L'iconico investitore Bill Bengen afferma che l'inflazione è "una cosa spaventosa" per i pensionati: la sua regola del 4% è ancora il modo migliore per ottenere il massimo dai soldi della pensione?

Spesso ci viene detto che dobbiamo risparmiare il più possibile in 30 o 40 anni di lavoro per sopravvivere alla pensione.

Ma una volta raggiunta questa pietra miliare, come possiamo assicurarci che quei risparmi non si esauriscano prima di morire?

È una domanda che sfida anche le menti finanziarie più brillanti. E mentre l'industria ha seguito per decenni quella che è nota come la "regola del 4%", alcuni sostengono che non sia la soluzione semplice che i suoi sostenitori credono che sia.

Morningstar Guida 2022 alle tariffe di ritiro della pensione ha posto alcune domande difficili sulla teoria vecchia di decenni. UN Documento di ricerca Morningstar del 2021 sembrava suonare la campana per la regola del 4% definendola "non più fattibile". e dire che un tasso di prelievo del 3.3% è più realistico.

In un Intervista di luglio con l'autore ed esperto di investimenti Rob Berger, Bengen ha espresso preoccupazione per l'inflazione prolungata e il suo effetto sui conti dei pensionati.

"Si ottiene un lungo periodo di inflazione e un pensionato deve quindi aumentare i suoi prelievi ogni anno e non tornano mai al livello originale, sono bloccati con esso", ha detto. "L'inflazione è una cosa spaventosa per i pensionati ed è probabilmente la più grande minaccia per il futuro della [regola del 4%]".

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La storia di questa regola

Nel 1994, il consulente finanziario Bill Bengen ha pubblicato un documento in cui si afferma che i pensionati dovrebbero pianificare di ritirare il 4% del proprio patrimonio ogni anno, aumentando o diminuendo tale distribuzione ogni anno in base all'inflazione.

La storia continua

Bengen aveva studiato diversi decenni di statistiche sulla pensione e sui rendimenti azionari e obbligazionari, chiedendosi se i portafogli pensionistici dal momento in cui ha studiato potessero teoricamente durare fino a 50 anni.

Ha scoperto che la risposta era generalmente sì, se i pensionati ritiravano non più del 4% del loro patrimonio all'anno. E in ogni caso potevano ragionevolmente aspettarsi che i loro fondi durassero 30 anni.

Dove la regola sta quasi 30 anni dopo

Per due decenni, la regola del 4% è stata la regola pratica per i pianificatori finanziari e i pensionati nel determinare il tasso di prelievo.

Parte di ciò che ha reso la regola così popolare è che era semplice da capire e da seguire. E per coloro che si preoccupavano di rimanere senza soldi durante la pensione, aderire a una regola forniva sicurezza e tranquillità.

Tuttavia, il problema principale con questa regola è che è irrealisticamente rigida per la maggior parte delle persone.

Moshe Arye Milevsky, professore di finanza presso la Schulich School of Business della York University di Toronto, in Canada, ha spiegato la sua avversione per la regola in una presentazione per la Financial Planning Association of Canada nell'autunno del 2021.

Milevsky sostiene che non solo il suo successo richiede il rigoroso rispetto del principio ogni anno, ma non tiene conto di eventuali cambiamenti dello stile di vita o del mercato al di fuori dell'inflazione. Quando qualcuno si impegna a rispettare la regola per il suo pensionamento, si blocca in una strategia per 30 anni che richiede loro di mantenere la rotta, qualunque cosa accada.

Una strategia migliore, dice Milevsky, risponderebbe a molteplici variabili, come l'età di un pensionato, dove il reddito pensionistico viene risparmiato o investito e gli obiettivi personali per la pensione.

Inoltre, la strategia si basa sulla performance passata del mercato, che non è un predittore della performance futura.

Anche lo stesso Bengen è stato costretto a rivedere la norma negli ultimi tre decenni per aggiornarla.

Questo perché la sua ricerca originale includeva solo due classi di attività: buoni del Tesoro e azioni a grande capitalizzazione. Ora, con una terza classe di azioni a bassa capitalizzazione, crede che il 4.5% sarebbe un ritiro sicuro.

Bengen ha studiato i pensionati utilizzando la regola del 4% e ha scoperto che "stanno andando bene... Hanno successo con quel tasso di prelievo anche se si trovano in un ambiente con tassi di interesse bassi".

In un'intervista con Barron's nel 2021, ha affermato di ritenere che la regola originale del 4% continuerà a reggere a meno che non raggiungiamo "un grave ambiente inflazionistico".

Con un ambiente inflazionistico ormai alle porte, il mese scorso Bengen ha raccomandato ai pensionati di adeguare le proprie spese il prima possibile.

"L'inflazione è qualcosa con cui devi affrontare ora, ancor più dei mercati ribassisti".

Detto questo, la maggior parte dei pensionati farebbe meglio a consultarsi con i propri consulente finanziario sulla strategia di prelievo più adatta alla loro situazione finanziaria.

— Con file di Samantha Emann

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