Approfondimento storico: le azioni salgono prima che l'inflazione scenda

Ecco che arriva un altro rapporto sull'inflazione elevata CPI (giovedì 10/13). Previsto: un aumento annuo dell'8.1%. L'unica buona notizia visibile è che l'IPC è stato al livello dell'8+% da marzo.

Bene. Ma quando diminuirà il tasso, così le azioni potranno salire di nuovo?

Bene, ecco una buona notizia. La storia offre una visione rialzista: che le azioni in rialzo precedono il calo del tasso di inflazione. Come mai? Perché Wall Street è focalizzata sul futuro. Quando un tasso di inflazione in calo prospettiva moduli, inizia l'acquisto di azioni.

La storia fornisce la prova

L'anno, il 1965, segnò l'inizio della lunga ondata di inflazione che terminò nel 1982. All'epoca, la crescita economica era elevata e le società statunitensi erano in testa al mondo. Tuttavia, il tasso di inflazione aveva iniziato a salire. Pertanto, la Federal Reserve ha deciso di restringere il denaro. (A quel tempo, la Fed operava in segreto, quindi Wall Street doveva interpretare i cambiamenti nei tassi di interesse e nell'offerta di moneta.)

All'inizio del 1966, il mercato azionario iniziò il suo declino di nove mesi. L'inflazione ha continuato a crescere, così come il tasso sui fondi federali.

Allora, sorpresa! All'inizio di ottobre, il mercato azionario ha iniziato a salire. Tuttavia, l'inflazione e i Fed Funds sono rimasti al rialzo, non invertendo sul serio fino al gennaio 1967. Quando è diventato chiaro che entrambi erano in una tendenza al ribasso (a marzo/aprile), il mercato azionario aveva già recuperato il calo di nove mesi precedente.

Inoltre, come è comune a seguito di un calo significativo e prolungato del mercato azionario (come quello odierno), il nuovo mercato rialzista è emerso come drammaticamente diverso da quello del 1963-1965. Sono usciti i sostenitori delle blue chip, sono arrivati ​​gli innovatori della crescita. Grandi guadagni si sono concentrati nelle società di piccole e medie dimensioni e l'azione ha prodotto l'etichetta, il mercato azionario "Go-go". L'atteggiamento degli investitori di accompagnamento sarebbe durato fino al 1969.

Ecco un grafico che mostra il periodo 1963-1968 per il mercato azionario statunitense (tutti i titoli statunitensi), l'IPC (tutti gli articoli) e il tasso sui fondi federali.

Nota: il PIL reale (corretto per l'inflazione) ha raggiunto il massimo nel 1966 con un impressionante tasso di crescita dell'8.5%. È quindi diminuito, toccando il minimo del 2.7% alla fine del 1967. Ecco il grafico sopra, sovrapposto al tasso di crescita del PIL reale. Ovviamente, aspettare che la crescita del PIL in calo per vendere azioni o la crescita del PIL in aumento per acquistare sia una strategia perdente.

La conclusione: il mercato azionario anticipa, quindi non aspettare che la polvere si depositi

Spesso sentiamo o leggiamo dopo un importante cambiamento di tendenza: "Nessuno avrebbe potuto saperlo". In realtà, sì, molti investitori prevedono ciò che sta arrivando. Anche se probabilmente non sono gli stessi individui per ogni mossa principale, le stelle si allineano sempre per alcuni. Dopotutto, qualcuno deve avviare l'acquisto o la vendita necessari per invertire una tendenza.

Quindi, è ora il momento di possedere azioni?

Sembra così. Anche se la Fed continua ad aumentare i tassi di interesse e il tasso di inflazione rimane alto, si stanno verificando cambiamenti chiari e positivi. Poi c'è quella "unica buona notizia visibile" - che il tasso di inflazione, sebbene alto, non è aumentato per mesi.