro durante questo periodo di lieve inflazione.

La regola empirica secondo cui l'oro è una copertura contro l'inflazione deve essere riesaminata, gli investitori esperti si avvicinano all'oro con più sfumature, soprattutto uscendo da un anno come il 2022.

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Perché l'oro ha sottoperformato nel 2022

Mentre l'oro è salito dell'1.3% nel 2022, l'inflazione ha raggiunto il picco del 9.1% nel giugno 2022. Se l'inflazione fosse l'unica cosa che ha influito sul valore dell'oro, ci saremmo aspettati di vedere i prezzi salire molto più in alto di quanto non abbiano fatto.

Ma anche altri fattori influenzano il valore dell'oro. In primo luogo, il fatto che la Fed abbia iniziato ad alzare in modo aggressivo i tassi di interesse significa che i valori dei Treasuries statunitensi sono saliti. Quando i titoli del Tesoro USA salgono, ha un impatto negativo sia sull'oro che su obbligazioni.

Mentre i tassi salgono durante un periodo di tale incertezza in tutto il mondo, il il valore del dollaro USA sale, che abbiamo visto accadere durante tutto l'anno fino alla fine del 2022. Man mano che il valore del dollaro sale, diventa un investimento più sicuro, riducendo la domanda di oro e, per estensione, il prezzo di questo metallo prezioso.

L'oro dovrebbe aumentare nel 2023 con l'indebolimento del dollaro USA

A partire dalla fine del 2022, i futures sull'oro hanno iniziato una tendenza al rialzo. Questo è stato proprio quando il dollaro USA ha iniziato a indebolirsi di valore. Anche se ci saranno dossi in un modo o nell'altro, le prospettive generali per l'oro nel 2023 sono brillanti.

Nessuna previsione è garantita, materie prime sono estremamente volatili nel breve termine e questa particolare prospettiva dipende dal fatto che il dollaro USA continui ad indebolirsi, unitamente ad alcuni altri fattori. Ma stiamo già vedendo alcuni primi segnali in questo senso.

Il dollaro USA potrebbe invertire nuovamente la rotta poiché si prevede che la Fed continuerà ad aumentare i tassi per tutto il 2023, sebbene il ultimo rialzo dei tassi ha rivelato un rallentamento nel loro ritmo. Questi tassi influenzano anche il valore dei titoli del Tesoro USA. Se il dollaro rimane forte, ciò rende più difficile per i prezzi dell'oro salire.

Anche se i tassi scendessero, un anno positivo per l'oro include anche un'aspettativa di maggiore domanda in Cina con le restrizioni COVID-19 che finalmente si allentano. Ma ciò che abbiamo visto a dicembre è stata un'economia cinese che ha reagito negativamente alla recente svolta nelle politiche relative al COVID-19, con chiusure di attività commerciali, lotte sindacali e molti che hanno scelto di restare a casa.

Mentre il virus si diffonde in tutto il paese, non c'è modo di dire se l'economia cinese sarà più o meno funzionale di quanto non sia stata negli ultimi anni.

Prospettive a lungo termine sull'oro

L'oro, come altre materie prime, può essere soggetto a oscillazioni estreme di valore su orizzonti temporali brevi. Tuttavia, a lungo termine, l'oro è generalmente considerato un investimento estremamente stabile.

Ad esempio, il 10 febbraio 2012, i futures sull'oro venivano scambiati a $ 1,725.30. Al 6 gennaio 2023, erano scambiati a $ 1,870.50. Ci sono stati molti alti e bassi nel mezzo. I futures sull'oro sono scesi al livello più basso di $ 1,056.20 il 27 novembre 2015 e sono saliti al massimo il 7 agosto 2020 a $ 2,028.00

Sebbene ci siano stati picchi e valli, il prezzo dell'oro non è cambiato molto nel lungo termine se si tiene conto dell'inflazione. Ecco perché è visto come un investimento conservativo, buy-and-hold.

Conclusione

Un buon portafoglio ha un mix di investimenti rischiosi e conservativi. Detenere un investimento conservativo come l'oro a lungo termine può essere un buon modo per compensare gli investimenti più rischiosi nel tuo portafoglio, come le azioni. Entrambi sono necessari e la tua asset allocation dipenderà dai tuoi obiettivi finanziari, dalla tolleranza al rischio e dalla durata dell'investimento.

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