(Bloomberg) – Gli investitori azionari che sperano in un anno migliore nel 2023 rimarranno delusi, secondo gli strateghi di Goldman Sachs Group Inc., che hanno affermato che la fase del mercato ribassista non è ancora finita.
I più letti da Bloomberg
"Le condizioni che sono tipicamente coerenti con un minimo azionario non sono ancora state raggiunte", hanno scritto in una nota lunedì gli strateghi tra cui Peter Oppenheimer e Sharon Bell. Hanno affermato che sono necessari un picco dei tassi di interesse e valutazioni inferiori che riflettano la recessione prima che possa verificarsi una ripresa sostenuta del mercato azionario.
Gli strateghi stimano che l'S&P 500 chiuderà il 2023 a 4,000 punti indice - solo lo 0.9% in più rispetto alla chiusura di venerdì - mentre il benchmark europeo Stoxx Europe 600 finirà il prossimo anno circa il 4% in più a 450 punti indice. Gli strateghi di Barclays Plc guidati da Emmanuel Cau hanno lo stesso obiettivo per l'indicatore europeo e hanno affermato che il percorso per arrivarci sarà "complicato".
I commenti arrivano dopo un recente rally, guidato da dati più deboli sull'inflazione negli Stati Uniti e dalla notizia dell'allentamento delle restrizioni Covid in Cina, che ha visto diversi indici globali entrare nei livelli tecnici del mercato rialzista. Il netto rimbalzo da metà ottobre ha fatto seguito a un anno tumultuoso per i mercati globali, quando le banche centrali hanno intrapreso aggressivi aumenti dei tassi per domare l'aumento dell'inflazione, alimentando i timori di una recessione.
Gli strateghi di Goldman hanno affermato che i guadagni non sono sostenibili, perché le azioni in genere non si riprendono dai minimi fino a quando il tasso di deterioramento della crescita economica e degli utili non rallenta. "Il percorso a breve termine per i mercati azionari sarà probabilmente volatile e al ribasso", hanno affermato.
L'opinione fa eco a quella di Michael Wilson di Morgan Stanley, che ha ribadito oggi che le azioni statunitensi chiuderanno il 2023 quasi invariate rispetto al loro livello attuale, e avranno un percorso accidentato per arrivarci, incluso un forte calo nel primo trimestre.
Secondo la sua nota di lunedì, i clienti di Wilson si sono opposti alla sua visione dell'S&P 500 che scenderà fino a 3,000 punti nei primi tre mesi del prossimo anno, un prelievo del 24% dalla chiusura di venerdì. "Quello che deve ancora essere valutato è il rischio di guadagno e questo è ciò che alla fine servirà da catalizzatore per il mercato per fare nuovi minimi di prezzo", ha detto.
Nel frattempo, gli strateghi di Goldman si aspettano che le azioni asiatiche sovraperformano il prossimo anno, con l'MSCI Asia-Pacific ex-Giappone che chiude l'anno in rialzo dell'11% a 550 punti. I loro colleghi di Citigroup Inc. oggi sono diventati più rialzisti sulle azioni cinesi, affermando che i perni di Pechino su Covid Zero e proprietà dovrebbero aumentare i guadagni.
Con il mercato ribassista ancora in pieno svolgimento per ora, Oppenheimer e il suo team hanno raccomandato di concentrarsi su società di qualità con bilanci solidi e margini stabili, nonché su quelle con valori profondi e titoli di energia e risorse, dove i rischi di valutazione sono limitati.
(Aggiornamenti con i commenti degli strateghi di Barclays e Morgan Stanley.)
I più letti da Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Fonte: https://finance.yahoo.com/news/goldman-sachs-strategists-bear-market-083718927.html