Se una stablecoin crolla, il mercato obbligazionario statunitense e l'economia ne risentiranno

• Nel 2022, l'industria delle criptovalute ha visto perdere quasi 1.4 trilioni di dollari a causa di crolli.
• Stablecoin condivide una capitalizzazione di mercato di $ 145 miliardi. 
• Un crollo influenzerebbe il mercato non crittografico a causa del suo sistema di pegging.

Ogni strumento finanziario ha dei rischi intrinseci e si consiglia agli investitori di prendere le promesse con le pinze. Il 2022 ha visto un crollo di quasi 1.4 trilioni di dollari del mercato delle criptovalute, un indizio accademico che se una delle principali stablecoin fallisce, potrebbe avere un impatto sul mercato obbligazionario statunitense. 

Il mercato delle stablecoin dovrebbe essere di circa $ 145 miliardi, poiché sono ancorate uno a uno con la valuta fiat, rendendole la spina dorsale dell'economia delle criptovalute. Questa funzione consente alle persone di scambiare facilmente varie criptovalute e token senza convertire la loro fiat. 

Gli emittenti scommettono che queste stablecoin sono supportate da asset reali come valuta fiat o obbligazioni. I titoli di stato liquidi li sostengono. Sebbene non ci siano segni visibili all'orizzonte del collasso di una stablecoin, un professore di economia alla Cornell University, Eswar Prasad, ha condiviso alcune preoccupazioni riguardo all'impatto che potrebbe avere sul mercato finanziario tradizionale.

Supponiamo che molti utenti convertano simultaneamente le loro stablecoin in fiat, quindi l'emittente deve vendere le proprie attività di riserva, il che significa scaricare grandi quantità di Treasury statunitensi. 

Parlando ai media in una conferenza a St. Mortiz, in Svizzera, l'economista ha affermato che se si perde la fiducia delle persone nelle stablecoin, ci sarebbe un afflusso di prelievi, il che significa una maggiore pressione sull'emittente affinché venda la propria partecipazione in titoli del Tesoro. 

Anche se il mercato è abbastanza liquido, un tale afflusso potrebbe creare ondate nel mercato dei titoli sottostanti. Considerando l'importanza del mercato dei titoli del Tesoro nel più ampio sistema finanziario, è una grave preoccupazione. 

Supponiamo che un tale evento si verifichi anche quando i sentimenti del mercato obbligazionario sono fragili; ciò potrebbe creare un effetto moltiplicatore dovuto alla forte pressione di vendita sui Treasury. Secondo gli economisti, le criptovalute sono attività finanziarie speculative senza un chiaro modello di valutazione che le sostenga.  

Nel maggio 2022, la Federal Reserve americana lo ha avvertito "Le stablecoin rimangono soggette a corse e molti fondi comuni di prestiti obbligazionari e bancari continuano a essere vulnerabili ai rischi di rimborso".

Un noto venture capitalist e veterano dell'industria delle criptovalute Bill Tai, non credo che nessuna delle principali stablecoin crollerebbe presto. Tuttavia, il controllo su di loro è aumentato, e questo è il benvenuto. Più avanti nell'intervista, Tai dice:

"Penso che proprio come nel nostro settore finanziario tradizionale, dove le persone sono state colte alla sprovvista dal contagio nascosto all'interno del mercato dei subprime durante la grande crisi finanziaria, potrebbero esserci una o due tasche di leva finanziaria su alcuni degli asset che pretendono di supportare le stablecoin, "

Mi piace la possibilità di un'esplosione di stablecoin con eventi a sorpresa come la crisi dei mutui subprime, iniziata nel 2007 e che ha fatto precipitare il mondo intero nella recessione. 

Ora, poiché grandi come Jeff Bezos avevano ipotizzato che la recessione potesse essere all'orizzonte, un duro colpo alla finanza tradizionale o all'economia non poteva essere gestito. 

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