"Se sei un salariato rimarrai indietro": un insider dell'ex Fed avverte di "pochi anni difficili" a causa dell'inflazione

La Fed ha raddoppiato la strategia durante la pandemia.

Allora come oggi, Hoenig avvertì che la politica poteva portare più danni che benefici. Recentemente i suoi avvertimenti hanno ricevuto più attenzione. È stato oggetto di un ampio profilo di una rivista su Politico ed è stato ospite del podcast del comico-commentatore Jon Stewart.

Ecco alcuni estratti dall'intervista dal vivo di Barron a Hoenig, l'ex presidente della Kansas City Federal Reserve Bank.

Sull'economia...

“Saranno due anni molto difficili per l'economia statunitense e la Federal Reserve. Se alzano i tassi per abbassare l'inflazione, inizia la parte difficile. Perché quando ciò accadrà e l'economia inizierà a rallentare, si preoccuperanno della recessione. Ci sarà una probabilità che allentano di nuovo la politica anche se l'inflazione rimane tra il quattro e il cinque per cento".

Sul costo dell'inflazione...

“Le persone sono se non altro sensibili all'elevata inflazione. Sanno cosa sta facendo loro. Sanno che stanno perdendo terreno su tutta la linea. Quando vai al supermercato, vedi l'inflazione ed è a questo che la gente sta prestando attenzione".

Sui tassi di interesse...

“Mi aspetto un modesto tasso di interesse quest'anno. Forse 1/2 punto la prima volta [a marzo], a seconda di cosa fa l'inflazione da qui. Poi un quarto di punto per due o tre volte. Oltre a questo, non ne sono sicuro".

Sul bilancio della Fed...

“Penso che saranno molto lenti nel ridurre il loro bilancio di [$ 9 trilioni]. Influirebbe sul mercato immobiliare perché acquistano molti titoli garantiti da ipoteca... non vogliono farlo troppo in fretta... probabilmente stiamo parlando di un decennio per riportare il bilancio a qualsiasi tipo di equilibrio. Il fatto è che non arriverà senza dolore”.

Sull'"inflazione" delle attività...

"Ero preoccupato che il [quantative easing] avrebbe incoraggiato un aumento significativo dei valori degli asset attraverso il mercato azionario, l'edilizia abitativa, il settore immobiliare, tutto ciò è accaduto".

Sui ricchi che diventano sempre più ricchi...

"Se possiedi un asset, vinci solo per l'effetto inflazionistico ... Di solito sono la fascia medio-alta [reddito] e i ricchi che si trovano in quella posizione ... Se sei un salariato rimarrai indietro ... devi prendere in prestito di più o destinare più del tuo reddito all'edilizia abitativa.

In borsa…

“Il valore del mercato azionario
DJIA,
+ 1.06%

SPX,
+ 0.84%
sarà sotto pressione come abbiamo già visto... forse c'è dell'altro in arrivo... non credo che debba necessariamente crollare... crescerà più lentamente... sarà difficile abituarsi a incrementi modesti o nulli dei valori degli asset".

Su cosa dovrebbero fare gli investitori...

"Vorrei avere una risposta magica a questo."

Sulla perseveranza della Fed...

“Se l'economia inizia a rallentare, penso che la Fed si tirerà indietro da una politica di inasprimento fino a quando l'inflazione non diventerà un problema tale da costringerli a mano. Se ci allontaniamo troppo presto da un contesto di tassi di interesse più elevati, ritarderà solo la nostra resa dei conti”.

Sul presidente Jerome Powell...

“Penso che possa guidare [la banca centrale] in questo, ma non sarà facile. Ha bisogno dell'aiuto del Congresso. Hanno davvero bisogno di affrontare le loro spese. La Fed ha sostanzialmente consentito al governo di prendere in prestito a proprio piacimento a tassi molto bassi”.