Come valutare l'effetto di gennaio del mercato azionario e il barometro di gennaio per il 2023

Storicamente, gennaio ha visto alcune tendenze uniche del mercato azionario. Il primo è che le azioni più piccole e statisticamente più economiche tendono a ottenere risultati migliori all'inizio di gennaio. In secondo luogo, gennaio stesso è spesso un mese relativamente buono per le azioni almeno sulla base dei dati 1941-2003, anche se questo è stato messo in discussione più recentemente. Infine, l'inizio di gennaio ha avuto un certo potere predittivo per i rendimenti complessivi del mercato per l'anno. Nessuna di queste tendenze è certa, ma storicamente hanno avuto un certo potere predittivo.

L'effetto gennaio

Mark Haug e Mark Hirchey dell'Università del Kansas nel 2005 carta hanno esaminato i dati dal 1802 al 2004. Hanno scoperto che i titoli a bassa capitalizzazione tendevano a sovraperformare in media a gennaio e che i titoli momentum (titoli che hanno registrato un forte aumento di prezzo di recente) tendono a sottoperformare a gennaio.

Ciò è potenzialmente dovuto a raccolta delle perdite fiscali poiché gli investitori vendono azioni in perdita alla fine dell'anno e poi le riacquistano a gennaio per ottimizzare la performance al netto delle tasse. Man mano che le tendenze del mercato vanno, questo ha una storia relativamente solida e i ricercatori spesso ritengono che l'effetto sia statisticamente significativo. Non è una garanzia che funzionerà in futuro, ma è sorprendente vedere questo tipo di tendenza nei mercati considerati generalmente efficienti.

Gennaio come un buon mese per le azioni

Storicamente, guardando oltre il Periodo 1941-2003 Gennaio ha offerto in media i migliori rendimenti aggiustati per il rischio e assoluti rispetto agli altri mesi dell'anno.

Tuttavia, nell'ultimo decennio, la sovraperformance di gennaio sembra essersi un po' attenuata. Non è chiaro se questo significhi che qualcosa è cambiato radicalmente o, poiché questi effetti offrono solo un leggero vantaggio anche se quando funzionano, se gennaio ha appena avuto una corsa più debole negli ultimi anni che potrebbe cambiare in futuro.

Il barometro di gennaio

Quando gennaio è un mese negativo, non è di buon auspicio per le scorte per il resto dell'anno solare. Questo è chiamato il "Barometro di gennaio". Un rendimento negativo per i mercati a gennaio ha storicamente segnalato rendimenti relativamente deboli per i mercati per i successivi 11 mesi dell'anno. Tuttavia, un gennaio negativo non è comune, quindi la potenza statistica di questo metodo di previsione potrebbe essere messa in discussione. Tuttavia, vale la pena ricordare che nel 2022 gennaio ha avuto un rendimento negativo e, ovviamente, quello è stato generalmente un anno negativo per i mercati.

Avvertenze

Vale la pena ricordare che i mercati finanziari sono generalmente efficienti, anche quando questi effetti forniscono informazioni, spesso si tratta solo di un leggero vantaggio nei mercati e sicuramente non sono una cosa certa. Tuttavia, storicamente, se applicati in modo coerente, questi effetti hanno migliorato i rendimenti.

Che cosa da guardare

L'implicazione è che gennaio è spesso un buon mese per gli investitori, specialmente per quelli che investono in azioni più piccole e meno costose. Inoltre, se gennaio mostra un rendimento negativo, ciò potrebbe non essere di buon auspicio per il resto dell'anno, come abbiamo visto nel 2022. Tuttavia, un gennaio negativo non implica un anno in perdita per le azioni, solo che i rendimenti sono inferiori alla media .