In che modo mais e semi di soia influiscono su queste 3 azioni di biodiesel

Ciò solleva domande. Quali sono le prospettive per i prezzi delle colture? Questi titoli hanno raggiunto livelli interessanti? E Bunge si pronuncia come bungee, il cordino elastico, o fa rima con tuffo?

Nessuno dei due: è una "g" dura e una "e" lunga, come una salopette, meno la "ar". E JP Morgan ha appena aggiornato le azioni a Overweight da Neutral, prevedendo un rialzo del 22% in un anno. È ancora più dolce per Darling, che richiede un guadagno del 39%.

Prima di esporre quel caso, permettetemi la più breve delle introduzioni alla spremitura dei fagioli. Uno staio di semi di soia pesa 60 libbre e può essere trasformato in circa 48 libbre di farina ad alto contenuto proteico e 11 libbre di olio, più un po' di rifiuti. La differenza di prezzo tra i fagioli e questi prodotti è chiamata spalmabile. Fagioli e mais amano essere piantati in rotazione l'uno con l'altro.

Gli acquirenti di generi alimentari sono perdonati per presumere che i semi di soia svolgano un ruolo agricolo minore; c'è solo così tanta richiesta negli Stati Uniti di tofu (cagliata di soia) ed edamame (fagioli di soia immaturi serviti nel baccello). Ma i mangiatori di carne passano indirettamente attraverso mucchi di semi di soia, perché quasi tutta la farina di semi di soia va a nutrire bovini, maiali e pollame. La maggior parte dell'olio, d'altra parte, viene utilizzata per nutrire le persone. Pensa alla margarina, al condimento per l'insalata e all'olio "vegetale", come lo chiamano i marketer.

Bunge e Archer Daniels lavorano i semi di soia e, a breve termine, le loro azioni possono essere scambiate con i fagioli, ma a lungo termine è la diffusione della cotta che conta di più. Ciò si è ridotto, ma potrebbe rigonfiarsi se qualche forza di mercato spingesse improvvisamente più in alto la domanda di farina di semi di soia o olio. La margarina, fortunatamente, non è un coltivatore di categoria. Ma hai visto il prezzo del gasolio?

Si scopre che se combini olio vegetale o grasso animale con metanolo o etanolo, puoi produrre diesel. Mi è stato detto che dovrebbe essere presente dell'idrossido di sodio e che il processo è chiamato transesterificazione. Non posso condividere di più sulla questione senza che tutti noi indossiamo gli occhiali di sicurezza.

"Pensiamo che l'improvviso calo dell'olio di soia potrebbe essere transitorio", ha scritto l'analista di JPM Thomas Palmer la scorsa settimana. Considera: l'industria statunitense del biodiesel ha oggi circa 1.5 miliardi di galloni di produzione annua. I progetti già annunciati aggiungeranno altri 1.5 miliardi durante la seconda metà di quest'anno, più un miliardo l'anno prossimo e 0.8 miliardi nel 2024. Ogni nuovo miliardo di galloni di carburante divorerà otto miliardi di libbre in più di materia prima, che è pari al 20% di l'attuale produzione di materie prime, compreso l'olio di soia e il grasso animale.

In altre parole, gli spremifagioli saranno tenuti molto occupati. L'industria potrebbe aggiungere il 20% alla capacità di frantumazione entro il 2025, il che potrebbe aiutare ad allentare i prezzi della farina di soia, ma i prezzi del petrolio potrebbero più che compensare la differenza.

Bunge risale a una società commerciale fondata ad Amsterdam da Johann Bunge due secoli fa. Oggi ha sede a St. Louis e ha grandi operazioni negli Stati Uniti e in Brasile. I profitti hanno fortemente aumentato l'inflazione dei cereali. Nel 2019, la società ha guadagnato $ 4.58 per azione. Quest'anno, come l'anno scorso, potrebbe superare i 12 dollari. È improbabile che durerà, ma le azioni hanno un prezzo pessimistico, vicino a 1.3 volte il valore contabile, che storicamente è stato un minimo. Palmer di JPM stima che la società produrrà guadagni "a metà ciclo" di $ 8.50 per azione nel 2024. Le azioni sono poco più di 10 volte quel numero.

Archer-Daniels, con sede a Chicago, ha un'esposizione percentuale alla soia inferiore rispetto a Bunge, prospettive di guadagni più stabili e un rapporto prezzo/utili molto più elevato. JPM lo valuta a Neutrale. Sto dicendo poco in modo imbarazzante sul mais qui, sto iniziando a rendermi conto. Potrei rimediare con qualche bocconcino di grasso?

Darling Ingredients, con sede a Irving, in Texas, prende il nome dal suo fondatore, non dalla carineria delle sue attività. Uno di questi è raccogliere il grasso animale dai macelli e convertirlo in sego vendibile, un processo chiamato rendering. Un altro è il riutilizzo del grasso giallo o dell'olio da cucina usato. Entrambi questi prodotti competono con l'olio di soia per l'uso nel biodiesel.

Quindi Darling è sulla rampa dei guadagni. Due anni fa, ha guadagnato $ 1.78 per azione. Quest'anno, Wall Street dovrebbe guadagnare $ 5.31 per azione e l'anno prossimo $ 6.74. Il titolo è stato recentemente venduto per $ 59 e cambia.

Ora, so cosa stai pensando: Darling ha tutto il vantaggio del grasso senza il potenziale vento contrario del pasto. Non proprio. Inoltre trasforma le carcasse in proteine. (Se solo avessi lo spazio in colonna per servire la farina d'ossa.) In effetti, Darling ha appena completato l'acquisizione di una società chiamata Valley Proteins per $ 1.1 miliardi. Ma sì, ha una minore esposizione ai margini dei pasti rispetto agli spremifagioli, motivo per cui potrebbe avere più rialzi delle azioni.

Due ultimi punti. In primo luogo, qualsiasi o tutte le argomentazioni di JPM su queste azioni potrebbero essere sbagliate o, come afferma Palmer, "Potremmo certamente essere in anticipo su questa chiamata". Se non funziona, è colpa sua, e se funziona, l'ho sempre saputo.

In secondo luogo, c'è un serio rischio di penuria di grano al di fuori degli Stati Uniti, a causa della guerra russa in Ucraina. Speriamo che i giganti dell'ag riempiano la pancia prima dei serbatoi di carburante.

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