Le azioni Internet di Hong Kong pubblicano un altro giorno forte

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Le azioni asiatiche hanno avuto un inizio di settimana decente, guidate dalla buona giornata delle Filippine. La Corea del Sud era fuori dalla debolezza tecnologica/crescita e il Giappone era in vacanza. L'Hang Seng ha chiuso al suo massimo infragiornaliero di +1.08%, guidato dai titoli Internet mentre l'indice Hang Seng Tech ha guadagnato il +2.21%.

Prima dell'apertura a Hong Kong, la fonte dei media continentale Caixin ha osservato che la riduzione da parte di Tencent della sua partecipazione nella società di giochi/e-commerce del sud-est asiatico Sea Ltd "non aveva nulla a che fare con il rischio normativo".

Durante il fine settimana, ho letto un ottimo articolo sulle prospettive macroeconomiche di un broker istituzionale con sede in Asia. Essendo un outsider che osserva la valutazione del mercato statunitense rispetto a quella asiatica, è difficile non credere che possa verificarsi un ribilanciamento. Il rapporto ha esaminato ampi benchmark nazionali oltre a confrontare i maggiori titoli statunitensi per capitalizzazione di mercato e rapporto prezzo/utili rispetto ai loro equivalenti asiatici. Il mercato tende a fare l'inaspettato. Un rally asiatico nel 2022 catturerebbe molti investitori sotto-allocati dopo la forte performance delle azioni statunitensi dalla crisi finanziaria globale.

Tutti i settori di Hong Kong sono aumentati durante la notte poiché quasi 4 titoli sono avanzati a 1 titolo in calo. Il volume è diminuito del -5.79% da venerdì, che è solo l'84% della media di 1 anno. I titoli più quotati di Hong Kong in termini di valore sono stati Tencent, che ha guadagnato il +2.3%, Alibaba HK, che ha perso lo 0.93% dopo un bel rimbalzo della scorsa settimana, e Meituan, che ha guadagnato il +1.27% anche se diversi nomi hanno avuto giorni molto positivi tra cui Kuaishou, che ha guadagnato il +10.11%, JD Health, che ha guadagnato il +11.64%, e Alibaba Health, che ha guadagnato il +10.83%. Tencent e Meituan sono stati entrambi acquisti netti da parte di investitori continentali tramite Southbound Connect.

I due settori con le migliori performance sia a Hong Kong che nella Cina continentale sono stati la sanità e l'immobiliare. Il settore immobiliare è stato guidato dalla notizia di venerdì delle autorità di regolamentazione secondo cui società forti nello spazio possono acquisire giocatori deboli utilizzando prestiti bancari, anche se dobbiamo ancora vedere un picco nell'attività di fusione e acquisizione.

L'assistenza sanitaria ha avuto una giornata forte mentre la Cina continua a combattere le epidemie di covid, portando alla domanda di test e vaccini.

I mercati continentali hanno registrato quasi 3 titoli in rialzo su 1 titolo in calo: Shanghai ha guadagnato lo 0.39%, Shenzhen ha guadagnato lo 0.59% e lo STAR Board ha guadagnato lo 0.98%. I volumi sono diminuiti del -12.99% da venerdì, che è il 99.8% della media di 1 anno.

Veicoli elettrici, solare ed eolico sono stati bloccati poiché gli investitori a livello globale, inclusa la Cina, hanno ridotto la crescita del valore. Gli investitori stranieri hanno acquistato oggi azioni continentali per un valore di 746 milioni di dollari tramite Northbound Stock Connect. I buoni del Tesoro cinesi sono stati contrastanti, la valuta cinese rispetto al dollaro è aumentata e il rame ha guadagnato durante la notte. 

Una controargomentazione a un rally azionario asiatico è che se la Fed alza i tassi porterebbe a un rally del dollaro USA. Ciò danneggerebbe i titoli denominati in altre valute. Poiché il dollaro di Hong Kong è ancorato al dollaro USA, le azioni quotate di Hong Kong potrebbero avere un vantaggio rispetto ad altri mercati asiatici dal punto di vista valutario. Tuttavia, gli alti rendimenti relativi della Cina dovrebbero aiutare se avremo un rally del dollaro se ritieni che la Fed aumenterà effettivamente i tassi nel 2022. Per quel che vale, sono convinto che ci sarà più tapering che rialzi dei tassi.   

Tassi di cambio, prezzi e rendimenti della scorsa notte

• CNY / USD 6.37 contro 6.38 venerdì
• CNY / 7.20 EUR contro 7.24 Venerdì
• Rendimento su titoli di stato a 1 giorno 1.78% contro 1.76% venerdì
• Rendimento su titoli di Stato a 10 anni 2.81% contro 2.82% venerdì
• Rendimento del 10 anni di China Development Bank Bond 3.09% contro 3.10% venerdì
• Prezzo del rame + 0.56% durante la notte