Ecco le informazioni sul grande giorno di Warren Buffett

Oggi ho intenzione di partecipare all'incontro annuale del Berkshire Hathaway a Omaha, il primo incontro di questo tipo dal 2019.

Molto è cambiato per Warren Buffett, 91 anni, e Charlie Munger, 98 anni, negli ultimi tre anni, e molto non è cambiato.

Prima di arrivare a questo, considera che il 6 ° più grande azienda negli Stati Uniti (e 11° più grande del mondo) — con un quarto di trilione di dollari di entrate annuali e circa 370,000 dipendenti — è gestito da due novantenni. "Improbabile" è una parola che mi viene in mente.

Quanti anni e incontri annuali hanno ancora questi due? Non molti di più, quindi goditi il ​​viaggio.

In effetti, sia Charlie che Warren hanno rallentato un po' le cose. Buffett ha recentemente annunciato il suo ultimo "Pranzo all'asta di potere con Warren Buffett", definendolo un "evento di gran finale". L'ultima volta che Buffett ha tenuto questa asta, a beneficio della Glide Foundation, un ente di beneficenza con sede a San Francisco che affronta la povertà, nel 2019 l'offerta vincente è stata di $ 4.6 milioni. Non riesco a immaginare cosa otterrà per questo, l'ultimo, ehm, pranzo.

Tuttavia Warren e Charlie hanno in programma di parlare per circa cinque ore oggi, alimentati come al solito dal croccante di arachidi di See e dalla coca cola Cherry. A dire il vero, fintanto che Warren è l'amministratore delegato, dovrebbe essere disponibile. Questo è un ragazzo che ha investito 11.6 miliardi di dollari per acquistare l'assicuratore Alleghany il mese scorso — il più grande affare di BRK in sei anni. È meglio che sappia cosa sta facendo, che se il prezzo delle azioni è un'indicazione (ne parleremo più in un secondo), sembra che lo faccia ancora. (Devo dire, La recente intervista di Buffett a Charlie Rose era un po' un grattacapo.)

Per quanto riguarda ciò che è cambiato e ciò che è diverso, il solo fatto che l'esercito, o il gregge di Buffett, tornerà in persona oggi, è abbastanza convincente. Sarò affascinato nel sentire l'atmosfera. Ci sarà un'atemporalità ne sono sicuro.

Anche gli aspetti sostanziali della riunione dovrebbero essere interessanti e nuovi. Come note di Barron, ci sono una serie di grandi investimenti di cui parlare quest'anno come HP, Occidental Petroleum e Alleghany.

La storia continua

"Sembra strano che ci sia stata questa enorme quantità di attività di investimento durante questo calo del mercato - quando due anni fa, quando c'è stato un calo del mercato, vendeva azioni", afferma James Shanahan, che copre Berkshire presso Edward Jones e ha un rating hold su la scorta. “Potrebbe essere [che ci] potrebbe essere stata una varietà di esiti della pandemia, alcuni piuttosto gravi; dove questo sembrava più un tradizionale ritiro nel mercato".

Hai anche una serie di risoluzioni degli azionisti nodose, inclusa una sulla contabilizzazione della diversità della forza lavoro e un'altra sulla sostenibilità. Le proposte saranno probabilmente respinte, ma potrebbero rivelarsi imbarazzanti se raccoglieranno abbastanza voti, come osserva il New York Times. Ad esempio, i grandi investitori istituzionali come BlackRock stanno ora sposando obiettivi verdi e lo scorso anno hanno votato per proposte simili. Poi c'è l'amico di Buffett, Bill Gates, che ha anche parlato di sostenibilità. Come voterà il big block di azioni BRK di proprietà della Gates Foundation? Un po' imbarazzante.

Ce n'è un altro risoluzione presentata dal gruppo di attivisti azionisti National Legal and Policy Center, e supportato da Calpers, il più grande fondo pensione della nazione, per sostituire Buffett come presidente. (Il gruppo ha introdotto la stessa misura in aziende come Goldman Sachs, Coca-Cola e Salesforce.) Anche questo non passerà.

(Per inciso, perché la direzione non dice mai: "Questa proposta è un'ottima idea. Vota sì!" I consigli di amministrazione dovrebbero essere spassionati, ma in qualche modo abbattono ogni risoluzione mai proposta.)

Ma torniamo a Buffett, e come spiegare l'apparente contraddizione tra le sue posizioni progressiste su questioni come la tassazione e le questioni sociali e le posizioni dell'azienda sul cambiamento climatico e sulla divulgazione della composizione della forza lavoro?

"Non credo che sia una funzione di un sistema di credenze personale che va contro questi obiettivi", afferma Cathy Seifert, analista di Berkshire Hathaway presso CFRA Research. “È più una funzione di una mentalità di Berkshire Hathaway che funziona quasi come una società di private equity. Non penso necessariamente che smentisca qualcosa di nefasto, ma sfortunatamente in questo ambiente inizia a sembrare un po' antiquato".

Indipendentemente da ciò, il tocco magico di Buffett come investitore è apparentemente tornato. Dopo essere rimasto indietro rispetto al mercato durante la FAANG mania, quest'anno il Berkshire sta girando intorno all'S&P 500, in rialzo di circa il 10%, con il mercato in calo del 10%. BRK è davanti all'indice nell'arco di un anno, due anni e cinque anni. E Gli appunti di Barron Il Berkshire ha guadagnato il 15.4% annuo negli ultimi 10 anni, contro il 14% dell'S&P. A proposito, Buffett non ha perso il suo mojo durante la mania delle azioni tecnologiche, anzi non se ne è mai andato. BRK ha sempre prestazioni inferiori durante le bolle.

È troppo tardi per investire nel Berkshire? Ricordo che le persone lo chiesero 20 anni fa, quando Buffett aveva 71 anni, e il prezzo di un'azione A del Berkshire era di $ 70,000. Oggi sono circa $ 500,000. Questo è un aumento di prezzo del 576% contro il 291% per il mercato generale. Naturalmente, "la performance passata non è garanzia di risultati futuri". E chissà quanti anni Buffett ha lasciato alla guida del Berkshire.

"Vivrà fino a 100 anni", mi ha detto di recente un insider del Berkshire. Forse, ma di certo non sarà amministratore delegato per altri 20 anni.

Inoltre non sappiamo se Buffett con Greg Abel - che, grazie a un'apparente gaffe di Charlie Munger all'incontro dello scorso anno sembra essere il successore di Buffett - realizzerà un passaggio di consegne da Steve Jobs a Tim Cook, che ha avvantaggiato gli azionisti di Apple (e gli azionisti di BRK grazie all'investimento di BRK in Apple), oh, così bene. Quindi davvero la grande domanda per gli azionisti del Berkshire è: quanto è capace Abel?

A gennaio ho avuto una lunga telefonata con Buffett che mi ha detto quanto desiderava tornare di persona questa primavera a Omaha. "Vogliamo davvero avere l'incontro", mi ha detto. "C'è una domanda repressa".

Sembra che abbia realizzato il suo desiderio. A 91 anni, Buffett parlerà a un incontro che è lo stesso di sempre, ma anche diverso.

Questo articolo è stato presentato in un'edizione di sabato del Morning Brief il 30 aprile 2022. Ricevi il Morning Brief inviato direttamente nella tua casella di posta ogni lunedì a venerdì entro le 6:30 ET. Sottoscrivi

Di Andy Serwer, caporedattore di Yahoo Finance. Seguilo su Twitter: @serwer

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