Home Depot e Lowe's stanno esplodendo in un crollo del mercato immobiliare

Mentre il mercato immobiliare statunitense cade pesantemente dai suoi massimi guidati dalla pandemia, piace ai rivenditori di articoli per la casa Home Depot ed Lowe non sembra provare lo stesso dolore. In effetti, stanno andando meglio del previsto.

Mentre la costruzione di case e il rimodellamento della casa sono integralmente collegati, le forze di mercato dietro ciascuna possono essere diverse, ed è quello che sta accadendo ora.

Home Depot e Lowe's hanno registrato ottimi guadagni trimestrali Martedì ed Mercoledì, rispettivamente. Le azioni di Lowe sono aumentate del 3% mercoledì. I dirigenti di entrambe le società hanno parlato in modo ottimista delle prospettive per la loro attività nel 2023. Ciò avviene quando le vendite di case, i prezzi e le costruzioni si stanno indebolendo in modo significativo a causa di un massiccio aumento dei tassi dei mutui.

Il capo finanziario di Home Depot Richard McPhail ha indicato una mentalità di "miglioramento sul posto" tra gli attuali proprietari di case, che avrebbero potuto voler vendere ma hanno cambiato idea perché non potevano più comandare il massimo del dollaro.

"Tutto ciò che possiamo fare a questo punto è ripetere ciò che i nostri clienti ci dicono", ha detto McPhail. “C'è una dinamica che non vediamo molto nel mercato. Con l'aumento dei tassi ipotecari, i proprietari di case restano al loro posto".

I prezzi delle case sono ancora dell'11.4% più alti in ottobre rispetto a ottobre 2021, secondo CoreLogic, ma il confronto annuale si sta riducendo da diversi mesi. I prezzi stanno diminuendo di mese in mese a un ritmo molto più veloce rispetto alle normali tendenze stagionali.

Tuttavia, l'impennata senza precedenti dei prezzi delle case durante i primi anni della pandemia, alimentata da tassi ipotecari bassissimi e dal desiderio di molti americani di trasferirsi in case più grandi nelle aree suburbane, ha dato ai proprietari di case una notevole quantità di capitale proprio. I prezzi sono aumentati di oltre il 40% in soli due anni.

Entro la fine del primo trimestre di quest'anno, prima che il forte aumento dei tassi ipotecari facesse vacillare il mercato immobiliare, secondo Black Knight i proprietari di case avevano un totale di $ 11 trilioni di dollari nella cosiddetta “tapping equity”. Questo è l'importo che un mutuatario può prelevare dalla propria casa lasciando comunque il 20% di capitale. Tale capitale è cresciuto di un valore senza precedenti di $ 1.2 trilioni solo nel primo trimestre di quest'anno. Per proprietario di casa, ammonta a circa $ 207,000 in azioni sfruttabili.

Tale equità fa parte di un triplice fattore trainante del miglioramento della casa, secondo il CEO di Lowe's, Marvin Ellison. Ha indicato l'apprezzamento dei prezzi delle case, l'età del patrimonio immobiliare statunitense - che ha circa 40 anni, il più vecchio dalla seconda guerra mondiale - nonché alti livelli di reddito personale disponibile.

"Quindi, quando guardi a tutti questi fattori, queste cose fanno ben sperare per il miglioramento della casa e ci sentiamo davvero bene con le nostre tendenze attuali", ha affermato Ellison in un'intervista mercoledì su "Squawk Box" della CNBC.

I costruttori di case, alcuni dei quali lavorano sia nella costruzione di case che nella ristrutturazione di case, non si sentono così ottimisti sul loro mercato. Il sentimento dei costruttori è diminuito a novembre per l'undicesimo mese consecutivo, raggiungendo il livello più basso in un decennio, secondo la National Association of Home Builders.

Il NAHB, tuttavia, prevede che il settore del rimodellamento se la caverà meglio tra i sottomercati dell'edilizia residenziale durante l'attuale contrazione delle abitazioni.

"Il tasso di crescita per la spesa per il miglioramento rallenterà a causa del calo delle vendite di case esistenti", ha affermato Robert Dietz, capo economista di NAHB. "Tuttavia, l'invecchiamento del patrimonio abitativo, le tendenze del lavoro da casa e il calo della mobilità domestica favoriscono la ristrutturazione della spesa".

Dietz sottolinea anche gli "effetti di blocco del tasso di interesse", il che significa che le persone non vogliono vendere una casa dove potrebbero pagare un tasso di interesse ipotecario del 2.75% e scambiare con un'altra casa dove il tasso sarebbe probabilmente intorno al 7% oggi.

Il Joint Center for Housing di Harvard prevede che i guadagni annuali nella spesa per il miglioramento e la manutenzione della casa diminuiranno "bruscamente" entro la metà del prossimo anno, ma solo a un tasso di crescita del 6.5% da un tasso insolitamente alto del 16%.

"I mercati degli alloggi e della ristrutturazione stanno indubbiamente rallentando a causa dei tassi di crescita eccezionalmente elevati e insostenibili che sono seguiti sulla scia della recessione indotta dalla pandemia", afferma Carlos Martín, direttore del progetto Remodeling Futures presso il Centro. "La spesa per il miglioramento della casa continuerà a subire ostacoli dovuti al calo delle vendite di case, all'aumento dei tassi di interesse e all'aumento dei costi della manodopera degli appaltatori e dei materiali da costruzione". 

Nonostante l'inflazione in quasi tutto nell'economia, i consumatori sembrano voler spendere di più per le loro case. Sia Lowe's che Home Depot hanno mostrato un calo del numero di vendite ma un aumento dell'importo in dollari di tali vendite. Ciò ha portato al loro aumento delle entrate.

"C'è inflazione nel mercato ed elasticità, ma non nella misura che avevamo previsto, e il cliente ci mostra di essere resiliente", ha affermato McPhail di Home Depot.

Un recente sondaggio condotto su quasi 4,000 proprietari di case da Houzz, un sito Web di miglioramento e design della casa, ha rilevato che solo l'1% dei proprietari di case ha riferito di aver annullato un progetto di miglioramento della casa nel 2022. Nel frattempo, il 37% ha completato un progetto nel 2022 e quasi un quarto ha dichiarato di avevano in programma di avviare un progetto di miglioramento della casa nei prossimi 12 mesi.

"Inoltre, più della metà dei proprietari di case che abbiamo intervistato non ha intenzione di vendere o di trasferirsi dalle loro attuali residenze nei prossimi 20 anni o mai", ha affermato Marine Sargsyan, economista dello staff di Houzz.