L'inflazione si raffredda, ma meno domanda non significa recessione imminente

Qualcuno, per favore, dica ai polli d'America che l'inflazione sta diminuendo.

L'inflazione è scesa da quasi il 9% in autunno a 6.5% attualmente. Ma una domanda più debole non significa che una recessione sia dietro l'angolo (anche se, si spera, significa che i prezzi delle uova scenderanno).

I forte mercato del lavoro significa che la Federal Reserve aveva ragione quando ha affermato che tassi più alti non avrebbero schiacciato il mercato del lavoro. Non è un'economia rovente. Ma non è nemmeno recessivo, come molti orsi del mercato hanno chiesto negli ultimi mesi.

"Il sollievo dall'inflazione che stiamo vedendo significa che eviteremo la recessione nel primo", afferma Vladimir Signorelli, capo di Bretton Woods Research, una società di investimenti di ricerca boutique nel New Jersey.

Alcuni membri della Banca centrale europea lo sono dicendo che stanno arrivando alla fine di rialzi dei tassi entro la prima metà dell'anno. E il Messico sta dicendo che anche lì gli aumenti dei tassi stanno per finire, dopo aver alzato i tassi a 10.5% il mese scorso.

"In genere, si vedono riduzioni dei tassi quando un'economia sta entrando in una recessione ei tassi non stanno scendendo, quindi non credo che ci siamo ancora arrivati", dice Signorelli. “Il petrolio è stabile. La Cina si sta aprendo. C'è ancora abbastanza crescita da non vedere una recessione".

Riduzione dell'inflazione: cosa dice il mercato

Cosa farà ora la Fed? Considerando che il loro mandato è quello di combattere l'inflazione, e sono riusciti a ridurla di 200 punti base nell'ultimo anno, i mercati si aspettano ulteriori aumenti dei tassi. Se l'economia fosse in recessione e i posti di lavoro venissero eliminati, gli aumenti dei tassi sarebbero un disastro. Ma il mercato del lavoro sembra forte, visti gli ultimi dati del Bureau of Labor Statistics che mostrano solo il 3.5% di disoccupazione.

"L'attuale traiettoria potrebbe offrire un atterraggio più morbido, un mercato del lavoro più forte e una posizione meno aggressiva da parte della Fed", afferma James Bentley, direttore di Financial Markets Online, un sito web di educazione finanziaria. "Altri banchieri centrali sperano che sia un segno di cose a venire per tutte le principali economie e che la medicina abbia funzionato".

L'economista senior di Vanguard Andrew Patterson ha dichiarato giovedì che si aspetta un aumento dei tassi da 25 a 50 punti base il mese prossimo.

I dati di oggi hanno aiutato l'S&P 500 e l'MSCI Emerging Markets Index, entrambi in sincronia questo pomeriggio a circa lo 0.6% in più rispetto a ieri. L'inflazione più bassa darà agli investitori un motivo per accumularsi, ma Mark Haefele di UBS avverte che gli aumenti dei tassi metteranno un limite alla maggior parte dei guadagni azionari nei prossimi mesi.

"È troppo presto per un imminente pivot della Fed e non ci sono ancora le condizioni per un rally azionario sostenibile", afferma.

Il mercato del lavoro teso darà alla Fed un motivo per continuare ad alzare i tassi, sperando di schiacciare l'inflazione. L'inflazione alimentare è stata il problema principale in quest'ultima stampa CPI.

Tori attenti. L'economia globale e gli utili societari statunitensi potrebbero non riflettere ancora pienamente l'impatto dei tassi di interesse più elevati degli ultimi mesi.

I La Banca Mondiale ha abbassato le sue previsioni di crescita mercoledì all'1.7%, in calo dal 3%.

Per i super-orsi che aspettano fuoco, zolfo e oro usati come denaro per comprare una dozzina di uova al Wawa locale, questo è solo un passo più vicino allo zero.

Ma a meno di un peggioramento della situazione bellica in Ucraina, la riapertura della Cina dovrebbe mantenere intatta o superiore la domanda globale. Se la Cina torna alla sua politica Zero Covid, il rischio di una recessione mondiale diventa più diffuso.

Per ora, "anche se la Fed aggiunge altri 75 punti base, penso che eviteremo la recessione", dice Signorelli. “Hanno alzato i tassi senza alcun aumento significativo dell'occupazione. La loro sfera di cristallo sui mercati del lavoro è stata migliore di quella del mercato. Per tutti i critici della Fed, noi inclusi, le loro previsioni sulla disoccupazione sono state corrette”, dice. “Nessuna recessione in questo trimestre. Sarei abbastanza fiducioso nel fare quella chiamata.