Le azioni di Hong Kong diventano un'oasi di verde in un mare di rosso, settimana in rassegna

Settimana in revisione

• La Cina ha riferito lunedì che il PIL del paese è cresciuto a un +8% migliore del previsto nel 2021, anche se il PIL del quarto trimestre ha deluso solo del +4%.
• L'allentamento della politica monetaria è stata la parola chiave in Cina questa settimana, poiché la PBOC ha annunciato tagli alla struttura di prestito a medio termine (MLF), reverse repo e al prestito prime rate (LPR), confermando una posizione più accomodante nel nuovo anno.
• L'amministrazione Biden ha annunciato martedì che avrebbe esaminato le implicazioni sulla sicurezza nazionale dei servizi cloud di Alibaba negli Stati Uniti. Tuttavia, il business cloud dell'azienda negli Stati Uniti rappresenta una parte trascurabile delle entrate dell'azienda.
• Giovedì le azioni Internet cinesi quotate a Hong Kong hanno goduto di un forte rimbalzo quando gli investitori hanno applaudito all'allentamento e alla minore incertezza normativa.

Le notizie chiave di venerdì

Le azioni asiatiche hanno avuto un'altra giornata difficile per concludere una settimana difficile, anche se Hong Kong e le Filippine sono state valori anomali poiché entrambe hanno ottenuto piccoli guadagni. Per la settimana, la maggior parte dei mercati è stata in calo dal -1% al -2%, anche se la Corea del Sud è stata in calo del -3.54% particolarmente profondo, l'India è stata in calo del -3.85%, la Malesia è stata in calo del -2.88% e Taiwan è scesa del -3.16% .

Ricordiamo che la tendenza al rialzo di Hong Kong e quella al ribasso dell'India potrebbero causare problemi ai gestori attivi a causa del loro sottopeso su Internet in Cina e sovrappeso sull'India. Se questa tendenza iniziale riesce a mantenersi, potrebbe "costringere" grandi fondi a tornare nello spazio. Un altro catalizzatore è la semplice realtà che il dollaro USA potrebbe rafforzarsi con gli aumenti dei tassi della Fed, ponendo un forte vento contrario per le valute dei mercati emergenti. Le azioni di Hong Kong sono denominate in dollari di Hong Kong, che sono ancorati al dollaro USA, fornendo un margine di sicurezza in tale ambiente. 

L'Hang Seng è in rialzo del +2.36% durante la settimana, mentre Shanghai è in rialzo del +0.26% grazie alla sua variazione di valore e Shenzhen è in ribasso del -1.74% grazie alla sua variazione di crescita. Durante la notte, l'Hang Seng ha guadagnato +0.05% sul volume che era in calo del -13.57% rispetto a ieri, che è il 95% della media di 1 anno. Non è una brutta giornata di volume per Hong Kong poiché l'Hang Seng è proprio al livello di 25,000. I titoli Internet quotati a Hong Kong sono stati contrastanti durante la notte poiché i titoli con il volume più alto in termini di valore scambiato sono stati Tencent, che ha guadagnato lo 0.68%, Alibaba HK, che è sceso del -3.35%, e Meituan, che è rimasto piatto.

WeChat di Tencent e TikTok di Bytedance sono stati inclusi nel disegno di legge antitrust tecnologico statunitense, anche se il disegno di legge potrebbe avere difficoltà a passare. TikTok ha già spostato i server dei suoi clienti statunitensi sul suolo americano mentre Tencent ha pochissimi utenti statunitensi (nemmeno mia moglie utilizzerà WeChat).

Tencent e Meituan hanno visto un altro giorno di acquisti netti da investitori continentali tramite Southbound Stock Connect. Il Financial Times riporta che un documentario televisivo cinese sulla corruzione includeva l'acquisto di terreni da parte di Ant con uno sconto. Non lo vedo nei media continentali come un FYI, anche se l'articolo sembra credibile. Le città e gli stati tendono a concedere alle aziende sconti su terreni e tasse tutto il tempo, quindi non sono sicuro di quanto sia dannoso.

I nomi dei beni di prima necessità quotati a Hong Kong hanno guadagnato il +2.15%, guidati dai titoli di liquori prima del capodanno cinese, i materiali hanno guadagnato l'1.3% grazie agli input di costruzione, incluso il cemento, guadagnati dopo il taglio LPR di ieri.

Il settore immobiliare ha guadagnato +1.11% dal taglio LPR e dalle chiacchiere che Evergrande sta portando più consulenti per affrontare la sua situazione debitoria. Lo sviluppatore immobiliare Country Garden ha emesso $ 500 milioni di obbligazioni convertibili, rafforzando il loro bilancio poiché alcune restrizioni finanziarie sono state revocate per gli sviluppatori.

I mercati continentali sono scesi nonostante la copertura dei discorsi del Premier Li sul sostegno alla politica economica poiché Shanghai è scesa di -0.91, Shenzhen è scesa di -1.32% e lo STAR Board è sceso di -1.2%. I volumi sono diminuiti del -12.81% rispetto a ieri, che è il 95% della media di 1 anno. Le azioni di liquori hanno guadagnato nel complesso con Kweichow Moutai +0.79% e Wuliangye Yibin +1.89%.

L'assistenza sanitaria è stata debole sia a Hong Kong che in Cina, anche se Fosun Pharma ha guadagnato il 5.98% su un nuovo farmaco covid.

Siamo ancora in rotazione valore/crescita in Cina poiché i temi ei settori di crescita favoriti sono bilanciati da giochi di valore. L'ampiezza è stata ridotta con quasi 2 declinatori contro 1 avanzato poiché le large/mega cap (valore) hanno resistito meglio delle medie e piccole (crescita). Abbiamo avuto un altro grande giorno di acquisti da investitori stranieri tramite Northbound Stock Connect poiché il totale di oggi è stato di $ 1.382 miliardi, il che porta il totale della settimana a $ 4.602 miliardi. Oh! I buoni del Tesoro cinesi sono saliti di nuovo insieme al rame e il CNY è rimasto piatto.

Tassi di cambio, prezzi e rendimenti della scorsa notte

• CNY / USD 6.34 contro 6.34 di ieri
• CNY / 7.19 EUR contro 7.19 di ieri
• Rendimento su titoli di stato a 1 giorno 1.89% contro 1.86% ieri
• Rendimento su titoli di Stato a 10 anni 2.71% contro 2.72% ieri
• Rendimento del 10 anni di China Development Bank Bond del 3.01% contro il 3.03% di ieri
• Prezzo del rame + 0.64% durante la notte