Goldman vede "miscuglio rialzista" per le materie prime globali

(Bloomberg) — Le materie prime hanno le prospettive più solide di qualsiasi asset class nel 2023, con un ambiente macroeconomico perfetto e scorte estremamente basse per quasi tutte le principali materie prime, secondo il responsabile della ricerca sulle materie prime di Goldman Sachs Group Inc.

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Quest'anno è iniziato con un calo dei prezzi guidato dallo shock climatico e dall'aumento dei tassi di interesse, ha dichiarato Jeff Currie durante una presentazione a Londra lunedì. Ma la domanda in Cina sta iniziando a rimbalzare e gli investimenti nell'offerta sono insufficienti, il che significa che l'anno nel suo complesso sarà un momento di “riccioli d'oro” per l'aumento dei prezzi, ha affermato.

"Non puoi trovare un intruglio più rialzista per le materie prime", ha detto Currie. "La mancanza di offerta è evidente in ogni singolo mercato che si guarda, sia che si tratti di scorte a livelli operativi critici o di capacità produttiva esaurita".

Currie vede parallelismi con la corsa record dei prezzi delle materie prime dal 2007 al 2008. L'unica eccezione, ha detto, è il gas naturale europeo, dove le scorte sembrano sufficienti per superare quest'anno.

Domenica Goldman ha alzato le sue previsioni sui prezzi per l'alluminio, affermando che una maggiore domanda in Europa e in Cina potrebbe portare a carenze di offerta. La banca ha previsto un superciclo pluriennale delle materie prime alla fine del 2020, poiché anni di investimenti insufficienti impediscono all'offerta di tenere il passo con la domanda.

Eppure il petrolio ha avuto un inizio difficile nel 2023, coronato dai timori di una potenziale recessione negli Stati Uniti e dai traballanti progressi della Cina nella riapertura della sua economia dai blocchi legati al Covid. I commercianti stanno anche monitorando l'impatto delle sanzioni sui flussi di petrolio e prodotti russi. I futures sul greggio Brent sono stati scambiati vicino a $ 84 al barile a Londra.

Lunedì i prezzi del gas naturale in Europa sono scesi ai minimi dal settembre 2021, nonostante l'arrivo di un'ondata di freddo, poiché il gas naturale liquefatto ha continuato a riversarsi nel continente a causa della mancanza di concorrenza dalla Cina, dove le scorte di carburante sono piene.

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Tutto ciò potrebbe cambiare più avanti nel corso dell'anno se una robusta ripresa della domanda cinese si combinasse con gli aumenti dei tassi di interesse finali nelle principali economie occidentali, ha affermato Currie.

"Qualcuno ricorda cosa è successo ai prezzi del petrolio da gennaio '07 a luglio '08?" disse Currie. "La Fed toglie il piede dal freno, la Cina preme il pedale sull'acceleratore, l'Europa inizia a crescere rapidamente" e il prezzo del petrolio è aumentato di 100 dollari al barile, ha affermato.

(Aggiornamenti con citazioni di Currie nel terzo paragrafo.)

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