Come Microsoft e Alphabet hanno sfidato gli scettici

I rapporti sugli utili aziendali stanno iniziando a essere lanciati e sono per lo più tristi. Tuttavia, potrebbe non essere una cosa negativa per i prezzi delle azioni tecnologiche.

I dirigenti di Alphabet (GOOGL) e Microsoft (MSFT) hanno annunciato martedì che i dati finanziari trimestrali sono rientrati nella fascia bassa delle aspettative. Le azioni sono aumentate bruscamente negli scambi after-hour.

I prezzi delle azioni riflettono le aspettative future, non le lamentele passate.

Grandi problemi tecnologici come Alphabet, Microsoft, Amazon.com (AMZN), Apple (AAPL) e Meta Platforms (META) sono stati sottoposti a un'enorme pressione. Alcuni di questi sono un semplice ritorno alla media. La tecnologia ha ottenuto i risultati migliori nel 2010 dopo la Grande Recessione. I guadagni sono accelerati nel 2020 in seguito alla pandemia.

Gli orsi sostengono che l'era della grande tecnologia è finita. Non così in fretta.

L'affermazione ribassista nega l'investimento generazionale nelle strategie di trasformazione digitale. Gli orsi affermano che l'investimento è stato semplicemente spostato in avanti nel 2020, per prepararsi al lavoro da casa e all'e-commerce. Questo è ingenuo, nel migliore dei casi. Le più grandi aziende del mondo stanno spostando i flussi di lavoro dai data center e dallo storage locali al cloud pubblico. E le vendite non hanno raggiunto il picco nel 2020.

Analisti presso Gartner predire che la spesa per le tecnologie dell'informazione aumenterà del 2022% nel 4 man mano che le aziende aumenteranno gli investimenti nelle strategie digitali. Sono un sacco di soldi in giro e i vincitori sono sorprendentemente pochi.

La realtà non può competere con una buona narrativa, soprattutto durante una fase ribassista.

È facile diffondere sventura e oscurità sul futuro quando le azioni sono in ribasso. Il nostro istinto di base è credere che la debolezza che vediamo nei prezzi delle azioni sia un predittore accurato dei prezzi futuri. Sarebbe bello se investire fosse così facile. Purtroppo, non lo è.

Benjamin Graham, il padre del value investing, ha affermato che nel breve termine il mercato azionario è una macchina per il voto, che tiene conto delle aziende popolari e impopolari. Il succo è che le opinioni sulle azioni possono essere volubili. Eventi che sembrano incredibilmente importanti oggi potrebbero diventare irrilevanti in futuro.

Gli orsi credono che il futuro delle attività tecnologiche sia in pericolo perché i prezzi delle azioni sono scesi finora. È il tipo di pensiero magico che porta gli investitori ad acquistare ripetutamente azioni a prezzi elevati, per poi venderle a prezzi più bassi.

Non sto fingendo che questa sia una cattiva strategia per i trader. Sono molto più felice di acquistare azioni per uno scambio che sta raggiungendo nuovi massimi. È probabile che questi problemi continuino a essere scambiati ancora più in alto, per un po'. Tuttavia, questa non è sempre la migliore strategia per gli investitori a lungo termine.

I prezzi delle azioni agli estremi riflettono in definitiva tutte le potenziali buone o cattive notizie che il futuro porterà. Gli estremi di valutazione di solito portano a inversioni di rotta.

Forse è lì che sta andando la grande tecnologia.

Alphabet ha guadagnato $ 1.21 per azione nel secondo trimestre, più debole della previsione di $ 1.28 per azione, secondo Refinitiv. Anche le entrate sono mancate, a $ 69.69 miliardi contro l'aspettativa di $ 69.9 miliardi. Anche YouTube, spesso un punto luminoso, non è riuscito a soddisfare le aspettative. La piattaforma di condivisione video ha registrato un fatturato di 6.28 miliardi di dollari durante il trimestre. Il consenso degli analisti si aspettava 6.41 miliardi di dollari.

Certo, è all'inizio del processo di bottoming. Sebbene le azioni di Alphabet siano aumentate martedì dopo ore nonostante i pessimi numeri finanziari, sarebbe prematuro scommettere che ora è in atto un minimo legittimo. Gli acquirenti dovranno assorbire tutta l'offerta di azioni in vendita a questi livelli inferiori.

Martedì sera le azioni di Alphabet sono aumentate di circa il 5%, a $ 110.13. Il titolo è stato scambiato a un minimo di $ 101 a maggio e fino a $ 151 a febbraio. La mossa in ritardo di martedì è un buon inizio per recuperare alcune delle perdite, ma le azioni hanno una lunga strada da percorrere prima dell'inizio su una traiettoria rialzista a lungo termine.

Queste tendenze iniziano quando le azioni smettono di diminuire a causa di cattive notizie. Quel tempo per la grande tecnologia per impostare un ciclo basso potrebbe prendere forma.

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