Gli hedge fund accumulano $ 125 miliardi di scommesse contro il grande rally estivo dell'S&P 500

Greg Boutle, responsabile della strategia sui derivati ​​azionari statunitensi presso BNP, ha affermato che il posizionamento è "rimasto difensivo", in una nota del cliente questa settimana, che ha evidenziato la crescente posizione corta (vedi grafico) rispetto al mercato azionario.

Boutle ha affermato che, nonostante i segnali di un rallentamento dell'inflazione statunitense dai massimi di 40 anni, sarebbe probabilmente necessario "un miglioramento più ampio e persistente delle prospettive macroeconomiche, per riportare una riallocazione su più ampia scala del denaro istituzionale nelle azioni".

La forte salita dell'S&P 500 ha colpito la resistenza questa settimana quando il benchmark si è avvicinato a its media mobile a 200 giorni chiave.

"A questo punto, dopo il rally del 17%, tutta l'energia è andata a spingersi più in alto", ha affermato al telefono Keith Lerner, co-chief investment officer di Truist Advisory Services. "Ma potrebbe esserci un affare doloroso, se il mercato rompesse il consolidamento a breve termine".

Tuttavia, qualsiasi rottura più probabile sarebbe di breve durata, ha affermato, date le elevate valutazioni del mercato azionario e le aspettative di un ulteriore inasprimento globale delle condizioni finanziarie.

Più scommesse ribassiste

Il presidente della Federal Reserve Bank di St. Louis James Bullard ha detto giovedì potrebbe sostenere un altro grande aumento dei tassi di interesse alla riunione politica della banca centrale del 20-21 settembre. Tuttavia, la presidente della Fed di Kansas City Esther George è stata più cauta, dicendo che rimane preoccupata per le prospettive di inflazione.

Peter Cardillo, capo economista di mercato di Spartan Capital Securities, ha affermato che le scommesse ribassiste che si preparano a un tipo di crisi finanziaria globale in stile 2008 sarebbero "rialziste per le azioni", poiché ritiene che una flessione di tale portata sarebbe improbabile nell'ambiente attuale.

Più in generale, secondo i dati di Refinitiv Lipper, anche i flussi di fondi mostrano un interesse significativo per gli investimenti "a corto raggio" negli ultimi tre mesi.

Mentre gli investitori si confrontano con domande sulla durabilità dell'economia statunitense mentre la Federal Reserve alza i tassi, miliardi sono stati versati in fondi (vedi grafico) che creano costantemente un'esposizione "corta netta" al mercato generale.

Luglio ha visto circa 3.2 miliardi di dollari di afflussi verso Lipper dedicati a fondi short-biased, la più grande assunzione mensile da aprile 2020.

Finora, queste scommesse hanno dato i loro frutti, secondo Jack Fischer, analista di ricerca senior presso Refinitiv Lipper.

I fondi azionari diversificati statunitensi hanno restituito una media negativa del 14.2% sull'anno fino al 4 agosto, secondo Refinitiv Lipper, ma i suoi fondi short-bias dedicati sono aumentati dell'8.8% per lo stesso periodo, escludendo quelli classificati come focalizzati sulle materie prime.

"Il dibattito può continuare indipendentemente dal fatto che siamo o meno in una recessione, ma quello che possiamo vedere è che c'è sia una domanda crescente che un'offerta di esposizione che scommette contro il mercato generale", ha scritto Fischer, in una recente nota del cliente.

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