Goldman avverte che "il mercato ribassista non è finito": ecco cosa prevedono gli esperti per le azioni il prossimo anno

Linea superiore

Mentre le azioni faticano ad aggiungersi allo straordinario rally di fine anno, una serie di analisti avverte che il mercato ribassista iniziato a giugno ha spazio per correre mentre gli utili societari incombenti nei prossimi trimestri minacciano di rivelare il danno degli aumenti dei tassi di interesse della Federal Reserve quest'anno, preparando il mercato per un potenziale nuovo minimo e almeno un anno di guadagni poco brillanti.

ESPERIENZA

"Il mercato ribassista non è finito", ha detto ai clienti Peter Oppenheimer, chief global equity strategist di Goldman Sachs, in una nota di lunedì, avvertendo che una "ripresa sostenuta" non inizierà fino al picco dei tassi di interesse, che gli economisti di Goldman non si aspettano fino al prossimo anno.

Di conseguenza, Oppenheimer si aspetta "più volatilità", con l'S&P 500 che raggiungerà un minimo "finale" il prossimo anno, ma chiuderà l'anno approssimativamente piatto a 4,000 punti poiché le azioni rimangono "altamente sensibili alle nuove informazioni che cambiano [investitore]

percezioni” sull'economia.

L'analista afferma che l'attuale mercato ribassista è guidato prevalentemente dal ciclo economico e dall'aumento dei tassi di interesse, il che significa che è ciclico, un tipo di recessione che storicamente è durato in media 26 mesi e ha impiegato 50 mesi per riprendersi con "diversi forti rialzi" nel frattempo .

Altri concordano: "Questo non è l'inizio di un nuovo mercato rialzista", ha scritto Lisa Shalett di Morgan Stanley in una nota di lunedì, definendo l'aumento di quasi il 10% di S&P questo mese "l'ennesimo rally del mercato ribassista" legato a migliori dati sull'inflazione, prima di aggiungere : “Consigliamo prudenza”.

Shalett riconosce i fattori positivi che alimentano il rally, incluso il rialzo sentimento al livello più alto da dicembre e la sicurezza delle elezioni di medio termine favorevole al mercato "blocco legislativo". Ma avverte che le preoccupazioni economiche si intensificheranno il prossimo anno quando l'impatto dell'aumento dei tassi diventerà chiaro.

Il problema "più preoccupante" che i mercati devono affrontare sono le "aspettative di utili irrealistiche" per il prossimo anno, sebbene le aziende abbiano iniziato da allora abbassamento le loro previsioni per tenere conto del rallentamento della crescita economica e Morgan Stanley prevede che i tagli continueranno solo, spingendo l'S&P a 3,900 punti alla fine del prossimo anno, l'1% al di sotto dell'attuale livello di 3,950.

Citazione cruciale

"Non confondere l'inizio della fine del mercato ribassista con la fine stessa", dice Shalett. "Investire guardando attraverso un rallentamento economico e un calo degli utili potrebbe rivelarsi pericoloso".

Sfondo chiave

I dati sull'inflazione del mese scorso, che hanno mostrato che i prezzi al consumo sono aumentati del 7.7% (rispetto a un picco del 9.1% a giugno), sono stati un segnale promettente per i consumatori mentre i funzionari della Fed valutano quando frenare la loro aggressiva campagna di inasprimento e le azioni sono aumentate di conseguenza . Tuttavia, nonostante la tregua di un mese, molti economisti hanno messo in guardia dall'essere eccessivamente ottimisti sul fatto che l'inflazione si sia abbassata. "Se questo costituisce un miglioramento, abbiamo fissato un livello molto basso", afferma Greg McBride, capo analista finanziario di Bankrate, aggiungendo che la "pervasività" dell'inflazione "rimane problematica", in particolare nei prezzi di alloggi, cibo ed energia. “L'S&P è salito del 10% rispetto al minimo di ottobre, ma è ancora in ribasso di quasi il 18% quest'anno.

Che cosa da guardare

Mercoledì, la Fed pubblicherà una sintesi delle discussioni dei funzionari durante la loro riunione politica prima questo mese. L'analista Tom Essaye del Sevens Report afferma che i verbali della riunione probabilmente indicheranno che l'entità degli aumenti dei tassi rallenterà il prossimo mese, ma che l'aumento minore "non è positivo per i mercati" perché gli economisti si aspettavano in gran parte un rallentamento data l'intensità del passato escursioni. Invece, Essaye indica il successivo annuncio della Fed del 14 dicembre come “il prossimo grande catalizzatore del mercato”. Goldman prevede un aumento di mezzo punto il mese prossimo, seguito da aumenti di tre quarti di punto l'anno prossimo. L'annuncio del mese prossimo farà luce su ciò che la Fed sta proiettando.

Letture consigliate

Osservazione della recessione: il più grande rally del mercato azionario degli ultimi anni sembra "esagerato" da quando la Fed non ha ancora battuto l'inflazione (Forbes)

La Fed alza i tassi di interesse di altri 75 punti base, spingendo ulteriormente i costi di prestito al livello più alto dalla grande recessione (Forbes)