I titoli energetici stanno godendo della loro migliore performance di mercato da anni. Stanno anche godendo delle migliori prestazioni dell'S&P 500 quest'anno, almeno finora.
Dopo anni di scarsi guadagni, scarsi rendimenti di mercato e investitori che si sono ritirati dai titoli di petrolio e gas, i titoli energetici convenzionali sono tornati con il botto.
Il petrolio è salito sopra i 100 dollari al barile dopo che la Russia ha invaso l'Ucraina. Tuttavia, le aziende pubbliche statunitensi di scisto si sono astenute dal tornare ai loro vecchi metodi di spesa per sprofondare tutto il loro flusso di cassa (più un sacco di soldi presi in prestito) nella perforazione di così tanto petrolio da far crollare i prezzi del petrolio. Anche i mercati ristretti di petrolio, gas e carburanti hanno sostenuto l'aumento dei prezzi del petrolio e del gas. Anche i produttori di petrolio e gas hanno registrato flussi di cassa e guadagni record. La scarsità dei mercati energetici globali, il sottoinvestimento cronico nell'offerta negli ultimi anni e i cambiamenti significativi nei flussi commerciali globali del greggio a seguito delle sanzioni sempre più severe contro la Russia hanno unito le forze per sostenere i prezzi e le azioni di petrolio e gas.
Paura Della Recessione
Ma quando la Fed si è mossa in modo aggressivo e ha lanciato un piano per aumentare i tassi di interesse per domare l'inflazione dilagante, la più alta in più di 40 anni, Wall Street ha iniziato a preoccuparsi delle crescenti probabilità di una recessione, che avrebbe depresso la domanda di petrolio in futuro.
Gli investitori nell'energia sono ora a un bivio. Il rally è troppo bello per lasciar perdere, ma i commercianti temono che ci sarà una fine a questi bei tempi causati dagli alti prezzi della benzina che potrebbero presto iniziare a distruggere la domanda e dai prezzi record del diesel che potrebbero colpire duramente l'economia? Altri mettono in dubbio la capacità della Fed di gestire il proverbiale "atterraggio morbido" dell'economia statunitense alzando il tasso di interesse chiave.
Le probabilità di una recessione sono aumentate, ma un simile esito non è lo scenario di base di molti analisti e banche di investimento, che affermano che una recessione non è inevitabile.
Una recessione e un significativo rallentamento della crescita della domanda mondiale di petrolio sono i principali rischi al ribasso per i titoli energetici. Anche la tendenza ESG che ha spinto gli investitori a evitare i tradizionali titoli energetici potrebbe incidere sul sentiment degli investitori.
L'energia è il settore S&P 500 con le migliori prestazioni
Tuttavia, gli investitori che sono rimasti con i titoli energetici sono stati premiati con ottimi rendimenti nell'ultimo anno. Quando la domanda di petrolio ha iniziato a riprendersi nel 2021, i titoli energetici hanno iniziato a salire dai minimi del 2020. Con il petrolio che è salito a oltre $ 100 al barile, il settore energetico quest'anno è andato in crisi. Dall'inizio dell'anno al 31 maggio, il settore energetico nell'S&P 500 aveva balzato del 55.7%, a fronte di un calo dell'indice del 13.3%. Energia e utilities sono stati in realtà gli unici due settori con guadagni tra gennaio e maggio.
Il settore energetico è stato anche il maggior contributore alla crescita degli utili per l'S&P 500 per il primo trimestre del 2022, dati Factset ha mostrato a maggio. Di tutti gli undici settori, il settore energetico ha registrato la più alta crescita degli utili annui con il 268.2%, grazie ai prezzi del petrolio che sono stati in media del 63% al di sopra del prezzo medio del petrolio nel primo trimestre del 1.
Tra i primi dieci titoli con le migliori performance nell'S&P 500 da inizio anno, nove sono società energetiche, tra cui Occidental, Marathon Oil, Coterra Energy, Valero, Halliburton, APA, Devon Energy, Hess e Marathon Petroleum. Occidental è salito del 139.1%, con gran parte del guadagno ottenuto negli ultimi due mesi dopo che il Berkshire Hathaway di Warren Buffett ha riferito di aver costruito un grande partecipazione di oltre il 15% nell'azienda.
"Ho deciso che era un buon posto dove mettere i soldi del Berkshire", Buffett disse alla riunione annuale di Berkshire Hathaway ad aprile.
“Lei [l'amministratore delegato di Oxy Vicki Hollub] dice di non conoscere il prezzo del petrolio l'anno prossimo. Nessuno fa. Ma abbiamo deciso che aveva senso", ha aggiunto Buffett.
Le azioni energetiche hanno spazio per salire più in alto?
È stato un anno abbastanza buono per le azioni energetiche.
Tuttavia, con i crescenti venti contrari macroeconomici, gli investitori stanno ora cercando di prevedere quanto durerà il partito dei titoli energetici prima che una recessione o una grave flessione della crescita della domanda di petrolio lo facciano crollare.
Nel campo rialzista, la disciplina degli investimenti dello shale statunitense aiuta a sostenere i titoli poiché gli investitori sono soddisfatti della costante moderazione, che aiuta le aziende energetiche a guadagnare flussi di cassa record e aumentare i dividendi.
"Nei cicli precedenti... le aziende avrebbero speso come marinai ubriachi per mettere nuove piattaforme nel terreno e trovare petrolio", ha detto Walter Todd, chief investment officer di Greenwood Capital, che possiede azioni petrolifere tra cui Chevron ed EOG Resources Reuters.
Questo non è più il caso della patch di scisto negli Stati Uniti.
La disciplina ha giocato un ruolo nel rialzo delle azioni, ma i prezzi del petrolio più alti dal 2014 e le scorte di carburante basse da diversi anni in un contesto in aumento della domanda hanno contribuito in misura maggiore al rialzo delle scorte di petrolio rovente.
"Questa è la prima volta che le aziende energetiche hanno un motivo per sorridere dal 2014 circa", ha detto Stewart Glickman, analista energetico di CFRA Research Mercato la settimana scorsa.
Sul lato ribassista, un rallentamento economico o una recessione potrebbero fermare il rally sui suoi binari se la domanda globale di petrolio dovesse soffrire. Ma una recessione non è inevitabile, dice Goldman Sachs, per esempio.
"Riteniamo che i timori di un calo dell'attività economica quest'anno si dimostreranno esagerati a meno che non si concretizzino nuovi shock negativi", hanno scritto gli economisti di Goldman Sachs in un rapporto maggio 30.
"Continuiamo a prevedere una crescita più lenta ma non recessiva, con un rimbalzo legato al commercio al +2.8% nel secondo trimestre seguito da una crescita media del +2% nei quattro trimestri successivi", ha affermato Goldman Sachs.
Di Tsvetana Paraskova per Oilprice.com
Altre letture dal petrolio:
Fonte: https://finance.yahoo.com/news/long-epic-rally-energy-stocks-000000276.html