Come l'inflazione dei profitti ha reso i tuoi generi alimentari così dannatamente costosi

La Federal Reserve è stata aumentare i tassi di interesse a un ritmo senza precedenti. Questo tentativo di ridurre l'inflazione è orientato a ridurre la domanda e aumentare la disoccupazione mentre l'economia globale affronta un'elevata domanda tra le sfide della catena di approvvigionamento. E mentre il Amministrazione Biden ha adottato alcune misure per affrontare le pressioni sulla catena di approvvigionamento ed espandere i finanziamenti per le infrastrutture, la Fed non ha strumenti per contenere l'aumento vertiginoso dei prezzi alimentari.

Quando il poeta laureato di New York Willy Perdomo ha scritto "Where A Nickel Cost A Dime", potrebbe essere stato coinvolto in qualcosa. Cibo a casa i prezzi sono aumentati dell'13.1% da luglio 2021, il salto più grande da allora Marzo 1979. Dati da Numeratore ha mostrato un aumento del 15.4% su base annua dei prezzi dei generi alimentari e dei dati da IRI ha rivelato un balzo del 14.4%, con costi di produzione svettanti cifre a doppia cifra uova, farina, burro, cracker, pane, latte e pollo.

Causa principale: costi o profitti del lavoro?

Robert Kapito, presidente dell'asset manager BlackRockBLK
, che possiede vaste fasce di stock di conglomerati alimentari, aveva un prendere caldo sull'inflazione e la crisi della catena di approvvigionamento, “Per la prima volta, questa generazione entrerà in un negozio e non sarà in grado di ottenere ciò che vuole. E abbiamo una generazione molto autorizzata che non ha mai dovuto sacrificarsi”. Ciò che ha innescato Kapito deve essere il 47 milione di persone che hanno lasciato il lavoro nel 2021, costringendo i datori di lavoro a competere per i lavoratori aumentando i salari e migliorando i benefici. Questa dinamica ha sollevato l'ira del presidente della Fed Jerome Powell, un ex hedge funder, che ha recentemente affermato che “Quello che hai sono 1.7 opportunità di lavoro per ogni disoccupato. Questo è un mercato del lavoro molto, molto ristretto... Se si limitasse a ridurre il numero di offerte di lavoro in modo che fossero più simili a 1 a 1, avresti meno pressione al rialzo sui salari. Avresti molta meno carenza di manodopera.

Eppure c'è poca prova delle dinamiche del lavoro che causano inflazione. Crescita salariale reale per la maggior parte dei lavoratori in calo, nonostante alcuni modesti guadagni salariali in settori in prima linea come vendita al dettaglio e ospitalità che ha registrato alti tassi di malattia, morte e turnover a causa del Covid-19. 75% delle famiglie a reddito medio hanno visto la loro crescita salariale scendere al di sotto dell'inflazione e il 71% sta tagliando la spesa. Il denaro di stimolo è scomparso da tempo dalle famiglie e quasi il 60% di esso è stato speso per le basi come il cibo e l'affitto. Al di sopra di Il 60% degli americani vive di stipendio in stipendio ed 1 famiglia su 10 sono lottano per sfamare le loro famiglie, mentre altri milioni lo sono comprando meno carne, prodotti e alcolici, utilizzando più coupon o scambi con marchi di negozi e negozi in dollari.

Nel frattempo, il rapporto retributivo medio tra CEO e lavoratore è stato di 324 a 1, in aumento del 23% rispetto al 2019, ovvero quasi il doppio del tasso di inflazione. I guadagni del CEO sono cresciuti del 18%, 4 volte il tasso di crescita dei salari. I profitti dell'S&P 500 sono aumentati del 17.6% nel 2021. Margini di profitto raggiunto il 15.5% nel 2022, l'anno più redditizio dal 1950, mentre le società emettevano più di $ 300 miliardi in riacquisti di azioni ad azionisti istituzionali come BlackRock di Kapito. Il tempismo con l'inflazione dei prezzi è inquietante.

Le aziende hanno 3 scelte quando ricevono un aumento dei costi. Possono assorbire e prendere un colpo ai loro margini. Possono passare e condividere il dolore con i clienti. Oppure possono mettere un ricarico aggiuntivo al di sopra e al di là del tasso di aumento dei costi, riempiendo i loro margini a spese dei clienti. Su e giù per la catena del valore, questo modello orientato al profitto è responsabile di oltre 50% dell'inflazione dei prezzi al consumo. E senza l'inflazione dei profitti, l'aumento dei prezzi seguirebbe più da vicino la crescita dei salari.

Olio e gas:

Nonostante le scorte scarse, i prezzi del gas stanno finalmente scendendo dal raggiungimento di $ 5 al gallone. Grandi compagnie petrolifere ha incassato 46 miliardi di dollari negli utili nel secondo trimestre. Utile 2021 superato oltre 75 miliardi di dollari alla Shell, ChevronCVX
, BP ed Exxon, consentendo $ 6.6 miliardi di riacquisti di azioni poiché le aziende si sono vantate che i clienti "si aspettano e accettano" prezzi elevati del gas.

Freight:

Lo sono i conglomerati marittimi dovrebbe superare i profitti dell'anno scorso di oltre il 73%, ovvero 256 miliardi di dollari. L'80% della merce globale utilizza le 3 grandi alleanze di spedizione i cui tassi di consegna puntuali si aggirano a un terribile 40%. E le 5 maggiori linee ferroviarie di trasporto merci hanno aumentato i margini operativi di oltre un terzo negli ultimi 6 anni, tagliando la forza lavoro del 29%, come parte di un passaggio a modelli operativi snelli e just-in-time con treni più lunghi e meno numerosi che hanno fatto crollare i tassi di consegna in orario. Una disputa contrattuale con 115,000 ferrovieri potrebbe portare a un massiccio sciopero.

Commodities:

Solo 4 aziende controllano il 70% del commercio mondiale di cereali e 4 aziende controllano fino all'85% della lavorazione di carne e pollame. Cargill appartiene a entrambi i gruppi. Il 2021 è stato il più redditizio per Cargill anno in assoluto, con quasi 5 miliardi di dollari di utile netto e un aumento dei margini fino a 70 punti base; nel frattempo, negli stabilimenti di lavorazione della carne di Cargill si sono verificati oltre 4700 contagi da Covid-19 e 25 decessi di dipendenti l'anno precedente. Il altri grandi commercianti di cereali, tra cui Archers-Daniels-Midland, BungeBG
e Dreyfus ha anche registrato una crescita record delle vendite e dei profitti speculazione dilagante All'inizio di 2022. L'utile netto di Tyson è salito del 47% a oltre $ 3 miliardi spendendo $ 700 milioni in riacquisti di azionisti, mentre 30,000 infezioni da Covid-19 e 151 decessi si sono verificati nelle loro strutture. JBS ha superato il 17% di prezzi più alti sui consumatori, e anche se i volumi sono diminuiti, ha registrato un aumento dell'utile netto del 345%.

PCG:

Dopo ondate di aumenti dei prezzi, i conglomerati CPG, come Coca-ColaKO
, Hershey's, PepsiCoPEP
e Mondelez, ha superato le stime di guadagno con ricavi in ​​crescita tra il 7% e il 16%. Coca-Cola ha attribuito le variazioni di prezzo all'aumento dei ricavi operativi netti. Mondelez ha aumentato i profitti di $ 800 milioni, ha emesso $ 4 miliardi di pagamenti agli azionisti nel 2021 e ha aumentato nuovamente i prezzi nel 2022. Proctor e Gamble hanno aumentato i prezzi su tutti i suoi segmenti principali, tra cui Tide e Bounce, guadagnando 14.7 miliardi di dollari di utili netti e pagando oltre 19 miliardi di dollari agli azionisti. General Mills ha aumentato i prezzi 5 volte nell'anno passato; I profitti del quarto trimestre sono aumentati del 4% a 97 milioni di dollari, con un aumento del 823% degli utili dell'esercizio 16 e oltre 2022 miliardi di dollari in dispense per gli azionisti.

Vendita al dettaglio:

I primi 10 rivenditori aumentato i loro profitti combinati di oltre $ 10 miliardi negli ultimi 2 anni e ha emesso oltre $ 15 miliardi in riacquisti da parte degli azionisti. Vendite di comp e profitti presso le catene responsabili di quasi il 65% delle vendite di generi alimentari, incluso WalmartWMT
, KrogerKR
, Costco, ObiettivoTGT
, Albertson's e Ahold, sono rimasti forti nonostante i recenti cali dei margini, poiché i rivenditori hanno dovuto far fronte alla pressione di trasferire i costi sui consumatori mentre gestivano modelli di consumo irregolari. Tuttavia, i profitti dei rivenditori di generi alimentari dovrebbero crescere dell'8% nel 2022. I consumatori a corto di liquidità stanno anche guidando le vendite e i profitti nelle catene di negozi onnipresenti come Dollaro generale e albero del dollaroDLTR
.

La spirale prezzo-profitto:

An analisi economica di The Roosevelt Institute ha concluso che gli azionisti favoriscono i conglomerati con un'ampia quota di mercato perché sono in grado di fare entrambe le cose aumentare i prezzi e fidelizzare i clienti: “Le imprese hanno aumentato sostanzialmente i loro ricarichi nel 2021, sia al livello più alto che con il più grande aumento in un anno dal 1955. Anche la redditività delle imprese, sia prima che dopo le tasse, è aumentata ai livelli più alti... un fenomeno che potrebbe essere descritto come un spirale prezzo-profitto. I responsabili delle decisioni nelle società quotate in borsa sono sensibili alla pressione degli azionisti per soddisfare costantemente le aspettative di utili a breve termine e distribuire grandi porzioni di questi utili in riacquisti di azioni e dividendi. In un ambiente inflazionistico, le aziende che godono della discrezione e del potere di adeguare i markup sono più attraenti per analisti finanziari e gestori patrimoniali".

Robyn O'Brien, co-fondatore di RePlant Capital e autore di "The Unhealthy Truth", mi ha recentemente ricordato che "i dirigenti all'interno di queste società sono legalmente obbligati a soddisfare il rendimento degli azionisti sopra ogni altra cosa". La spirale prezzo-profitto è letteralmente Robin Hood al contrario, ridistribuendo agli azionisti i guadagni derivanti dagli aumenti dei prezzi rivolti ai consumatori verso l'alto.

Adam Smith, autore di The Wealth of Nation riconosciuto questa dinamica all'inizio dello sviluppo del capitalismo. “Gli alti profitti tendono molto di più ad aumentare il prezzo del lavoro rispetto agli alti salari. I nostri mercanti e maestri manifatturieri si lamentano molto degli effetti negativi degli alti salari nell'aumentare il prezzo. ... Non dicono nulla riguardo agli effetti negativi degli alti profitti. Sono silenziosi riguardo agli effetti perniciosi dei propri guadagni. Si lamentano solo di quelli degli altri”.

Eppure i principali senatori repubblicani, tra cui McConnell, Blunt e Toomey, hanno respinto questa spirale prezzo-profitto. Per coincidenza, sono proprietari di azioni e destinatari di donazioni da società che hanno tratto profitto dall'inflazione dei prezzi.

Soluzioni politiche:

Ci sono misure politiche che può alleviare il dolore. Il Legge sulla stabilizzazione dei prezzi di emergenza, introdotto dal membro del Congresso Jamaal Bowman (DN.Y.), affronterebbe gli aumenti dei prezzi dal lato dell'offerta e raccomanderebbe l'uso di controlli sui prezzi per limitare gli aumenti dei prezzi di beni e servizi chiave. I controlli sui prezzi durante la seconda guerra mondiale hanno tenuto sotto controllo i profitti rafforzando al contempo il potere di spesa dei consumatori. Tasse sugli utili inaspettati ed sindacalizzazione allargata potrebbe ridistribuire i guadagni in modo più equo. L'USDA è stato lanciato programmi avvincenti sviluppare filiere alimentari distribuite a livello regionale. La FTC si è rafforzata controllo antitrust, insieme alle audizioni del Congresso che indagano consolidamento di generi alimentari. E rappresentanza dei lavoratori negli organi sociali potrebbe portare un certo equilibrio al governo societario al di là del timido Misure ESG.

Nonostante la politica monetaria non abbia alcuna influenza sui prezzi dei generi alimentari, gli aumenti dei tassi di interesse della Federal Reserve potrebbero far precipitare l'economia in un recessione della crescita, punendo i lavoratori che hanno portato la nazione attraverso la pandemia. Quello di cui abbiamo bisogno invece è tenere a freno il capitalismo corporativo che mina un sistema alimentare in crisi.