Fino a che punto possono cadere le obbligazioni quando i tassi di interesse salgono di nuovo?

Jamie Dimon, amministratore delegato di JP Morgan Chase, afferma che possiamo aspettarci 6 o 7 aumenti dei tassi di interesse quest'anno.

Ciò ha sorpreso alcuni analisti obbligazionari a Wall Street questa settimana che avevano adattato le loro previsioni a forse 4 aumenti dei tassi di interesse. Chiunque possieda obbligazioni probabilmente ci sta pensando seriamente a questo punto.

Quanto possono scendere comunque?

Alcuni dei discorsi sugli aumenti dei tassi stanno già interessando gli strumenti di debito ed è probabile che una buona dose di anticipazione sia prezzata. D'altra parte, se Dimon ha ragione e ci sono più aumenti dei tassi in arrivo di quanto si pensasse, dov'è il minimo per obbligazioni e il massimo per i tassi?

Ecco il prezzo giornaliero dell'ETF iShares 20+ Year Treasury Bond, una sorta di punto di riferimento per il settore:

Puoi vedere che il prezzo è ora al di sotto di entrambe le medie mobili ampiamente seguite, quella a 50 giorni e quella a 200 giorni, e che la media mobile a breve termine sta iniziando a tendere al ribasso.

L'indicatore di convergenza/divergenza della media mobile (MACD, sotto il grafico dei prezzi) mostra una divergenza negativa tra il massimo di luglio e il massimo di inizio dicembre. Un prezzo di chiusura inferiore al minimo di ottobre tenderebbe a confermare un tono ribassista.

L'ETF settimanale di iShares 20+ Year Treasury Bond Somiglia a questo:

Quella grande barra di marzo 2020 ha principalmente definito la fascia di prezzo superiore e inferiore per il recente passato. Quel calo al di sotto di esso a marzo 2021 ha riportato al ribasso la media mobile a 50 settimane e questa settimana l'ETF ha chiuso di nuovo al di sotto di essa.

La media mobile a 200 settimane è proseguita al rialzo, ma per quanto tempo può continuare se i tassi iniziano a salire? Quella linea tratteggiata rossa dai minimi di ottobre/novembre 2019 potrebbe essere il primo obiettivo se iniziano le vendite reali.

Ecco il grafico dei prezzi mensili dell'ETF iShares 20+ Year Treasury Bond:

È stata una corsa dolce e redditizia se hai acquistato obbligazioni nel 2007/2008 quando nessuno era veramente interessato. Da allora il prezzo è stato scambiato al di sopra della media mobile a 50 mesi, con solo cali occasionali verso o appena al di sotto di essa.

Questo ETF benchmark obbligazionario non è mai stato scambiato al di sotto della sua media mobile di 200 mesi per tutta la durata del grafico. Nota che l'enorme barra del volume di acquisto (sotto il grafico dei prezzi) per marzo 2020.

Se le obbligazioni si vendono da qui in grande stile, allora quell'area 105 dal minimo di fine 2016 e il minimo di fine 2018 potrebbe essere un'area di supporto all'acquisto.

Ecco il grafico point-and-figure per il rendimento del Treasury Note a 10 anni:

Puoi vedere che il rendimento è balzato al di sopra dei massimi precedenti del 2021 e ha raggiunto l'1.80% già nel 2022 (il grafico mostra i punti base). Il prossimo obiettivo è probabilmente il livello del 2018 al 2.00% e poi, alla fine, il 2018% del 3.30.

Se Jamie Dimon ha ragione, è una buona ipotesi che questo grafico mostrerà rendimenti ancora più elevati prima della fine dell'anno.

Non un consiglio di investimento. Solo per scopi didattici. Consultare sempre un consulente per gli investimenti registrato prima di prendere qualsiasi decisione.