Gundlach dice di ascoltare il mercato obbligazionario piuttosto che la Fed sui tassi

(Bloomberg) - Il famoso gestore del reddito fisso Jeffrey Gundlach ha affermato che gli investitori che cercano di capire come andrà a finire la situazione dei tassi di interesse dovrebbero prestare attenzione al mercato obbligazionario piuttosto che alla Federal Reserve.

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"I miei oltre 40 anni di esperienza nella finanza raccomandano vivamente agli investitori di guardare a ciò che dice il mercato piuttosto che a ciò che dice la Fed", ha detto martedì agli ascoltatori il Chief Investment Officer di DoubleLine Capital LP.

Un certo numero di funzionari della Fed ha indicato che si aspettano di alzare il loro obiettivo politico - attualmente compreso tra il 4.25% e il 4.5% - a oltre il 5% e di mantenerlo lì per un po' di tempo. Ma i mercati appaiono molto più scettici. Gli swap stanno attualmente prezzando un picco inferiore al 5% e suggeriscono che i responsabili politici ricominceranno a tagliare prima della fine dell'anno, mentre le pressioni recessive degli Stati Uniti mordono.

I rendimenti dei Treasury sono crollati sulla scia dei recenti dati che mostrano una moderazione negli aumenti salariali negli Stati Uniti e una contrazione nel settore dei servizi. Lungi dal prezzare un benchmark superiore al 5%, i rendimenti dei Treasury su tutta la curva sono scambiati al di sotto dell'attuale range della Fed, con persino la nota a due anni che chiude a poco meno del 4.25% martedì.

Ha inoltre richiamato l'attenzione sull'inversione della curva dei rendimenti del Tesoro, che in passato ha predetto con successo i crolli economici. Le curve dei rendimenti invertite hanno sempre portato alla recessione in tempi relativamente brevi, ha affermato, aggiungendo che "c'è un enorme rialzo in molte strategie obbligazionarie".

Le obbligazioni sono più interessanti delle azioni, secondo Gundlach. Ciò si riflette nella sua opinione secondo cui gli investitori in questo momento dovrebbero favorire un portafoglio composto per il 60% da obbligazioni e per il 40% da azioni, piuttosto che dall'opposto, più tradizionale mix 60/40 che assegna la quota maggiore alle azioni.

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I commenti di Gundlach sulla Fed fanno eco alle osservazioni che ha fatto alla fine della scorsa settimana su Twitter in cui ha affermato: “Non è possibile che la Fed raggiunga il 5%. La Fed non ha il controllo. Il mercato obbligazionario ha il controllo”.

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