Il valore contabile equivale al valore di liquidazione di un'azienda e spesso offre un minimo al di sotto di un'azione. Goldman rimane altamente redditizio e dovrebbe valere più del valore di liquidazione delle sue attività, che sono per lo più titoli liquidi.
L'acquisto di Goldman sotto il libro durante il 2020 nella fascia di $ 200 per azione è stata una strategia vincente, poiché il titolo è più che raddoppiato a oltre $ 400 alla fine del 2021 sulla scia di guadagni record del 2021 di circa $ 60 per azione. L'azienda, e il settore bancario in generale, sono in una forma migliore rispetto al 2020.
Il calo di Goldman arriva in mezzo a un forte calo dei titoli bancari:
Wells Fargo
(WFC) anche venerdì è sceso al di sotto del valore contabile
Citigroup
(C) langue per un forte sconto per prenotare. Il
SPDR KBW Fondo quotato in borsa
(KBE) è sceso del 3.5% venerdì a $ 45.56.
Wells Fargo
,
le cui azioni sono scese del 6.1% venerdì a $ 40.08 ciascuna, ora viene scambiata al di sotto del valore contabile del primo trimestre di $ 42 per azione.
Citi
gruppo, le cui azioni sono scese del 4.5% a $ 47.71, scambia per circa la metà del suo valore contabile di $ 92 per azione e sensibilmente al di sotto del suo valore contabile tangibile di $ 79 per azione.
Berkshire Hathaway
(BRK/A, BRK/B) ha acquisito una partecipazione di 3 miliardi di dollari in Citi, il cui titolo ha reso oltre il 4%, durante il primo trimestre.
Gli altri membri dei Big Six delle banche americane...
JPMorgan Chase
(JP),
Morgan Stanley
(MS) e
Bank of America
(BAC)—negozio al di sopra del valore contabile.
Bank of America
,
le cui azioni sono scese del 3.9% venerdì a $ 33.17, ora viene scambiato con un premio del 10% rispetto al valore di libro.
L'analista bancario di Wells Fargo Mike Mayo ha un rating Outperform su Bank of America, che è una delle sue prime scelte. "Ciò che sorprende è che stimiamo che BAC avrebbe ancora un ROTCE (ritorno sull'equità tangibile) del 10% + in una recessione, il che implica che non solo il prezzo delle azioni è in recessione oggi, ma che viene scambiato con uno sconto del 15% -20%. a livelli storici", ha scritto Mayo il 1 giugno, quando le azioni della banca erano a $ 37. A quel tempo, Mayo vedeva un rialzo del 40%.
Barron ha scritto favorevolmente sia su JP Morgan che su Goldman quest'anno, sostenendo che entrambi i titoli sembravano poco costosi date le solide prospettive di profitto. Le sei principali banche ora scambia solo da sette a 10 volte gli utili previsti per il 2022, con Goldman e
Citigroup
in fondo al gruppo con rapporto prezzo/utili di sette.
Gli investitori si preoccupano dei rischi di recessione e i riacquisti di azioni dovrebbero essere più attenuati quest'anno. Ma un potente aspetto positivo che sembra essere ignorato dagli investitori è che i tassi short più elevati quest'anno dovrebbero fornire una bella spinta ai profitti bancari.
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