Le azioni Ford Motor (F) sono crollate lunedì dopo che UBS ha declassato la partecipazione del Club, una chiamata che ci sembra sia tardiva che miope, dato il notevole calo del titolo da gennaio. Con un rendimento da dividendi a nord del 5%, il Club è stretto. In una nota di ricerca ai clienti, la banca ha avvertito che le case automobilistiche come Ford e la concorrente General Motors (GM) rischiano di vedere i loro margini e guadagni crollare il prossimo anno, poiché il recupero delle scorte e la domanda dei consumatori più debole portano il settore a un eccesso di offerta. Di conseguenza, gli analisti di UBS hanno abbassato il loro rating su Ford da vendere da neutrale, tagliando il loro obiettivo di prezzo a $ 10 per azione da $ 13 per azione. Il mercato ha preso atto, poiché lunedì Ford si è trovata rapidamente uno dei più grandi perdenti dell'S & P 500. Le azioni Ford sono scese di circa il 7.7%, a $ 11.26 per azione, nelle contrattazioni di mezzogiorno. Tieni a mente: Ford non era l'unico oggetto della nota di UBS. Prendendo una visione generale del settore, gli analisti hanno aggiornato gli obiettivi di prezzo, le valutazioni e le prospettive di guadagno sia per i produttori di apparecchiature originali, tra cui Ford, GM e Volkswagen, sia per i fornitori automobilistici come Continental e Faurecia. Dettagli sul downgrade Per gran parte della pandemia di Covid-19, Ford e i suoi colleghi hanno lottato per costruire abbastanza automobili per soddisfare la domanda, il risultato di vari problemi della catena di approvvigionamento come la carenza di semiconduttori. Sebbene la disponibilità dei chip stia generalmente migliorando, UBS ritiene che la produzione automobilistica globale registrerà una "crescita zero" nel 2023. "La distruzione della domanda non è più un vago rischio, ma ha iniziato a diventare una realtà", scrivono gli analisti. “Oltre a tutti gli indicatori macro negativi, frammenti come la crescita degli Stati Uniti le scorte dei concessionari, i prezzi deboli delle auto usate, gli avvisi sui profitti dei concessionari di auto usate (CarMax) e i nostri controlli di canale sul deterioramento dell'assunzione di ordini e sui tempi di consegna più brevi per le auto nuove ci stanno rendendo più cauti", hanno spiegato. L'azienda è particolarmente preoccupata per gli utili in un momento in cui il miglioramento della disponibilità dei veicoli è dovuto al calo dell'interesse dell'acquirente. Di conseguenza, potrebbero non volerci molto perché si sviluppi un "eccesso di offerta", avvertono gli analisti, "che porrà fine bruscamente a una fase di 3 anni di potere di prezzo e margini OEM senza precedenti". Quel forte potere di determinazione dei prezzi e l'espansione dei margini sono stati il risultato di una fornitura limitata di veicoli, di un sano interesse dei consumatori e di un credito a basso costo che ha raggiunto il picco durante la pandemia. Nel 2023, UBS vede i margini operativi degli OEM scendere di 400 punti base, o del 4%, su base aggregata e gli utili per azione complessivi in calo di circa il 50% anno su anno. Per Ford, in particolare, UBS ora stima che gli utili rettificati della casa automobilistica prima di interessi e tasse (EBIT) scendano al 2.9% nel 2023, un calo di 460 punti base. L'azienda ha tagliato le sue previsioni di EPS del 61%, a 52 centesimi per azione. Questi dati rivisti determinano significativi venti contrari ai ricavi legati al mix di prezzi e inventario. Ciò significa essenzialmente che UBS pensa che Ford non sarà più in grado di trasferire l'aumento dei costi con la stessa facilità degli ultimi anni, mentre i consumatori potrebbero dover acquistare modelli di veicoli meno redditizi a causa delle pressioni economiche. La risposta del Club Con la chiamata UBS di lunedì, è importante non solo considerare ciò che dicono gli analisti, ma anche quando lo dicono. Come credenti Ford a lungo termine, prestiamo attenzione a entrambi, in particolare al fatto che le azioni Ford sono entrate nella sessione di lunedì in calo di circa il 41% da inizio anno. Le azioni sono asset lungimiranti e gli investitori hanno passato mesi a preoccuparsi di come una potenziale recessione danneggerebbe i settori ciclici come quello automobilistico. Per questo motivo, pensiamo che molte delle cattive notizie che UBS sta monitorando potrebbero già riflettersi nel prezzo delle azioni Ford. Il ripido calo di lunedì mostra chiaramente che le azioni possono scendere ulteriormente, ma riteniamo che UBS sia troppo tardi per sventolare la bandiera delle vendite. Prima di arrivare qui lunedì, all'inizio di quest'anno avevamo effettuato una serie di vendite Ford tempestive a prezzi più elevati, comprese 1,750 azioni il XNUMX gennaio. 18, a $ 24.46 ciascuno, e 910 il 6 aprile, a $ 15.39 ciascuno. Entrambe le vendite hanno generato profitti considerevoli per il Club e quella di aprile era perché eravamo esplicitamente preoccupati per ciò che un rallentamento economico avrebbe potuto fare all'attività di Ford. Questo contesto è utile per capire perché non stiamo ascoltando la richiesta di UBS e ci stiamo dirigendo verso l'uscita. Con il titolo che ora offre un rendimento da dividendo superiore al 5% e dopo aver ridotto in modo redditizio la nostra posizione mesi fa, possiamo permetterci di essere pazienti. Non siamo ancora acquirenti ed esitiamo ad aumentare il nostro rating sul titolo a 1 - la nostra designazione "compralo qui" - fino a quando non acquisiamo maggiore fiducia nella capacità del management di realizzare le sue prospettive di profitto. I guadagni del terzo trimestre di Ford, che dovrebbero essere rilasciati il XNUMX ottobre 26, sono un importante evento a breve termine. La società ha già avvertito delle pressioni inflazionistiche e delle interruzioni della catena di approvvigionamento che influiscono sui risultati. Tuttavia, stiamo aspettando da vicino la stampa completa e il commento del management sulla teleconferenza sugli utili per avere un'idea migliore delle prospettive dell'azienda nel 2023. (Il Charitable Trust di Jim Cramer è lungo F. Vedi qui per un elenco completo delle azioni.) In qualità di abbonato al CNBC Investing Club con Jim Cramer, riceverai un avviso commerciale prima che Jim effettui uno scambio. Jim attende 45 minuti dopo aver inviato un avviso commerciale prima di acquistare o vendere un'azione nel portafoglio del suo fondo di beneficenza. Se Jim ha parlato di un titolo su CNBC TV, aspetta 72 ore dopo aver emesso l'avviso commerciale prima di eseguire lo scambio. LE INFORMAZIONI SUL CLUB DI INVESTIMENTO DI CUI SOPRA SONO SOGGETTE AI NOSTRI TERMINI E CONDIZIONI E ALLA POLITICA SULLA PRIVACY, INSIEME ALLA NOSTRA DISCLAIMER. NESSUN OBBLIGO O OBBLIGHI FIDUCIARI ESISTE, O VIENE CREATO, IN FORZA DELLA RICEVUTA DELL'UTENTE DI QUALSIASI INFORMAZIONE FORNITA IN RELAZIONE AL CLUB DI INVESTIMENTO.
Segnaletica Ford Motor Co. al Washington Auto Show di Washington, DC, 21 gennaio 2022.
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Ford Motor (F) le azioni sono crollate lunedì dopo che UBS ha declassato la partecipazione del Club, una chiamata che ci sembra sia tardiva che miope data la notevole caduta del titolo da gennaio. Con un rendimento da dividendi a nord del 5%, il Club è stretto.
Fonte: https://www.cnbc.com/2022/10/10/heres-why-ubss-downgrade-of-ford-is-misguided-and-late-.html