È ancora un mercato ribassista, secondo le classifiche di forza relativa del settore del mercato azionario statunitense. Questo perché i settori che in genere danno il meglio alla fine dei mercati ribassisti sono stati ritardatari negli ultimi tempi. Al contrario, i settori che di solito ottengono i risultati peggiori alla fine dei mercati ribassisti hanno sovraperformato. Questo non è ciò che vedremmo se questo mercato ribassista fosse all'altezza delle norme storiche.
Questo non garantisce che rimarremo in un mercato ribassista. Gli indicatori sono misti, con alcuni che suggeriscono che un mercato rialzista è iniziato ai minimi di ottobre e altri che indicano che il mercato ribassista è vivo e vegeto. Ecco perché gli analisti non hanno lasciato nulla di intentato nella ricerca di ulteriori indizi.
Secondo i dati di Ned Davis Research, l'S&P 500
SPX,
-0.73%
i settori che hanno sovraperformato più costantemente negli ultimi tre mesi di mercato ribassista sono i servizi di comunicazione, i beni di consumo di base, l'assistenza sanitaria e i servizi di pubblica utilità. L'azienda ha basato questa scoperta su un'analisi dei 14 mercati ribassisti dall'inizio degli anni '1970. Ciascuno di questi quattro settori ha sovraperformato il mercato complessivo in 13 di questi 14 mercati ribassisti.
Sfortunatamente per coloro che credono che il mercato ribassista si sia concluso al minimo del 14 ottobre, questi settori non erano in cima alla classifica per la performance nei tre mesi precedenti a quel punto. In effetti, tre dei quattro sono rimasti indietro rispetto al mercato, secondo i dati di FactSet. L'assistenza sanitaria è stata l'unica delle quattro che ha sovraperformato il mercato in quel periodo di tre mesi.
Una storia simile è raccontata dai settori che sono rimasti più costantemente indietro rispetto al mercato complessivo alla fine dei passati mercati ribassisti, come puoi vedere dal grafico sopra. Si consideri il settore industriale, che negli ultimi tre mesi dei 14 mercati ribassisti dal 1970 è rimasto indietro rispetto all'S&P 500 in 12 di essi. Eppure questo settore è stato uno dei migliori risultati relativi nei tre mesi precedenti al minimo del 14 ottobre.
I settori finanziario e dei materiali quasi costantemente come il settore industriale hanno sottoperformato l'S&P 500 negli ultimi tre mesi dei passati mercati ribassisti, con ciascuno in ritardo di 11 degli ultimi 14, secondo i dati di Ned Davis Research. Tuttavia, come gli industriali, entrambi questi settori hanno sovraperformato il mercato nei tre mesi che hanno preceduto il minimo del 14 ottobre.
Beni di consumo discrezionali vs. beni di prima necessità
Un altro indizio relativo al settore a cui gli analisti prestano attenzione è la performance relativa dei settori dei beni di consumo voluttuari e dei beni di prima necessità. Il primo contiene aziende che tendono ad andare bene quando i tempi economici sono buoni, mentre le aziende del secondo settore producono beni di prima necessità che i consumatori devono acquistare anche quando i tempi sono cattivi.
Non sorprende che il settore dei beni di consumo di base tenda a sovraperformare il settore dei beni di consumo voluttuari durante i mercati ribassisti. Ma questo si inverte rapidamente nelle fasi iniziali di un nuovo mercato rialzista. Questo è il momento in cui gli investitori iniziano a percepire che il peggio è alle loro spalle e quando iniziano a favorire i titoli voluttuari dei consumatori che dovrebbero fare bene nei mesi successivi.
Questo aiuta a spiegare perché c'è stata un'esplosione di eccitazione rialzista nelle ultime due settimane di novembre. In questo periodo, ad esempio, il Consumer Discretionary Select Sector SPDR
XLY,
-0.44%
ha battuto facilmente l'SPDR del settore selezionato dei beni di prima necessità
XLP,
-0.77%
con un margine dal 5.2% all'1.9%.
Ma questa sovraperformance non è durata. Finora a dicembre il settore dei beni di consumo voluttuari ha perso tutta quella sovraperformance, e anche di più.
La linea di fondo? Le classifiche di forza relativa del settore suggeriscono che il mercato ribassista è ancora qui. Ciò non garantisce che i minimi di ottobre del mercato statunitense verranno infranti. Ma se vuoi credere che ci troviamo in un nuovo mercato rialzista, dovrai trovare motivi a sostegno della tua convinzione diversi dai rendimenti relativi del settore.
Mark Hulbert è un collaboratore regolare di MarketWatch. Il suo Hulbert Ratings tiene traccia delle newsletter sugli investimenti che pagano una tariffa fissa per essere verificate. Può essere raggiunto a [email protected]
Di più: I mercati finanziari stanno lanciando l'allarme che una recessione è imminente: ecco cosa significa per le azioni
Leggi anche: Questo indicatore economico poco conosciuto ma azzeccato afferma che la recessione e i prezzi delle azioni più bassi sono quasi certi
Se i rialzisti avessero davvero il controllo, questi settori del mercato azionario sarebbero i leader in questo momento
È ancora un mercato ribassista, secondo le classifiche di forza relativa del settore del mercato azionario statunitense. Questo perché i settori che in genere danno il meglio alla fine dei mercati ribassisti sono stati ritardatari negli ultimi tempi. Al contrario, i settori che di solito ottengono i risultati peggiori alla fine dei mercati ribassisti hanno sovraperformato. Questo non è ciò che vedremmo se questo mercato ribassista fosse all'altezza delle norme storiche.
Questo non garantisce che rimarremo in un mercato ribassista. Gli indicatori sono misti, con alcuni che suggeriscono che un mercato rialzista è iniziato ai minimi di ottobre e altri che indicano che il mercato ribassista è vivo e vegeto. Ecco perché gli analisti non hanno lasciato nulla di intentato nella ricerca di ulteriori indizi.
Secondo i dati di Ned Davis Research, l'S&P 500
-0.73%
SPX,
i settori che hanno sovraperformato più costantemente negli ultimi tre mesi di mercato ribassista sono i servizi di comunicazione, i beni di consumo di base, l'assistenza sanitaria e i servizi di pubblica utilità. L'azienda ha basato questa scoperta su un'analisi dei 14 mercati ribassisti dall'inizio degli anni '1970. Ciascuno di questi quattro settori ha sovraperformato il mercato complessivo in 13 di questi 14 mercati ribassisti.
Sfortunatamente per coloro che credono che il mercato ribassista si sia concluso al minimo del 14 ottobre, questi settori non erano in cima alla classifica per la performance nei tre mesi precedenti a quel punto. In effetti, tre dei quattro sono rimasti indietro rispetto al mercato, secondo i dati di FactSet. L'assistenza sanitaria è stata l'unica delle quattro che ha sovraperformato il mercato in quel periodo di tre mesi.
Una storia simile è raccontata dai settori che sono rimasti più costantemente indietro rispetto al mercato complessivo alla fine dei passati mercati ribassisti, come puoi vedere dal grafico sopra. Si consideri il settore industriale, che negli ultimi tre mesi dei 14 mercati ribassisti dal 1970 è rimasto indietro rispetto all'S&P 500 in 12 di essi. Eppure questo settore è stato uno dei migliori risultati relativi nei tre mesi precedenti al minimo del 14 ottobre.
I settori finanziario e dei materiali quasi costantemente come il settore industriale hanno sottoperformato l'S&P 500 negli ultimi tre mesi dei passati mercati ribassisti, con ciascuno in ritardo di 11 degli ultimi 14, secondo i dati di Ned Davis Research. Tuttavia, come gli industriali, entrambi questi settori hanno sovraperformato il mercato nei tre mesi che hanno preceduto il minimo del 14 ottobre.
Beni di consumo discrezionali vs. beni di prima necessità
Un altro indizio relativo al settore a cui gli analisti prestano attenzione è la performance relativa dei settori dei beni di consumo voluttuari e dei beni di prima necessità. Il primo contiene aziende che tendono ad andare bene quando i tempi economici sono buoni, mentre le aziende del secondo settore producono beni di prima necessità che i consumatori devono acquistare anche quando i tempi sono cattivi.
Non sorprende che il settore dei beni di consumo di base tenda a sovraperformare il settore dei beni di consumo voluttuari durante i mercati ribassisti. Ma questo si inverte rapidamente nelle fasi iniziali di un nuovo mercato rialzista. Questo è il momento in cui gli investitori iniziano a percepire che il peggio è alle loro spalle e quando iniziano a favorire i titoli voluttuari dei consumatori che dovrebbero fare bene nei mesi successivi.
Questo aiuta a spiegare perché c'è stata un'esplosione di eccitazione rialzista nelle ultime due settimane di novembre. In questo periodo, ad esempio, il Consumer Discretionary Select Sector SPDR
-0.44%
-0.77%
XLY,
ha battuto facilmente l'SPDR del settore selezionato dei beni di prima necessità
XLP,
con un margine dal 5.2% all'1.9%.
Ma questa sovraperformance non è durata. Finora a dicembre il settore dei beni di consumo voluttuari ha perso tutta quella sovraperformance, e anche di più.
La linea di fondo? Le classifiche di forza relativa del settore suggeriscono che il mercato ribassista è ancora qui. Ciò non garantisce che i minimi di ottobre del mercato statunitense verranno infranti. Ma se vuoi credere che ci troviamo in un nuovo mercato rialzista, dovrai trovare motivi a sostegno della tua convinzione diversi dai rendimenti relativi del settore.
Mark Hulbert è un collaboratore regolare di MarketWatch. Il suo Hulbert Ratings tiene traccia delle newsletter sugli investimenti che pagano una tariffa fissa per essere verificate. Può essere raggiunto a [email protected]
Di più: I mercati finanziari stanno lanciando l'allarme che una recessione è imminente: ecco cosa significa per le azioni
Leggi anche: Questo indicatore economico poco conosciuto ma azzeccato afferma che la recessione e i prezzi delle azioni più bassi sono quasi certi
Fonte: https://www.marketwatch.com/story/these-stock-market-sectors-should-be-strong-if-the-bulls-really-are-in-control-but-theyre-not-11670580627? siteid=yhoof2&yptr=yahoo