Come questa strategia di dividendi del 10.4% ha schiacciato il portafoglio 60/40

Odio sentire gli investitori che usano "regole" come il portafoglio 60/40 (dove dedichi il 60% delle tue partecipazioni alle azioni e il resto alle obbligazioni) per investire i loro sudati guadagni.

Il problema con "regole" come questa è che non hanno la capacità di adattarsi ai mercati in evoluzione, come il pasticcio che abbiamo vissuto quest'anno, che ha colpito in egual misura azioni e obbligazioni.

I consulenti vedono la luce su "regole" eccessivamente semplificate come il portafoglio 60/40

Sembra che lo siano i consulenti e i media aziendali infine accettando questa dura verità. Di recente, alle banche piace Goldman Sachs (GS) ed JPMorgan Chase
JPM
& Co. (JPM) hanno esortato i clienti ad abbandonare l'impostazione 60/40, mentre le pubblicazioni piacevano Barron ed Kiplinger stanno scrivendo articoli letteralmente intitolati "Il portafoglio 60/40 è morto".

È fantastico da vedere, ma se servissero davvero i loro clienti (e lettori), andrebbero oltre e consiglierebbero i nostri giochi di reddito di riferimento, fondi chiusi (CEF).

Sono un'alternativa molto migliore, per un semplice motivo: pagano dividendi abbastanza alti da permettere a molte persone di vivere senza dover vendere una sola quota in pensione. Grazie al pullback, in questi giorni è possibile trovare facilmente i CEF che offrono rendimenti superiori al 10%, scambiando con grandi sconti sul valore patrimoniale netto (NAV, o il valore delle loro partecipazioni di portafoglio sottostanti).

Con le bollette pagate, puoi sederti, riscuotere i tuoi dividendi e sostanzialmente escludere i movimenti dei prezzi delle azioni, o meglio ancora, puoi utilizzare strategie come la media del costo in dollari per reinvestire i tuoi pagamenti e sfruttare "automaticamente" gli affari che questo il ritiro è servito.

CEF: appositamente progettati per superare le tempeste del mercato

Per spiegare come i CEF ad alto rendimento aiutano gli investitori durante i mercati ribassisti, prendiamo l'esempio di John e Jack.

John ha un portafoglio 60/40, come consigliato dal suo consulente finanziario: 60% azioni, 40% Treasury. Jack, d'altra parte, ha investito i suoi soldi nei CEF, in particolare i Liberty All-Star Equity Fund (USA), PIMCO Corporate & Income Opportunity Fund (PTY) e la Cohen & Steers Quality Income Realty Fund (RQI).

Questo portafoglio con un rendimento del 10.4% ha generato un buon rendimento annuo medio dell'8.9% nell'ultimo decennio (anche dopo il calo del mercato del 2022).

Ha anche battuto facilmente il portafoglio 60/40 (in viola sotto), con un rendimento totale medio del 129% tra i tre fondi di Jack, contro l'87% per il Fondo di allocazione target BlackRock 60/40 (BAGPX), un buon proxy per il nostro frazionamento azionario 60/40.

Ma ciò che è veramente importante è che questi fondi forniscono un flusso di reddito elevato: $ 86.67 al mese (o $ 1,040 all'anno) su ogni $ 10,000 investiti, in base ai loro rendimenti e pagamenti attuali. Si noti inoltre che i loro dividendi sono continuati attraverso due dei mercati ribassisti più difficili della memoria recente: il selloff del COVID-19 e la volatilità del 2022.

Gli investitori 60/40, d'altra parte, non avrebbero questo cuscino di liquidità.

Mentre l'investitore CEF ha lo stesso numero di azioni (e quindi la stessa quantità di potenziale rialzo) all'inizio e alla fine del periodo, il portafoglio 60/40 ha registrato una forte perdita di valore a causa del calo del 20% del suo valore e il ritiro dell'investitore. Ciò significa che, mentre il portafoglio CEF deve guadagnare il 25% per tornare al punto di partenza prima del mercato ribassista, il portafoglio 60/40 deve aumentare del 34%.

Più a lungo dura un mercato ribassista, peggiore sarà questo effetto. Poiché il numero di azioni rimane costante, un calo del 20% per un portafoglio CEF significa che è necessario un recupero del 25% per tornare al punto di partenza, che si tratti di sei mesi, un anno o più.

Ma con il portafoglio 60/40, stai attivamente prelevando denaro dal tuo portafoglio durante un mercato ribassista, quindi più a lungo il mercato rimane in basso, più devi guadagnare per rendere nuovamente completo il tuo investimento iniziale. Quindi un rimbalzo del 34% richiesto in sei mesi si trasforma in 44% in un anno, e peggiora più a lungo dura il calo.

Naturalmente, a nessuno piace vedere perdite non realizzate nel proprio account. Ma la cosa buona dei CEF è che i loro flussi di reddito smisurati significano che non è necessario vendere azioni e rendere reali quelle perdite di titoli a breve termine. E hai l'opportunità di reinvestire i tuoi dividendi se lo desideri, raccogliendo unità CEF a prezzi stracciati nel processo.

Michael Foster è il Lead Research Analyst di Outlook contrarian. Per ulteriori idee sul reddito, fai clic qui per il nostro ultimo rapporto "Reddito indistruttibile: 5 fondi affare con dividendi sicuri dell'8.4%."

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