Per tutto il mese di gennaio, il mercato azionario è salito alle stelle quando gli investitori hanno iniziato a scontare un "atterraggio morbido” per l'economia, prevedendo che la Federal Reserve sarebbe stata in grado di domare l'inflazione senza innescare una recessione. Ma Lisa Shalett, Morgan Stanley Il chief investment officer di Wealth Management, ha avvertito martedì che "guardare attraverso la nebbia" a un nuovo mercato rialzista è una cattiva idea.
Dopo che l'economia degli Stati Uniti ha aggiunto più di mezzo milione posti di lavoro il mese scorso, spingendo il tasso di disoccupazione al minimo di 53 anni del 3.4% e le vendite al dettaglio saltato 3%, superando le aspettative degli economisti, Shalett teme che la Fed dovrà mantenere i tassi di interesse "più alti più a lungo" per raffreddare l'economia e reprimere l'inflazione.
"Con il riscaldamento dei consumi e dell'inflazione, i rischi di un atterraggio duro simile a un boom/bust stanno crescendo, anche se il dolore potrebbe essere ritardato di un quarto o due", ha avvertito in una nota di martedì.
La recente forza della spesa dei consumatori e del mercato del lavoro, insieme a utili societari migliori del previsto, ha portato molti investitori a ritenere che le azioni siano destinate a un "Goldilocks scenario” – in cui l'economia non è né troppo calda né troppo fredda e dove le valutazioni rimangono elevate. Ma Shalett ha detto che funzionerà solo se l'inflazione continua a diminuire. E gli ultimi dati sull'indice dei prezzi al consumo (CPI) e sull'indice dei prezzi alla produzione (PPI) non mostrano più "un'inflazione in rapido calo", secondo il CIO.
Sebbene l'inflazione CPI anno su anno sia scesa dal massimo di 40 anni di giugno del 9.1% al 6.4% di gennaio, rimane ancora ben al di sopra del tasso obiettivo del 2% della Fed. E Inflazione PPI-che misura le variazioni dei prezzi all'ingrosso per le imprese- è arrivato anche al 6% il mese scorso, a dimostrazione che gli aumenti dei prezzi potrebbero essere qui per restare.
Shalett ha avvertito che questi dati significano che i funzionari della Fed "affronteranno una pressione ancora maggiore per raffreddare la domanda" con aumenti dei tassi di interesse per tutto il 2023, osservando che anche le aspettative di inflazione dei consumatori sono aumentate questo mese. Gli economisti monitorano attentamente le aspettative di inflazione per i segnali che l'aumento dei prezzi si è radicato nella psiche dei consumatori, il che li rende più difficili da combattere.
Ciò significa che gli investitori scommettono su un "Fed messo"— o un rapido ritorno a bassi tassi di interesse man mano che l'inflazione si raffredda—sono "probabili che questa volta si sbaglino", ha detto Shalett.
"Avvertiamo che i recenti guadagni sembrano estremamente fragili", ha aggiunto. "La credibilità della Fed è in gioco ed è probabile che si rischi di superare il limite piuttosto che abbandonare troppo presto la lotta all'inflazione".
Il caso base di Morgan Stanley è che l'S&P 500 finisca l'anno a 3,900, o circa il 2.5% al di sotto dei livelli attuali, ma gli analisti della banca ritengono che non sarà un percorso diretto per arrivarci. L'indice potrebbe scendere fino a 3,000 quest'anno prima di riprendersi.
Shalett ha messo in guardia contro l'"acquisto del calo" in questo contesto e ha raccomandato agli investitori di concentrarsi su azioni che offrono dividendi e hanno forti flussi di cassa liberi in questi mercati turbolenti.
Questa storia era originariamente presente su Fortune.com
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/goldilocks-dead-warns-morgan-stanley-215826766.html