Sono uscito a mangiare la pizza l'altra sera, ma ho dovuto mangiarla in macchina.
Questo perché il Frank Pepe's a Manchester, nel Connecticut, aveva questo cartello sulla porta.
“Attenzione: la sala da pranzo è chiusa oggi dopo le 4 a causa della carenza di personale.”
Quindi ho mangiato nel mio SUV, nessun problema, (la pizza era fantastica), ma mi ha fatto pensare 1) questo non può andare bene per Frank Pepe, e 2) il biglietto sulla porta è letteralmente un segno dei tempi.
Un segno che viviamo in un mondo in cui la carenza di forniture - dipendenti, petrolio, semiconduttori - è comune e ha un impatto sull'economia a un livello che non vedevamo da decenni. Le implicazioni sull'inflazione, la politica della Fed, una possibile recessione e il nostro benessere globale sono incommensurabili.
I vincoli di approvvigionamento sono ovunque in questi giorni, alcuni Capitan Ovvio, altri più opachi. In alcuni casi le flessioni economiche sono causate da cali della domanda. Potrebbe essere il risultato di un crollo del mercato azionario come dopo il 1987 o il 2000, poiché i consumatori hanno meno soldi da spendere. Oppure potrebbe essere un evento come la recessione COVID da febbraio ad aprile 2020, quando le persone non si avventuravano per comprare cose.
Anche gli shock dell'offerta possono causare flessioni o recessioni. "Negli anni '1970 ci sono stati due mega shock di offerta", mi ha detto l'economista Nouriel Roubini durante il recente Vertice di Yahoo Finance per tutti i mercati. “Una è stata la guerra tra Israele e gli stati arabi che ha portato a un aumento dei prezzi del petrolio nel '73 e la seconda è stata la [rivoluzione iraniana del 1979] che ha anche causato un aumento dei prezzi del petrolio. Questa volta, il picco non riguarda solo una crisi petrolifera, ma riguarda gas naturale, cibo, fertilizzanti, prodotti industriali e semiconduttori".
Dall'inizio del COVID, l'economia globale è stata colpita da shock sia dell'offerta che della domanda, che hanno irritato i leader di tutto il mondo. I circa 5 trilioni di dollari di stimolo che il nostro governo ha immesso nell'economia ha aumentato la domanda di automobili, case e azioni di meme, ecc. Dati i suddetti vincoli di offerta, è difficile ricordare un momento con disallineamenti così pronunciati tra domanda e offerta.
Un effetto è stata l'inflazione, attualmente in corso all'8.2% — ancora in bilico vicino al massimo degli ultimi 40 anni del 9.1% abbiamo visto a giugno. Possiamo discernere quanto di questo viene dal lato della domanda, quanto dall'offerta? Phil Levy, capo economista di Flexport, afferma che mentre i problemi energetici dell'Europa suggeriscono uno shock dell'offerta, l'eccessiva domanda è il problema più grande.
"La maggior parte di ciò che stiamo vedendo con prezzi [più alti] proviene dalla domanda, che è aumentata e l'offerta non riesce a tenere il passo con il ritmo", afferma Levy.
Le cause delle carenze di approvvigionamento
Analizziamo le carenze di approvvigionamento, le cui cause includono la pandemia, le grandi dimissioni, l'invasione russa dell'Ucraina, la deglobalizzazione e il cambiamento climatico, o una combinazione di questi fattori.
L'invasione dell'Ucraina da parte di Putin ha interrotto le forniture di grano, mais e grano ed anche semi di girasole. La sua stretta sulla fornitura di gas naturale in Europa, più il sabotaggio di un oleodotto lì, più il boicottaggio del petrolio e del gas russi significano meno energia per l'Europa e oltre. Ci sono già rallentamenti e arresti della produzione. L'inverno è a soli 60 giorni di distanza, e il razionamento per il calore è una possibilità concreta.
Questo è un problema di approvvigionamento globale. Che ne dici di questo titolo recente dal Wall Street Journal: "Il New England rischia i blackout invernali mentre le forniture di gas stringono i funzionari della rete avvertono della tensione poiché la regione è in competizione con i paesi europei per le spedizioni di gas naturale liquefatto".
Parlando del New England, il cambiamento climatico può devastare l'offerta, come potresti scoprire questo Ringraziamento quando la tua salsa di mirtilli è proibitivamente costosa o addirittura inesistente a causa della carenza. Come mai? Siccità estrema nel New England, che Zachary Zobel, uno scienziato del Woodwell Climate Research Center nel Massachusetts, ha detto a Grist era il risultato del cambiamento climatico. Il cambiamento climatico sta sconvolgendo la catena di approvvigionamento in molti altri modi e su scala molto più ampia.
La carenza di chip ha colpito anche le industrie di tutto il mondo, incluso il settore automobilistico, come L'amministratore delegato di GM Mary Barra me l'ha detto di recente. Ma non sono solo le grandi aziende a essere colpite da scarse forniture di chip. La mia alma mater, il Bowdoin College, ha recentemente incontrato ostacoli nella catena di approvvigionamento mentre cercava di completare alcuni edifici.
"A causa della carenza di chip, le aziende che producono i controlli per i nostri sistemi AV hanno annunciato ritardi di spedizione di 12-24 mesi e siamo stati avvertiti che le apparecchiature di rete saranno messe alla prova in modo simile", Michael Cato, Chief Information Officer. "Questo complica la nostra pianificazione in diversi modi, tra cui la tempistica per i budget finanziari e la navigazione nella sequenza temporale pluriennale dei progetti di costruzione".
Potrebbe anche esserci una carenza di lavoratori per completare quei progetti. Le grandi dimissioni hanno colpito molte aziende, ma stanno colpendo anche il governo. John McQuillan, CEO di Triumvirate Environmental, che smaltisce rifiuti commerciali e pericolosi, ha un'attività che richiede l'autorizzazione del governo, un processo che secondo lui ha rallentato.
“Vogliamo aumentare la nostra capacità di elaborazione, ma ci sono un sacco di regolatori che si sono dimessi. Le persone più esperte tendono ad essere più anziane. Ho quattro o cinque cose in sospeso negli Stati Uniti, Canada e Messico in questo momento. E in tutti i casi che sento è: 'Abbiamo carenza di personale, la persona chiave si è ritirata o stiamo aspettando di assumere qualcuno per quella posizione'".
Cosa abbiamo nel nostro toolkit anti-inflazione?
Cosa si può fare per problemi di approvvigionamento? Ricordando, sono una causa significativa di inflazione e forse di recessione. Idealmente, la Federal Reserve può moderare l'inflazione aumentando i tassi di interesse. Sfortunatamente, gli strumenti tradizionali della Fed, l'aumento dei tassi di interesse e la contrazione del suo bilancio, mirano a frenare la domanda, non ad aumentare l'offerta. Ciò non significa che i responsabili politici e il settore privato siano impotenti.
Michael Spence, premio Nobel per l'economia e professore emerito a Stanford, scrive in Project Syndicate che tassi più elevati e ritiro di liquidità “minacciano di spingere crescita globale al di sotto del potenziale.” "C'è un altro modo", dice, "misure dal lato dell'offerta". Tipo cosa? Spence sostiene che "il protezionismo strisciante deve essere invertito" e sollecita la rimozione delle tariffe. Dice anche che devono essere compiuti sforzi per migliorare la produttività. "Molti settori, compreso il settore pubblico, sono in ritardo e persistono preoccupazioni sugli effetti dell'automazione sull'occupazione".
In un recente rapporto del Center for American Progress, un think tank liberale a Washington, l'economista capo Marc Jarsulic sostiene l'espansione dell'adozione dei vaccini COVID-19 per ridurre gli shock dell'offerta di lavoro e manifatturiera, fornendo ulteriore supporto all'assistenza all'infanzia e alla casa per aumentare la partecipazione alla forza lavoro e ridurre i limiti all'età lavorativa immigrazione per aumentare l'offerta di lavoro.
"Azioni come queste non fanno parte del kit di strumenti anti-inflazione standard, ma dato il contesto economico in evoluzione, dovrebbero esserlo", afferma Jarsulic.
In effetti, tutti questi problemi di approvvigionamento possono produrre un rivestimento positivo, sostiene l'editorialista del Financial Times Rana Foroohar nel suo nuovo libro "Homecoming, The Path to Prosperity in a Post-Global World", che osserva: "Le interruzioni della catena di approvvigionamento degli ultimi anni ora sono durati più a lungo degli embarghi petroliferi del 1973-74 e del 1979 messi insieme. Questo non è un punto debole, ma piuttosto la nuova normalità".
Il libro sostiene che “una nuova era di localizzazione economica riunirà luogo e prosperità. L'economia basata sul luogo e un'ondata di innovazioni tecnologiche ora consentono di mantenere le operazioni, gli investimenti e la ricchezza più vicini a casa, ovunque si trovi".
Speriamo che Foroohar abbia scritto il playbook di rivestimento d'argento.
Questo articolo è stato presentato in un'edizione del sabato del Morning Brief il 22 ottobre. Ricevi il Morning Brief inviato direttamente nella tua casella di posta dal lunedì al venerdì entro le 6:30 ET. Sottoscrivi
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/heres-whats-really-hurting-the-economy-100027920.html