Gli Stati Uniti si stanno avvicinando alla fine di una "superbolla" che abbraccia azioni, obbligazioni, immobili e materie prime a seguito del massiccio stimolo durante la pandemia di COVID, portando potenzialmente al più grande ribasso della ricchezza nella sua storia una volta che il pessimismo tornerà a dominare i mercati, secondo il leggendario investitore Jeremy Grantham.
"Per la prima volta negli Stati Uniti abbiamo bolle simultanee in tutte le principali classi di attività", ha affermato Grantham, co-fondatore della società di investimento GMO, in un documento giovedì. Ha stimato che le perdite di ricchezza potrebbero ammontare a $ 35 trilioni negli Stati Uniti se le valutazioni delle principali classi di attività dovessero tornare per due terzi alle norme storiche.
"Uno dei motivi principali per cui deploro le superbolle - e mi risento per la Fed e le altre autorità finanziarie per averle consentite e facilitate - è il danno non riconosciuto che le bolle causano quando si sgonfiano", ha affermato Grantham.
La Federal Reserve non sembra "ricevere" bolle speculative, ha affermato Grantham, indicando lo "stimolo ineffabile e massiccio per il COVID" (alcuni dei quali secondo lui erano necessari) che ha seguito lo stimolo per riprendersi dal crollo della bolla immobiliare del 2006. "L'unica 'lezione' che l'establishment economico sembra aver imparato dalle macerie del 2009 è che non l'abbiamo affrontata con uno stimolo sufficiente", ha affermato.
Le bolle azionarie tendono a sgonfiarsi prima dalle parti più rischiose del mercato, come ha fatto quella di cui Grantham mette in guardia da febbraio 2021, secondo il suo giornale. "Quindi buona fortuna!" scrisse. "Ne avremo tutti bisogno".
Mentre l'indice S&P 500
SPX,
e Dow Jones Industrial Average
DJIA,
ciascuno ha raggiunto i massimi di chiusura di tutti i tempi all'inizio di gennaio, da allora sono caduti in un crollo, insieme al Nasdaq Composite Index
COMP,
poiché gli investitori prevedono che la Fed porrà fine al quantitative easing e inizierà ad aumentare i tassi di interesse per combattere l'inflazione elevata entro la fine dell'anno.
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Il Nasdaq, carico di tecnologia, ha visto il calo più grande tra i tre principali benchmark azionari nel 2022, precipitando in territorio di correzione dopo aver raggiunto un livello record a novembre, secondo i dati di FactSet.
"Siamo in quella che ritengo la fase dei vampiri del mercato rialzista, in cui ci butti tutto quello che hai", ha scritto Grantham. "Lo accoltelli con COVID, lo spari con la fine del QE e la promessa di tassi più alti, e lo avvelena con un'inflazione inaspettata - che ha sempre ucciso i rapporti P/E prima, ma in modo piuttosto unico, non ancora questa volta - e ancora la creatura vola.
Cioè "finché, proprio mentre inizi a pensare che la cosa sia completamente immortale, alla fine, e forse un po' deludente, crolla e muore", ha detto Grantham. "Prima è, meglio è per tutti".
Il Nasdaq è sceso del 9.5% questo mese, fino a giovedì, superando il calo di quasi il 500% dell'S&P 6 e una perdita del 4.5% per il Dow, secondo i dati FactSet.
Per quanto riguarda le raccomandazioni di investimento di OGM, Grantham le ha riassunte come evitando le azioni statunitensi mentre enfatizza i titoli value nei mercati emergenti e nei paesi sviluppati più economici, "in particolare il Giappone". In una nota personale, ha detto: "Mi piace anche un po' di denaro per la flessibilità, alcune risorse per la protezione dall'inflazione e un po' d'oro
CG00,
e argento”.
Al di là dei recenti massimi record del mercato azionario statunitense e del comportamento "folle" degli investitori che ha accompagnato la sua ascesa, Grantham ha avvertito che "stiamo davvero partecipando alla bolla immobiliare globale più ampia ed estrema della storia". Ha affermato che le case negli Stati Uniti sono al "multiplo più alto del reddito familiare di sempre, dopo un aumento record del 20% lo scorso anno".
Inoltre, ha affermato Grantham, "abbiamo anche i mercati obbligazionari più quotati negli Stati Uniti e nella maggior parte degli altri paesi del mondo, e i tassi più bassi, ovviamente, che li accompagnano, che la storia umana abbia mai visto".
E poi c'è la "bolla incipiente nelle materie prime", ha aggiunto. Olio
CL00,
e la maggior parte dei "metalli importanti" sono tra le materie prime con un prezzo ampiamente "sopra la tendenza", mentre "l'indice dei prezzi alimentari globali delle Nazioni Unite è intorno al suo massimo storico", secondo il suo articolo.
"La combinazione, che abbiamo visto nel 2008, di prezzi delle materie prime ancora in aumento con una bolla dei prezzi degli asset in deflazione è l'ultimo attacco a tenaglia all'economia ed è quasi garantito che porterà a gravi sofferenze economiche", ha scritto.
Grantham ha anche considerato come la ricchezza si comporti più lentamente al "prezzo della bolla", rendendo difficile per le persone permettersi la prima casa o costruire un portafoglio di investimenti.
"C'è il terribile aumento della disuguaglianza che accompagna i prezzi più alti dei beni, che molti semplicemente non possiedono, e 'molti' si applica in questi giorni fino alla famiglia mediana o oltre", ha scritto. “Sono stati delusi, lo sanno e sempre più (e comprensibilmente) se ne risentono. E fa assolutamente male alla nostra economia”.
Fonte: https://www.marketwatch.com/story/good-luck-well-all-need-it-us-market-approaches-end-of-superbubble-says-jeremy-grantham-11642723516?siteid=yhoof2&yptr= yahoo