Ecco la ripartizione dell'inflazione per febbraio — in un grafico

Il tasso annuo di inflazione a febbraio ha continuato la sua graduale tendenza al raffreddamento, pur rimanendo ben al di sopra dell'obiettivo delle autorità.

L'inflazione è una misura della velocità con cui i prezzi salgono o scendono nell'economia statunitense.

L'indice dei prezzi al consumo, un barometro chiave dell'inflazione, è aumentato del 6% a febbraio rispetto a un anno prima, ha dichiarato martedì il Bureau of Labor Statistics degli Stati Uniti. L'indice tiene conto delle variazioni di prezzo in un ampio paniere di beni di consumo e servizi, in categorie come energia, cibo, alloggio e intrattenimento.  

La lettura di febbraio era in linea con le proiezioni degli economisti. Segue un aumento annuo del 6.4% a gennaio e del 6.5% a dicembre, ed è stato il più piccolo aumento su 12 mesi da settembre 2021.

"È ancora alto, ovviamente", ha detto Mark Zandi, capo economista di Moody's Analytics, del tasso di inflazione annuale. “Si sta lentamente ma costantemente allontanando.

"Ci sono alcuni buoni motivi per essere ottimisti, l'inflazione continuerà a diminuire nel prossimo anno".

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Un tasso di inflazione positivo ma in calo non significa che i prezzi al consumo stiano diminuendo; segnala che stanno aumentando più lentamente.

L'inflazione sarà probabilmente vicina al 3% entro la fine dell'anno, ha affermato Zandi. Tuttavia, tale stima presuppone che gli Stati Uniti evitino la recessione, che frenerebbe l'inflazione più rapidamente ma innescherebbe effetti collaterali negativi come l'aumento della disoccupazione. La paura di questo cosiddetto scenario di "atterraggio duro" è aumentata negli ultimi giorni dopo i fallimenti nel settore bancario, sebbene le autorità di regolamentazione stiano cercando di contenere le ricadute.

I prezzi delle case sono aumentati dell'8.1% nell'ultimo anno, secondo il BLS, rappresentando oltre il 60% dell'inflazione dopo aver escluso i prezzi di cibo ed energia, che possono essere volatili.

Altri "aumenti degni di nota" hanno riguardato l'assicurazione autoveicoli (+14.5%), l'arredamento e le operazioni domestiche (+6.1%), i nuovi veicoli (+5.8%) e il tempo libero (+5%). I prezzi dei generi alimentari sono aumentati del 10.2% e i pasti fuori casa dell'8.4%. I prezzi dell'energia sono aumentati del 5.2%.

L'inflazione complessiva si è moderata rispetto al picco dell'era della pandemia di giugno oltre il 9%, ma rimane superiore a qualsiasi punto dagli anni '1980.

"La pervasività dell'inflazione è un problema costante", ha affermato Greg McBride, capo analista finanziario di Bankrate.

"Questo non è limitato a una o due categorie o limitato alla spesa discrezionale", ha aggiunto. "È un'ampia base tra le categorie che sono necessità assolute nel budget familiare".

Ma sembra che i prezzi delle nuove auto diminuiranno con la riapertura della Cina e la normalizzazione delle catene di approvvigionamento, l'inflazione immobiliare è destinata a rallentare e la crescita dei salari si sta raffreddando nel mercato del lavoro, il che dovrebbe tradursi in un'inflazione più docile, ha affermato Zandi.

I prezzi al consumo hanno iniziato a salire rapidamente all'inizio del 2021 quando l'economia statunitense ha iniziato a riaprirsi dopo la chiusura dovuta alla pandemia.

L'aumento è il risultato delle dinamiche della domanda e dell'offerta, hanno detto gli economisti.

Gli americani che erano stati confinati nelle loro case per un anno hanno scatenato una raffica di domanda repressa e risparmi che erano stati accumulati grazie agli aiuti del governo e all'incapacità di spendere soldi per mangiare fuori, divertirsi o per le vacanze.

La rapida riapertura ha ingarbugliato le catene di approvvigionamento globali, una dinamica esacerbata dalla guerra in Ucraina. In altre parole, l'offerta non riusciva a tenere il passo con la disponibilità a spendere dei consumatori.

L'inflazione era inizialmente confinata ai beni fisici come auto e camion usati. L'inflazione dei beni è diminuita, ma da allora si è diffusa nel settore dei servizi, in gran parte a causa dell'elevata domanda di lavoratori da parte delle imprese, affermano gli economisti.

Quella domanda di lavoro ha esercitato una pressione al rialzo sui salari, alimentando i prezzi dei servizi più alti, ha affermato Paul Ashworth, capo economista del Nord America presso Capital Economics.

"Questo sembra essere il più grande fattore [inflazione] ora", ha detto Ashworth.

Non è chiaro quanto velocemente l'inflazione si ritirerà da qui, hanno detto gli economisti.

La Federal Reserve americana punta a un tasso a lungo termine intorno al 2%. La banca centrale ha aumentato i tassi di interesse in modo aggressivo per domare l'inflazione. Si prevede che costi di indebitamento più elevati per i consumatori e le imprese rallenteranno l'economia, alimentando una minore domanda di lavoro, una crescita salariale più lenta e, in ultima analisi, una minore inflazione.

La Fed sta cercando di produrre un cosiddetto "atterraggio morbido", per cui l'inflazione rallenta ma l'economia non cade in recessione.

I timori di un “hard landing” sono aumentati negli ultimi giorni, dopo il fallimento di Silicon Valley Bank e Signature Bank, scatenando timori che il contagio possa estendersi ad altri istituti finanziari. Il fallimento di SVB è stato il più grande dalla crisi finanziaria del 2008 e il secondo più grande nella storia degli Stati Uniti.

Il governo federale è intervenuto domenica per alleviare le preoccupazioni. Le autorità di regolamentazione hanno sostenuto i depositi dei consumatori non assicurati presso le banche e hanno offerto prestiti a breve termine ad altre istituzioni colpite dall'instabilità del mercato.

"Molto di questo si basa sulla paura irrazionale", ha detto Ashworth delle corse agli sportelli.

L'inflazione scenderebbe più rapidamente in uno scenario di "atterraggio duro", ma a scapito di una recessione economica, ha affermato. Un esempio di come ciò potrebbe accadere è se i consumatori continuano a prelevare depositi dalle banche, limitando la capacità delle banche di prestare denaro, restringendo così il credito per le imprese, che potrebbero ridurre le assunzioni, riducendo la fiducia in tutta l'economia.

È troppo presto per dire se gli sforzi del governo rafforzeranno la fiducia dei consumatori e argineranno il contagio, o se il comportamento irrazionale persisterà, ha affermato Ashworth.