Ecco tutto ciò che la Federal Reserve dovrebbe fare oggi

Non c'è molto mistero sulla riunione della Federal Reserve di mercoledì, con i mercati che si aspettano ampiamente che la banca centrale approvi il suo terzo aumento consecutivo dei tassi di interesse di tre quarti.

Ciò non significa che non ci sia un notevole intrigo, però.

Mentre la Fed quasi certamente consegnerà ciò che il mercato ha ordinato, ha molti altri articoli in tasca che attireranno l'attenzione di Wall Street.

Ecco una rapida carrellata di cosa aspettarsi dalla riunione del Federal Open Market Committee per la determinazione dei tassi:

: Nella sua continua ricerca per contrastare l'inflazione incontrollata, la Fed probabilmente approverà un aumento di 0.75 punti percentuali che porterà il suo tasso di riferimento a un target range del 3%-3.25%. Questo è il più alto tasso sui fondi federali dall'inizio del 2008. I mercati stanno scontando una leggera possibilità di un aumento completo di 1 punto percentuale, cosa che la Fed non ha mai fatto da quando ha iniziato a utilizzare il tasso sui fondi federali come strumento politico principale nel 1990.

Prospettive economiche: Parte della riunione di questa settimana vedrà i funzionari della Fed pubblicare un aggiornamento trimestrale del loro tasso di interesse e delle prospettive economiche. Sebbene il riepilogo delle proiezioni economiche non sia una previsione ufficiale, fornisce informazioni su dove i responsabili politici vedono le varie metriche e la voce dei tassi di interesse. Il SEP include stime per PIL, disoccupazione e inflazione misurate dall'indice dei prezzi delle spese per consumi personali.

Il “dot plot” e il “terminal rate”: Gli investitori osserveranno più da vicino il cosiddetto dot plot delle proiezioni dei tassi dei singoli membri per il resto del 2022 e gli anni successivi, con la versione di questa riunione che si estenderà per la prima volta nel 2025. In essa sarà inclusa la proiezione per il " terminal rate", o il punto in cui i funzionari pensano di poter smettere di aumentare le tariffe, che potrebbe essere l'evento più commovente del mercato della riunione. A giugno il comitato ha fissato il terminal rate al 3.8%; è probabile che sia almeno mezzo punto percentuale in più dopo l'incontro di questa settimana.

Pressore Powell: Presidente della Fed Jerome Powell terrà la consueta conferenza stampa al termine dei due giorni di incontro. Nelle sue osservazioni più importanti dall'ultimo incontro di luglio, Powell consegnato un indirizzo breve e tagliente al simposio annuale della Fed a Jackson Hole, nel Wyoming, a fine agosto, sottolineando il suo impegno a ridurre l'inflazione e in particolare la sua volontà di infliggere “un po' di sofferenza” all'economia affinché ciò accada.

I nuovi bambini arrivati ​​nei paraggi: Una piccola ruga in questa riunione è il contributo di tre membri relativamente nuovi: il governatore Michael S. Barr ei presidenti regionali Lorie Logan di Dallas e Susan Collins di Boston. Collins e Barr hanno partecipato all'incontro precedente a luglio, ma questo sarà il loro primo SEP e dot plot. Sebbene i nomi individuali non siano allegati alle proiezioni, sarà interessante vedere se i nuovi membri sono d'accordo con la direzione della politica della Fed.

Metti tutto insieme, e ciò che gli investitori osserveranno più da vicino sarà il tono dell'incontro, in particolare fino a che punto la Fed è disposta ad andare per affrontare l'inflazione e se è preoccupata di fare troppo e portare l'economia in una recessione più ripida.

A giudicare dalla recente azione di mercato e commento, l'aspettativa è per una linea dura da falco.

"Combattere l'inflazione è un lavoro", ha affermato Eric Winograd, economista senior di AllianceBernstein. “Le conseguenze di non combattere l'inflazione sono maggiori delle conseguenze di combatterla. Se questo significa recessione, allora è quello che significa”.

Winograd si aspetta che Powell e la Fed si attengano al copione di Jackson Hole secondo cui la stabilità finanziaria ed economica dipende interamente dalla stabilità dei prezzi.

Negli ultimi giorni i mercati hanno iniziato a cedere convinzione che la Fed aumenterà solo quest'anno quindi iniziare a tagliare possibilmente entro l'inizio o la metà del 2023.

"Se l'inflazione è davvero ostinata e rimane alta, potrebbero dover stringere i denti e avere una recessione che durerà per un po'", ha affermato Bill English, professore alla Yale School of Management ed ex economista senior della Fed. “È un momento molto difficile per essere un banchiere centrale in questo momento e faranno del loro meglio. Ma è difficile."

La Fed ha raggiunto alcuni dei suoi obiettivi di inasprimento delle condizioni finanziarie, con titoli in calo, il mercato immobiliare crolla fino al punto di una recessione e i rendimenti del Tesoro salgono a livelli mai visti dai primi giorni della crisi finanziaria. Il patrimonio netto delle famiglie è sceso di oltre il 4% nel secondo trimestre a 143.8 trilioni di dollari, principalmente a causa di un calo della valutazione delle partecipazioni in borsa, secondo i dati della Fed rilasciato all'inizio di settembre.

Tuttavia, la mercato del lavoro è rimasto forte e la retribuzione dei lavoratori continua ad aumentare, creando preoccupazioni per una spirale salari-prezzo anche con i costi della benzina al ribasso considerevolmente. Negli ultimi giorni, sia Morgan Stanley che Goldman Sachs hanno ammesso che la Fed potrebbe dover aumentare i tassi nel 2023 per abbassare i prezzi.

"Il tipo di porta che la Fed sta cercando di attraversare, in cui rallentano le cose abbastanza da far scendere l'inflazione ma non così tanto da causare una recessione, è una porta molto stretta e penso che sia diventata più stretta", ha detto English. C'è uno scenario corrispondente in cui l'inflazione rimane ostinatamente alta e la Fed deve continuare a aumentare, cosa che secondo lui è "una pessima alternativa lungo la strada".