Come è emersa una nuova strategia di opzioni super economica e super volatile per aiutare i professionisti a scremare i piccoli

La volatilità è in aumento per ragioni sistemiche e questa è una grande opportunità per gli investitori a lungo termine.

L'S&P 500 ha chiuso invariato martedì, ma dietro le quinte i trader stavano comprando e vendendo freneticamente. È una nuova realtà guidata da opzioni zero-day-to-expiry, uno strumento di investimento relativamente nuovo.

I meccanismi delle opzioni 0DTE sono una grande vittoria per Morgan Stanley (SM).

La caratteristica distintiva delle opzioni 0DTE è che scadono nello stesso momento in cui vengono emesse. Questa struttura a breve termine estremo offre un grande vantaggio per gli speculatori. Le opzioni danno al detentore il diritto di acquistare o vendere un'attività a un prezzo fisso, entro una determinata data. Tuttavia, gran parte del costo di un'opzione si basa sulla durata del contratto o sul valore temporale. Le opzioni 0DTE eliminano in gran parte il valore temporale, creando così una maggiore leva finanziaria.

Un'opzione 0DTE tempestiva può produrre rendimenti giornalieri 1x, 2x e persino 3x. La prospettiva di enormi profitti ha attirato legioni di piccoli speculatori, e tutto ciò che questo implica.

Gli analisti di Goldman Sachs notano che quasi la metà di tutte le opzioni scambiate giornalmente sull'indice S&P 500 sono ora piccoli lotti, contratti 0DTE, secondo un Nota nel Financial Times. Questi piccoli investitori sono stati sedotti dalla premessa che collettivamente possono imporre perdite a sofisticati investitori istituzionali.

Questo tema di Davide contro Golia si è svolto nel 2021 quando i cosiddetti investitori di titoli meme hanno spinto le azioni di Game Stop (GME) a guadagni a tre cifre. Durante il processo, Melvin Capital, noto venditore allo scoperto, perso $ 6 miliardi ed è stato costretto a chiudere.

I piccoli investitori che chiedono a gran voce le opzioni sull'indice 0DTE scommettono su una ripetizione. Questo è dubbio.

Ogni scambio di opzioni comporta un vero e proprio contratto. Per ogni intestatario/acquirente del contratto esiste un corrispondente venditore/scrittore. Le più grandi banche d'investimento di Wall Street sono dall'altra parte della frenesia delle opzioni 0DTE, spesso come venditori.

Per compensare il rischio, i banchieri acquistano o mettono in cortocircuito l'indice S&P 500 nella direzione opposta della corrispondente scommessa 0DTE. In teoria, questo è un commercio senza rischi per i banchieri. La crescente preoccupazione, tuttavia, è che questi scambi stiano diventando estremamente grandi con l'aumentare dell'interesse di 0DTE, esagerando la volatilità. In alcuni casi estremi, la semplice copertura può portare a movimenti di mercato superiori al 5%.

Reuters segnalati Il 13 ottobre 2022, la maggior parte dell'oscillazione del 5.4% dell'S&P 500 è stata il risultato di questo fenomeno di copertura a breve termine. Quella sessione, come il martedì di questa settimana, presentava un rapporto sull'indice dei prezzi al consumo. Le azioni hanno aperto nettamente al ribasso sui dati dell'IPC più forti del previsto, solo per invertire tutte le perdite iniziali e chiudere in rialzo del 2.6%.

L'estrema volatilità potrebbe sembrare una grande bandiera rossa per i banchieri. Non è.

A differenza del meme rally azionario nel 2021 che ha causato così tanto dolore ai venditori allo scoperto professionisti, la copertura dei contratti S&P 500 è priva di rischi per i banchieri. L'S&P 500 è un indice di 500 delle più grandi aziende del mondo. La liquidità è estrema, tamponata da altri strumenti e strumenti finanziari.

Inoltre, il trading di contratti di opzione è un gioco a somma zero. Per ogni vincitore, c'è un perdente. Le negoziazioni di opzioni 0DTE accumulano le probabilità a favore dei banchieri.

Morgan Stanley è il principale market maker del Chicago Board Options Exchange, secondo a Nota in 2022.

I dirigenti della società con sede a New York hanno riferito a gennaio che i profitti commerciali del quarto trimestre sono aumentati del 26% a 3 miliardi di dollari. Sharon Yeshaya, chief financial officer, ha affermato che il trading è stato un punto luminoso in un difficile contesto macroeconomico. Ha notato che i volumi continuano a salire.

L'aumento della popolarità delle opzioni 0DTE ha senso. Per gran parte dei trader neofiti più piccoli, l'acquisto e la vendita di opzioni su indici che scadono quel giorno deve sembrare la rinascita dell'era delle azioni meme. Questa è una commissione da sciocchi, secondo I risultati in un rapporto del MIT.

I piccoli investitori non hanno alcun vantaggio rispetto agli investitori più grandi, in particolare i market maker.

Gli investitori a più lungo termine dovrebbero prendere l'altro lato di questo commercio. Intasca la vincita. Compra Morgan Stanley.

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