Come la Russia ha difeso il rublo dalle sanzioni di guerra ucraine — Quartz

Il rublo russo è emerso come il valuta con la migliore performance nel 2022, nonostante le sanzioni ad ampio raggio imposte per la sua invasione dell'Ucraina. È quasi il 30% in più rispetto al dollaro USA, a partire dal 23 maggio, per l'anno.

In che modo la valuta russa ha recuperato in modo drammatico dal suo minimo storico di 143 rubli per dollaro il 7 marzo?

La manifestazione, dicono gli esperti, è in gran parte artificiale, il risultato dei controlli sui capitali imposti da Mosca sulla scia delle sanzioni occidentali. Mentre il rublo può sembrare promettente sulla carta, in realtà molti cambiavalute hanno smesso di trattare con la valuta a causa dell'estrema volatilità del suo tasso di cambio a causa di bassi volumi di scambio.

In ogni caso, come William Jackson, capo economista dei mercati emergenti di Capital Economics, detto a Quartz prima, il valore del rublo non è il miglior barometro del buon funzionamento delle sanzioni occidentali:

"Indipendentemente dalle mosse del rublo, le sanzioni stanno danneggiando duramente l'economia russa", ha detto Jackson. “L'inflazione è già in aumento, le banche sono sotto pressione e le condizioni finanziarie si sono notevolmente inasprite”.

Appoggiarsi agli acquirenti di gas naturale russo

Verso la fine di marzo, la Russia ha insistito affinché i paesi dell'Unione Europea lo facessero acquistare gas naturale dalla Russia per effettuare il pagamento in rubli, anziché in dollari o euro. Questo è stato quando il rublo è sceso del 40% rispetto ai livelli prebellici, offrendo un buon affare per gli acquirenti.

I paesi europei fanno molto affidamento sul gas russo, e nonostante i piani svezzarsi, non ci sono fornitori alternativi a cui rivolgersi facilmente. Oltre ad aumentare la domanda di rublo, questo passo è stato anche un modo per Mosca di aggirare le sanzioni volte a impedire alla Russia di acquisire dollari o euro per ripagare il proprio debito estero.

L'aumento dei prezzi del petrolio e del gas naturale significa anche che un paese che importa greggio dalla Russia dovrà ora pagare più dollari per ogni barile, e quindi avrà bisogno di più rubli.

Aumento della domanda di rublo

Il 28 febbraio, la Banca centrale russa ha alzato i tassi di interesse al 20% in una mossa di emergenza. Ciò significa che chiunque stia cercando di vendere rubli per dollari ora ha un incentivo a detenere la valuta russa, che a sua volta attutirebbe la caduta del rublo.

Inoltre, il governo russo ha costretto le imprese incentrate sull'esportazione a farlo convertire l'80% della propria valuta estera in rubli. Ad esempio, se una società russa guadagna $ 100 dalla vendita di una merce a una società con sede fuori dagli Stati Uniti, deve scambiare $ 80 in rubli, indipendentemente dal tasso di cambio. Considerando che la Russia ha relazioni commerciali resilienti con diverse società straniere, la mossa innesca una domanda significativa per la valuta russa, contribuendo così anche a sostenerla.

Anche il governo russo il 9 marzo temporaneamente limitato l'importo delle rimesse da parte di individui verso un altro paese a $ 5,000, sebbene il limite sia stato allentato ad aprile a $ 10,000.

Solo una soluzione a breve termine

Il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti sembra pronto sospendere l'esenzione dalle sanzioni per i pagamenti delle obbligazioni in dollari della Russia a partire dal 25 maggio, secondo Bloomberg, mentre i suoi prossimi pagamenti delle obbligazioni scadranno il 27 maggio. Ciò significa che la Russia sta affrontando un default del debito sovrano.

"Molto di questo è solo la forza della valuta creata dall'uomo", ha detto Brendan McKenna, stratega valutario di Wells Fargo Securities Bloomberg. "Se tutte queste misure politiche non fossero in atto, sarebbe probabilmente al livello 180 in base all'evoluzione del conflitto".