Ecco le aziende che hanno beneficiato di più durante l'inflazione

Wuando si parla di inflazione, non mancano le colpe a cui girarsi.

In primo luogo, la pandemia ha rotto la catena di approvvigionamento globale. Quindi i pagamenti di stimolo hanno innescato una frenesia di spesa dei consumatori in un momento in cui trovare la carta igienica al negozio di alimentari locale non era scontato.

Ma dalle sale del Congresso a Main Street, le dita puntano anche sull'America aziendale.

Le aziende avide, secondo questo racconto, hanno aumentato i prezzi al di sopra e al di là dei loro crescenti costi di produzione.

Le aziende, ovviamente, lo negano. È un'accusa seria, anche se c'è riparazioni per sostenere la pretesa. Tuttavia, l'aumento dei margini di profitto può sembrare sospetto, ma non sono essi stessi la prova che le aziende approfittino di prezzi elevati per ingrassare le proprie casse.

So Forbes sta monitorando chi sta accumulando i profitti e, soprattutto, come lo ha fatto. Per fare ciò, stiamo esaminando i cambiamenti nel margine operativo, una misura che misura in modo ristretto quanto denaro guadagnano le aziende dalla vendita dei loro prodotti.

"Il margine operativo esclude i costi di finanziamento", ha detto il professore di finanza della Wayne State University Mai Iskandar-Datta Forbes. “In sostanza, stai cercando di avere un quadro più ampio delle prestazioni dell'azienda. Stai cercando di vedere come se la cavano senza considerare il finanziamento. Separa il finanziamento e il processo decisionale di investimento”.

Ecco i primi cinque così come sono ora, con circa la metà dell'S&P 500 che ha riportato utili del terzo trimestre:

Società di gas naturale EQT Corp. in cima alla lista. Il suo margine operativo è aumentato dal 20.3% per i 12 mesi terminati a settembre 2021 al 64% nell'ultimo anno. Il 64% è più di 20 punti percentuali in più rispetto al precedente massimo storico stabilito dalla società nel 2015. EQT non ha risposto a una richiesta di commento.

Come l'hanno fatto: una nuova aggiunta all'indice S&P 500, EQT è il più grande produttore di gas naturale negli Stati Uniti Poiché il prezzo del gas naturale è aumentato sulla scia dell'invasione non provocata dell'Ucraina da parte della Russia, così sono aumentate le entrate di EQT. Sulla sua chiamata guadagni e nella sua presentazione agli investitori, la società ha citato le riduzioni dei costi nei pozzi del West Virginia e l'impatto delle acquisizioni come ragioni per accumulare denaro.

Il margine operativo del colosso farmaceutico Merck è balzato di 20 punti percentuali negli ultimi 12 mesi rispetto all'anno precedente. Con un margine operativo del 35%, secondo i dati di FactSet, il fatturato di Merck è alto come dal 2004. Merck non ha risposto a una richiesta di commento.

Come l'hanno fatto: la spesa di Merck in ricerca e sviluppo e costi di ristrutturazione è diminuita di circa il 16% nell'ultimo anno, secondo i dati FactSet. Questo è più o meno in linea con l'aumento di 20 punti percentuali del margine operativo nello stesso periodo.

Biogen, l'azienda farmaceutica che si è fatta un nome nel trattamento della sclerosi multipla, ha visto il suo margine operativo saltare dal 3.4% per i 12 mesi terminati a settembre 2021 al 22.2% per gli ultimi 12 mesi completati. Biogen ha rifiutato di commentare.

How They Did It: Chiamalo un ritorno. I margini di Biogen sono crollati per tutto il 2021. Secondo i dati FactSet, l'anno scorso stava appena realizzando un profitto. Sebbene considerevole, il margine operativo del gigante farmaceutico è circa la metà di quello che era prima della pandemia. "Nel 2021, ci sono un sacco di cose che sono successe su base GAAP", ha detto Myles Minter, analista di ricerca presso William Blair Forbes. “Stavano attraversando un importante lancio di farmaci per il morbo di Alzheimer. Stavano costruendo scorte e una forza vendita per sostenerlo. È stato un vero e proprio flop di lancio”. Minter ha aggiunto che i margini crescenti di Biogen sono il risultato del taglio della spesa piuttosto che dell'aumento del denaro. "Non possono valutare il gouge perché hanno una concorrenza generica", ha detto Minter.

Hess, la società energetica con sede a New York, ha visto il suo margine operativo aumentare dal 23% per i 12 mesi terminati a settembre 2021 al 36% di quest'anno. Questo è il margine più alto mai registrato per l'azienda, secondo FactSet. Prima di quest'anno, il precedente high watermark era del 22% nel 2014. Hess non ha risposto a una richiesta di commento.

Come l'hanno fatto: come altre compagnie energetiche, Hess sta incassando i prezzi più alti causati dalla guerra in Ucraina. Per il suo segmento di esplorazione e produzione, ha affermato la società nella sua ultima presentazione agli investitori che l'aumento dell'utile trimestrale rispetto all'anno precedente è stato il risultato di "prezzi di vendita e volumi di vendita realizzati più elevati". su Hess' guadagni chiamano, l'amministratore delegato John Hess ha individuato l'investimento della società in Guyana, che ha definito "uno dei margini più alti del settore, la più bassa intensità di carbonio e le prospettive di maggiore crescita di petrolio e gas".

Un'altra compagnia energetica, Risorse naturali pioniere, completa l'attuale top five. Pioneer ha visto il suo margine operativo aumentare di 12 punti percentuali per i 12 mesi terminati a settembre rispetto all'anno precedente. Con un margine operativo del 43% per il periodo, Pioneer ha stabilito un nuovo record aziendale. Tuttavia, è solo leggermente superiore a quello che l'azienda ha riconosciuto nel primo decennio di questo secolo. Pioneer non ha risposto a una richiesta di commento.

Come l'hanno fatto: hai già notato una tendenza? Nella sua più recente presentazione agli investitori, Pioneer promuove "prezzi realizzati elevati e bassi costi di cassa" come fattori determinanti dei "margini operativi migliori della categoria" dell'azienda.

"È un buon momento per essere un raffinatore", ha detto Ed Hirs, un ricercatore di energia presso l'Università di Houston. “In primo luogo, alcune raffinerie sono offline in Europa perché non ottengono più petrolio russo. E negli ultimi tre anni, abbiamo perso un milione di barili al giorno di capacità di raffinazione negli Stati Uniti, oggi le società statunitensi hanno ridotto le scorte, quindi stanno davvero beneficiando della dislocazione del mercato. Principalmente perché hanno creato scorte e ora possono venderlo a un prezzo più alto".

La nostra metodologia

Stiamo esaminando le variazioni di 12 mesi dei margini operativi per i membri dell'S&P 500. Utilizzando FactSet, abbiamo raccolto i margini di profitto per l'anno riportato più di recente per le aziende con dati a settembre 2022. Lo abbiamo quindi confrontato con i 12 mesi terminati nello stesso momento nel 2021.

Il nostro focus è su quelle aziende che vendono prodotti che tutti acquistiamo. Pertanto, le banche e altre società finanziarie sono state escluse dai nostri calcoli, mentre sono rimaste società in settori come petrolio e gas, vendita al dettaglio e prodotti farmaceutici.

Abbiamo anche eliminato le società che non erano redditizie nel 2021 e nel 2022. Quindi, ad esempio, sono stati esclusi gli operatori di crociere e gran parte del settore aereo.

Un'altra cosa: ci siamo basati esclusivamente sui valori che seguono i principi contabili generalmente accettati (GAAP).

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