(Bloomberg) — Mentre gli hedge fund erano impegnati a salvare le azioni a un ritmo record mentre l'S&P 500 precipitava in un mercato ribassista, Corporate America stava acquistando furiosamente.
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Poiché l'indice di riferimento ha registrato cali successivi di oltre il 2.9% venerdì e lunedì, l'unità di Goldman Sachs Group Inc. che esegue riacquisti di azioni per i clienti ha registrato un aumento del volume a 2.8 volte la media giornaliera dell'anno scorso il primo giorno e più del triplo del media sul secondo. Ogni sessione è stata classificata come la più impegnativa dell'anno in corso.
Il diluvio di riacquisti non ha consentito all'S&P 500 di completare un calo del 10% in sole cinque sessioni. Tuttavia, quella volontà di acquistare azioni in tempi di turbolenza sottolinea quanto siano affidabili una fonte di supporto per le società in un anno in cui molti investitori hanno preso a cuore l'atteggiamento da falco della Federal Reserve e hanno voltato le spalle ad attività rischiose come le azioni.
"Fornisce un certo livello di conforto sapere che le aziende vedono l'ultimo selloff come un'opportunità per riacquistare azioni piuttosto che ridimensionare", ha affermato Adam Phillips, amministratore delegato della strategia di portafoglio presso EP Wealth Advisors. "Sarà interessante vedere se questa tendenza potrà essere sostenuta nella seconda metà dell'anno".
L'S&P 500 è balzato dell'1.5% mercoledì dopo che la Fed ha aumentato i tassi di interesse di più in quasi tre decenni, ma ha suggerito che queste mosse fuori misura non saranno comuni in quanto si muovono per riportare l'inflazione sotto controllo.
Indipendentemente da ciò, gli acquisti aziendali non sembrano destinati a rallentare a giudicare dai piani annunciati. Le aziende americane hanno pubblicizzato l'intenzione di riacquistare $ 709 miliardi di azioni proprie da gennaio, il 22% in più rispetto al totale pianificato in questo periodo dell'anno scorso, secondo i dati compilati da Birinyi Associates.
David Kostin, chief equity strategist statunitense di Goldman, prevede che i riacquisti effettivi quest'anno aumenteranno del 12% a un record di 1 trilione di dollari.
Ma il trading desk di Goldman ha anche lanciato un avvertimento a breve termine: con la stagione degli utili del secondo trimestre prevista per l'inizio tra settimane, martedì ha segnato l'inizio di un periodo di blackout in cui i volumi di riacquisto di solito diminuiscono del 35%.
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I riacquisti tendono a evitare che le perdite azionarie si espandano. L'indice S&P 500 Buyback, che replica i primi 100 titoli con i maggiori riacquisti, è in calo del 16.5% quest'anno, circa 4 punti percentuali in più rispetto al benchmark generale.
Gli azionisti che si preoccupano della stagflazione non sono totalmente innamorati delle aziende che utilizzano il denaro in quel modo. Nell'ultimo sondaggio mensile di Bank of America Corp., circa un quinto dei gestori di denaro ha votato per la restituzione di contanti agli azionisti, in leggero calo rispetto al picco del 2022. Nel frattempo, il 44% dei gestori di denaro desiderava che le aziende rafforzassero i propri bilanci, la percentuale più alta da gennaio 2021.
Mike Wilson, chief equity strategist statunitense di Morgan Stanley, è meno ottimista sul fatto che la domanda aziendale sarà in grado di sostenere il ritmo da record quando le prospettive sugli utili saranno oscure.
Tracciando il sentimento tra gli amministratori delegati e i riacquisti aziendali dal 1998, il team di Wilson ha scoperto che la caduta della fiducia tra i leader aziendali, come è il caso ora, tendeva a portare i riacquisti di circa sei mesi. Se questa volta il modello dovesse andare a buon fine, i riacquisti potrebbero scendere verso la seconda metà di quest'anno.
"È improbabile che si ripeta la massiccia crescita dal 2021 rispetto al 2020, ma la domanda è se i mercati possono mantenere la crescita", ha scritto Wilson in una nota all'inizio di questa settimana. "Il 2022 è stato un anno unico in cui la pressione sui costi ha spinto al ribasso i margini aziendali e ha messo a rischio le stime di EPS".
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/goldman-buyback-desk-flooded-orders-213857988.html