Come è giusto prevedere il prezzo in questo mercato ribassista

Proprio quando pensavo che il 2022 non potesse avere nessun estraneo, la mia ricerca sull'inflazione mi ha portato a una conclusione audace ma inevitabile. Stiamo vivendo una profezia finanziaria predetta dal gameshow Il prezzo è giusto.

Appendiabiti da scogliera, per essere precisi, insegna perfettamente la scena monetaria del 2022.

Il concorso presenta uno scalatore che si sposta da sinistra a destra lungo una montagna in pendenza, con una scala da 0 a 25. Il concorrente fa un'offerta su alcuni articoli per la casa e lo scalatore si muove del numero di dollari di cui l'ipotesi manca.

Un'offerta perfetta e lo scalatore rimarrà fermo. Off di $ 10 e lo scalatore salirà di 10.

Il tabellone di gioco è, beh, fondamentalmente una versione semplificata di questo grafico qui sotto. Che include una scala arbitraria da $ 2 trilioni a $ 9 trilioni:

Il consiglio di amministrazione di Cliff Hanger della Fed

Torneremo al bilancio della Federal Reserve, che è cresciuto da $ 2 trilioni a quasi $ 9 trilioni dal 2009, tra un momento. Per prima cosa, torna a Appendiabiti da scogliera ed Il prezzo è giusto.

Il nostro concorrente vince la partita se riesce a tenere lo scalatore on la montagna. Ciò si ottiene con un punteggio di 25 o meno, come sapientemente mostrato dalla concorrente Laura:

Brava Laura! Ci auguriamo che il tuo premio ti sia piaciuto.

Il suo predecessore Lana non ha avuto altrettanto successo. Nel 1982, ha perso un viaggio romantico a Tahiti quando ha notevolmente sottostimato un popper di mais da $ 56:

(I commentatori di YouTube ipotizzano che il prezzo del 2022 del popper debba essere di $ 150+. Ho controllato e non ci crederai mai. Oggi il prezzo di listino della macchina per popcorn WestBend di Lana è di soli $ 47. Quanto presto ci dimentichiamo che abbiamo ' ho visto enorme deflazione in molti prodotti per la casa da decenni.)

Oh, cosa non darebbe il presidente della Fed Jay Powell per prezzi più bassi come questi in tutta l'America! Oggi Jay assomiglia più a Lana che a Laura.

L'inflazione è calda come lo è stata da quando Lana ha perso Tahiti. Il numero di $ 9 trilioni sul bilancio della Fed sembra l'equivalente di un punteggio di 50 Appendiabiti da scogliera.

Powell sta (finalmente) cercando di controllare questo numero per calmare l'inflazione. Sta perdendo beni e alzando i tassi. Questa è la cosa responsabile da fare, perché assorbe tutti i soldi extra che sguazzano in giro.

Il problema per Jay è che il mercato azionario piace liquidità. Quando annusa la tensione, è come il playbook di mio figlio di quattro anni e fa un bel colpo:

Jay Powell si è spinto troppo oltre

Certo, la Fed ha stampato denaro dalla crisi finanziaria. Ma Jay veramente ha esagerato nel 2020 e nel 2021 e ora sta spazzando via il pasticcio.

Fino a quando i prezzi non si calmeranno e la Fed non calmerà il suo inasprimento, Contanti è il posto migliore dove stare. Lo so, ho elogiato la pasta semplice così spesso che sono sicuro che ne sei stufo. Noi venduto il breve rimbalzo di maggio. E più recentemente abbiamo dato il via al mese di giugno con un altro promemoria "cash is king in '22".:

“Esaltiamo denaro in queste pagine dall'inizio di quest'anno. Mentre la Federal Reserve si preparava a mettere in pausa la sua stampante di denaro, noi contrarian abbiamo registrato profitti e accumulato banconote da un dollaro.

Dobbiamo essere agili e pronti all'acquisto. I migliori affari accadono alla fine dei mercati ribassisti".

Ho offerto un po' di spazio sotto il mio materasso per coloro che ne avevano bisogno. Niente per impedire a un collega contrarian di acquistare un fondo obbligazionario "sicuro" che stava per essere schioccato in faccia.

Ammettiamolo perché nessun altro lo farà. è impossibile per trovare una strategia lunga di successo in a crash mercato. Ripensa al 2008. Gli unici asset che hanno guadagnato sono stati il ​​dollaro USA e i Treasury USA.

Ma i Tesori lo sono non la risposta nel 2022. Il mercato obbligazionario nel 2022 ha avuto la sua peggior inizio dal 1788, secondo un economista capo del Nasdaq.

I mercati di solito superano il rialzo ed svantaggio. La fine di questo mercato ribassista, tuttavia, sarà probabilmente brutta. Le perdite maggiori sono in genere riservate alla fine di un movimento al ribasso. Wags lo chiama "capitolazione", quando tutti gettano la spugna e vendono.

(Vincent Deluard, Direttore di Global Macro per StoneX, ha giustamente affermato che la "facile" perdita del 20% è alle nostre spalle. Il difficile 20% deve ancora arrivare.)

Sono d'accordo sul fatto che il mercato abbia dal 10% al 20% in più di ribassi e preferirei aspettare in contanti. Quando vedremo i segni di una capitolazione finale e di un'inversione della politica della Fed, mi sentirete.

La Fed un giorno diventerà di nuovo nostra amica, ma non così presto come sperano i pescatori di fondo. L'inflazione potrebbe scendere, ma non vedo scendere al di sotto dell'obiettivo di Powell del 2% a breve.

Il che significa che Jay ha del lavoro da fare prima di poter scalare di nuovo Bull Mountain!

Fino ad allora, è meglio aspettare che questo ciclo di inasprimento. Nel frattempo, sei più che benvenuto a riporre i soldi sotto il mio materasso ancora in gamba.

Brett Owens è capo stratega degli investimenti per Outlook contrarian. Per altre fantastiche idee sul reddito, ottieni la tua copia gratuita il suo ultimo rapporto speciale: Il tuo portafoglio di pensionamento anticipato: dividendi enormi, ogni mese, per sempre.

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