Buone notizie e cattive notizie

Va detto che tutti i professionisti del settore bancario avevano previsto che il QT non sarebbe durato e che il QE sarebbe iniziato abbastanza presto ed è per questo che le azioni non sarebbero crollate ulteriormente nell'inverno del 2022.

Ho pensato che ciò fosse improbabile perché le banche centrali avrebbero fatto zigzag, ma avrebbero comunque percorso un buon percorso lungo il percorso di inasprimento e lo avrebbero messo in pausa a un certo punto per sempre dopo ulteriori dolori del mercato azionario.

Ora questi banchieri non hanno previsto la loro fine come motivo di questa fine del QT (inasprimento quantitativo), ma eccoci qui. Che ironia.

Ecco un grafico del bilancio della Federal Reserve:

Circa la metà della stretta che ha bloccato il mercato azionario è stata invertita da una mossa di QE. Questa è probabilmente una cattiva notizia per l'inflazione e probabilmente positiva per il mercato.

Cosa significa andare avanti? Significa che l'inasprimento è finito da un bel po' ed è improbabile che l'inflazione crolli presto.

Come abbiamo visto, il sistema bancario non crollerà, ma ci sarà da fare molto lavoro correttivo per far stabilizzare la situazione.

Molti, ovviamente, prediranno l'iperinflazione, ma ciò non accadrà.

So cosa accadrà, ondate di casualità. Ci sarà una nebbia di guerra per un po' di tempo, ma scommetto su un risultato positivo che significa normalizzazione in breve tempo.

Il problema è adesso, troppi soldi ma nei posti sbagliati.

Tutto quel denaro nel "reverse repo" della Fed non ha aiutato la Silicon Valley Bank, con il suo debito pubblico di pochi mesi troppo vecchio per essere abbastanza solvibile da tenere a bada l'implosione. Non commettere errori, qualche mese fa il mondo avrebbe gettato loro dei soldi se avessero chiesto contanti.

Il mondo post-Covid è fragile.

Ecco quella diga di denaro che grava sull'economia statunitense:

C'è troppa liquidità nel sistema, vista come troppe attività nel bilancio della Federal Reserve, ma non può essere ritirata senza far crollare il tetto. Puoi vedere la punta di quell'iceberg nel repository inverso. L'impianto idraulico verrà regolato e sarà piccante.

Quindi qual è la cosa intelligente da fare?

Per le banche centrali e l'investitore è probabilmente la stessa cosa. Non fare altro che concentrarti su ciò che è necessario per la stabilità.

Possiamo aspettarci molta volatilità.

Se ci sarà una crisi bancaria continua, allora per molti versi uno dei posti più sicuri in cui stare sono le azioni; se non c'è, allora ti aspetteresti che le azioni reggano da sole.

Sono una lunga banca blue chip al momento perché quel grumo di denaro in reverse repo è la loro riserva di cassa e questo nel 2008.