Secondo il Wells Fargo Investment Institute, i giorni in cui la Federal Reserve potrebbe aumentare il suo tasso di interesse di riferimento significativamente al di sopra del 5% senza innescare una recessione potrebbero essere un ricordo del passato.
All'inizio degli anni '1980, il tasso obiettivo sui fondi federali è balzato a quasi il 20% da un minimo di circa il 5% (vedi grafico), quando l'ex presidente della Federal Reserve Paul Volcker si è mosso per aumentare drasticamente il tasso di riferimento per ridurre l'inflazione a lungo termine , Anche anche se ha portato l'economia in una recessione.
Ma 50 anni di dati mostrano un limite superiore molto più limitato per il tasso di riferimento rispetto all'era Volcker prima che l'economia vacillasse. Il grafico sottostante mostra la sua traiettoria inferiore dagli anni '1980.
La soglia di overshooting sui rialzi dei tassi è più bassa
Wells Fargo Investment Institute, Bloomberg, Federal Reserve
"Come mostra il grafico, negli ultimi quattro decenni, i tassi di interesse ufficiali (delineati in arancione) hanno raggiunto livelli progressivamente più bassi durante l'inasprimento della politica monetaria della Fed, spingendo infine l'economia in una recessione (barre grigie)", il Wells Fargo ha scritto il team di strategia di investimento globale, in una nota di martedì.
“Nel 2000, il tasso sui fondi federali ha raggiunto il picco del 6.5%; nel 2006 ha raggiunto il picco del 5.25%; e nel 2018 ha raggiunto il picco del 2.5%.
La Fed mercoledì dovrebbe aumentare il suo tasso di riferimento un 50 più grande del solito mossa del punto base, che potrebbe segnare l'inizio di numerosi rialzi dei tassi fuori misura quest'estate, e prevede di lanciare un "stringimento quantitativo" o consentire al suo bilancio di oscillare a un ritmo che presto raggiungerà i 95 miliardi di dollari al mese.
Il suo spostamento per inasprire le condizioni finanziarie negli ultimi mesi ha suscitato dubbi su quale sia un "livello più neutrale" per i tassi nell'attuale ciclo di stretta monetaria.
I funzionari della Fed hanno iniziato a segnalare intorno a novembre che non si aspettavano più l'inflazione deve essere "transitoria" nell'era della pandemia. A marzo, il presidente della Fed Jerome Powell ha alzato il tasso di riferimento per la prima volta in quattro anni, pur affermando che l'inflazione ai massimi degli ultimi 40 anni potrebbe non tornare ai livelli pre-pandemia per diversi anni.
I toni più aggressivi della Fed sull'affrontare gli alti costi della vita hanno portato a una forte volatilità dei tassi quest'anno, con il rendimento del Tesoro a 10 anni di riferimento
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lunedì toccando brevemente il 3% per la prima volta dalla fine del 2018. Martedì le azioni statunitensi sono state poco mosse in condizioni di scambio instabile prima della conclusione della riunione di 2 giorni della Fed, ma con il Dow Jones Industrial Average,
DJIA,
Indice S&P 500
SPX,
e Nasdaq Composite Index
COMP,
ogni prenotazione guadagni modesti.
Fonte: https://www.marketwatch.com/story/how-high-can-the-fed-hike-interest-rates-before-a-recession-hits-this-chart-suggests-a-low-threshold- 11651608757?siteid=yhoof2&yptr=yahoo