"Se pensi a dove siamo in questo momento, il Federal Reserve Board sta combattendo qualcosa che non vedeva da quasi quattro decenni, ovvero l'inflazione. L'inflazione è un po' come il dentifricio: una volta estratto dal tubo, è difficile rimetterlo dentro, giusto?"
L'investitore miliardario di hedge fund Paul Tudor Jones, fondatore di Tudor Investment Corporation, ha affermato che gli investitori che cercano di cronometrare il minimo delle azioni dovrebbero tenere d'occhio i rendimenti dei Treasury a breve termine.
Parlando lunedì durante un'intervista con "Squawk Box" della CNBC, Jones ha detto che si aspetta che azioni e obbligazioni continueranno ad affondare mentre l'economia statunitense scivola in una recessione nei prossimi mesi.
Ma mentre gli investitori al dettaglio registrano perdite su azioni e obbligazioni, l'esplosione della volatilità tra i mercati sta creando molte opportunità per i macro trader come Jones, che tendono a sovraperformare quando i mercati diventano instabili.
"Questi sono tempi spettacolari per il macro, e i grandi tempi per il macro non sono generalmente tempi ottimi per gli investimenti generali", ha detto Jones.
“La macro funziona quando tutto è un po' rotto. È allora che hai la volatilità che è davvero la migliore per il tipo di trading che faccio".
La volatilità è aumentata vertiginosamente in tutte le classi di attività e nei mercati poiché la Federal Reserve ha iniziato il processo di riduzione delle dimensioni del suo bilancio di quasi $ 9 trilioni, aumentando al contempo i tassi di interesse al ritmo più aggressivo dagli anni '1980. La Fed non è la sola, ovviamente: anche dozzine di banche centrali in tutto il mondo stanno alzando i tassi di interesse.
L'indice ICE BofA MOVE, che replica la volatilità del reddito fisso, ha toccato il suo livello più alto dal 2007 alla fine del mese scorso quando ha raggiunto 158.99 prima di calmarsi un po'.
L'indice di volatilità CBOE
VIX,
altrimenti noto come VIX, o "indicatore della paura" di Wall Street, lunedì è salito a 33.07 quando l'S&P 500 è sceso. Il livello del Vix si basa sul trading di opzioni a breve termine sull'S&P 500.
Anche la volatilità del mercato valutario è aumentata poiché il dollaro USA, la valuta di riserva più popolare al mondo, si è rafforzato al ritmo più rapido degli ultimi anni, in parte grazie alla Fed.
L'ICE US Dollar Index
DXY,
una misura della forza del biglietto verde contro un paniere di rivali, è salito di quasi il 18% dal 1 gennaio. L'indice è salito dello 0.3% lunedì a 113.15.
Alla domanda su come gli investitori dovrebbero orientarsi sui mercati durante una recessione, Jones ha affermato di avere un "playbook" che ha funzionato in passato.
Secondo questo playbook, Jones si aspetta che "i tassi a breve termine smetteranno di salire e inizieranno a scendere" prima che le azioni statunitensi tocchino il minimo.
Sulla base di questa teoria, Jones ha detto Treasury a 2 anni
TMUBMUSD 02Y,
stanno iniziando a sembrare interessanti poiché i rendimenti sono aumentati di oltre 3.5 punti percentuali dall'inizio dell'anno. I prezzi delle obbligazioni scendono mentre i rendimenti salgono.
Gli strateghi del mercato affermano da settimane che i movimenti dei rendimenti a breve termine stanno guidando le oscillazioni delle azioni e del dollaro.
Vedi: Il mercato azionario è in aumento mentre il dollaro USA si ritira. Si tratta di obbligazioni.
In definitiva, Jones prevede che il punto di svolta per i rendimenti dei Treasury aiuterà a inaugurare un massiccio rally per gli asset che sono crollati con l'aumento dell'inflazione. Anche le criptovalute come bitcoin
BTCUSD,
probabilmente ne trarrà beneficio, ha detto.
“Quando entreremo in quella recessione ci sarà un punto in cui la Fed smetterà di aumentare e inizierà a rallentare, o anche a un certo punto invertirà quei tagli, e avrai un massiccio rally in una serie di battute operazioni di inflazione comprese le criptovalute", ha detto Jones.
Jones ha anche affermato di mantenere una piccola allocazione in criptovalute.
“Dovremo avere una riduzione fiscale. In un momento in cui ci sono troppi soldi, qualcosa come cripto, in particolare bitcoin ed ethereum, che a un certo punto avrà un valore", ha detto.
Lunedì le azioni erano sulla buona strada per scendere per la quarta sessione consecutiva, poiché l'S&P 500 è sceso dello 0.9%, mentre il Dow Jones Industrial Average
DJIA,
ha perso l'0.5% e il Nasdaq Composite
COMP,
ha portato il mercato al ribasso con un calo dell'1.3% a partire dal primo pomeriggio.
Fonte: https://www.marketwatch.com/story/heres-how-youll-know-stock-market-lows-are-finally-here-says-legendary-investor-who-call-87-crash-11665423583? siteid=yhoof2&yptr=yahoo