La storia mostra che le probabilità favoriscono un rendimento del mercato azionario del 20% nel 2023 dopo un brutale 2022, afferma Fundstrat

Nei 19 casi di indice S&P 500 negativo
SPX,
+ 2.28%
anno di rendimento dal 1950, oltre la metà di quegli anni è stata seguita dall'indice a grande capitalizzazione che ha guadagnato oltre il 20%, secondo i dati di Fundstrat. Solo due di quegli anni sono stati seguiti da un anno piatto con un rendimento compreso tra il 5% e il 5% negativo. 

"Le azioni hanno una probabilità 5 volte maggiore di aumentare del 20% rispetto a essere piatte, e più della metà dei casi sono guadagni superiori al 20%", ha affermato Lee in una nota di venerdì. 

Inoltre, queste probabilità sono molto più elevate rispetto agli anni tipici. In tutti i 73 anni dal 1950, c'è solo una probabilità del 27% che l'S&P 500 finisca con un guadagno di oltre il 20%, rispetto al 53% di probabilità negli anni post-negativi. 

Vedi: Nessuno sa quali titoli alimenteranno il prossimo mercato rialzista, ma probabilmente non saranno i vincitori del mercato ribassista 

Ecco tre possibili catalizzatori che consentirebbero alle azioni di produrre guadagni del 20% nel 2023:

La "disinflazione" globale è in corso

Lee e il suo team ritengono che l'inflazione statunitense supererà di gran lunga il consenso della Federal Reserve e dei mercati nel 2023. 

Gli economisti intervistati da Dow Jones si aspettano che il rapporto sull'inflazione di dicembre, che uscirà giovedì mattina prossimo, mostrerà che l'inflazione principale è rimasta invariata dal mese precedente, ovvero il 6.5% anno su anno. La misura dei prezzi di base che elimina i costi volatili di cibo e carburante dovrebbe aumentare dello 0.3% da novembre, o del 5.7% su base annua. 

Tuttavia, Lee ritiene che il prossimo rapporto sull'IPC potrebbe vedere un aumento dell'IPC core fino allo 0.1% a dicembre, il che rappresenterebbe un calo significativo del ritmo dell'inflazione e porterebbe il tasso annualizzato destagionalizzato a tre mesi (3M SAAR) a circa il 2% . "A nostro avviso, questa sarebbe una grande sorpresa positiva", ha detto Lee. 

Di conseguenza, Lee e il suo team pensano che potrebbe preparare il terreno per la Fed per abbassare il percorso degli aumenti dei tassi di interesse e persino cambiare l'opinione secondo cui il tasso di riferimento dovrà rimanere "più alto più a lungo". I trader di futures sui fondi federali ora vedono una probabilità del 74% di un aumento di 25 punti base alla prossima riunione politica, che si concluderà il 1° febbraio, e una probabilità del 66% di un altro a marzo, che porterebbe il tasso terminale al 4.75-5% entro la metà -anno, secondo il Strumento ECM FedWatch.

Vedi: "Le vecchie abitudini sono dure a morire": i trader danno una seconda occhiata al tasso di interesse USA superiore al 5% entro marzo

Tuttavia, la banca centrale ha segnalato la sua il tasso terminale potrebbe raggiungere il picco del 5.25% quest'anno nella riunione dello scorso dicembre, in attesa nessun taglio dei tassi di interesse entro la fine di questo anno. 

I guadagni salariali sono destinati a rallentare

"Nonostante quelli che sembrano mercati del lavoro 'forti', gli indicatori anticipatori suggeriscono già che gli aumenti salariali sono destinati a rallentare", ha affermato Lee. 

Il rapporto sull'occupazione di venerdì ha mostrato la crescita salariale è stata inferiore alle attese a dicembre segno che la pressione inflazionistica potrebbe allentarsi. La retribuzione oraria media è aumentata dello 0.3% per il mese e del 4.6% rispetto a un anno fa, leggermente meno del previsto e in calo rispetto allo 0.4% del mese precedente.

Tuttavia, la crescita degli stipendi, sebbene abbia decelerato a dicembre, è stata comunque migliore del previsto, segno che il mercato del lavoro rimane forte anche se l'economia deve affrontare i crescenti venti contrari della Federal Reserve. Il tasso di disoccupazione, nel frattempo, è scivolato al 3.5% dal 3.6%. 

Vedi: Scenario Riccioli d'oro? Aumenti più lenti dei salari dei lavoratori potrebbero aiutare l'economia statunitense a evitare una recessione.

Azionario (VIX) e volatilità obbligazionaria (MOVE) in netto calo 

È probabile che la volatilità dei mercati azionari e obbligazionari diminuirà bruscamente nel 2023, in risposta a un calo dell'inflazione e di conseguenza a una Fed meno aggressiva, hanno affermato Lee e il suo team. "La nostra analisi mostra che questo calo del VIX è un enorme fattore influente nei guadagni azionari, che sosterrebbe ulteriormente i guadagni di oltre il 20% delle azioni". 

L'indice di volatilità CBOE
VIX,
-5.92%
è sceso del 6.4%, alle 21.03 di venerdì, mentre l'indice ICE Bank of America Merrill Lynch MOVE, un indicatore della volatilità implicita del mercato obbligazionario, è stato l'ultimo a 119.53.

Le azioni statunitensi sono aumentate venerdì dopo il rapporto sull'occupazione di dicembre alimentate le speranze che la politica monetaria della Fed stia finalmente iniziando ad avere qualche effetto sull'economia. La media industriale del Dow Jones
DJIA,
+ 2.13%
ha chiuso con circa 700 punti in più, o il 2.1%, a 33,629. L'S&P 500 è avanzato del 2.3% e il Nasdaq Composite
COMP,
+ 2.56%
guadagnato 2.6%. 

Vedi: È in serbo un rimbalzo del mercato azionario del 2023 dopo il selloff del 2022? Cosa dice la storia sugli anni persi uno dopo l'altro.