I dati sull'inflazione hanno scosso il mercato azionario nel 2022: preparati per la lettura dell'IPC di martedì

In effetti, i giorni di pubblicazione dei dati CPI sono stati tra i più volatili per le azioni nell'ultimo anno.

Quando i dati sull'inflazione di agosto sono arrivati ​​più caldi del previsto il 13 settembre, l'S&P 500 e il Nasdaq Composite sono crollati rispettivamente del 4.3% e del 5.2%, il loro più grande calo in un solo giorno nel 2022, secondo i dati di mercato di Dow Jones. 

Al contrario, quando i dati sull'IPC di ottobre sono stati pubblicati il ​​10 novembre, l'S&P 500
SPX,
+ 0.22%
e il Nasdaq Composite
COMP,
-0.61%
hanno registrato un rally rispettivamente di oltre il 5.5% e il 7.3%, registrando il loro più grande rally in un solo giorno nel 2022.

La volatilità infragiornaliera tende ad essere significativa anche durante i giorni CPI negli ultimi mesi. Quando i dati di settembre sono stati rilasciati il ​​13 ottobre, il Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 0.50%
è salito di quasi 1,500 punti dal minimo al massimo, registrando una delle più grandi oscillazioni intraday per l'indice negli ultimi anni.

I dati sull'inflazione di gennaio e dei mesi successivi sono particolarmente importanti, in quanto potrebbero indicare se la Fed potrebbe guidare con successo l'economia statunitense verso un "atterraggio morbido", in cui l'inflazione scende mentre la disoccupazione rimane bassa, secondo Scott Ladner, chief investment officer di Investimenti all'orizzonte. 

All'inizio di questo mese, il presidente della Fed Jerome Powell ha dichiarato per la prima volta che "il processo disinflazionistico" è in corso. Ha ribadito il punto nella scorsa settimana, affermando in un'intervista che "il processo disinflazionistico, il processo di riduzione dell'inflazione, è iniziato ed è iniziato nel settore dei beni, che rappresenta circa un quarto della nostra economia". 

Tuttavia, "la realtà è che reagiremo ai dati, quindi se continuiamo a ricevere, ad esempio, forti rapporti sul mercato del lavoro o rapporti sull'inflazione più elevati, potrebbe benissimo essere il caso che dobbiamo fare di più e aumentare i tassi più di quanto è prezzato", ha aggiunto. 

Powell ha inviato un messaggio secondo cui finché l'inflazione continuerà a diminuire, la Fed consentirà alla crescita economica di rimanere robusta, secondo Ladner di Horizon. 

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Detto questo, il mercato non è più così spaventato dai rapporti sull'IPC, poiché il tasso annuo di inflazione è sceso per sei mesi consecutivi, ha affermato Brian Overby, senior market strategist di Ally. "Il mercato era così intensamente nervoso per l'IPC", ha detto Overby.

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Tuttavia, rimane qualche incertezza. "Penso che la maggior parte degli economisti e dei politici presuma semplicemente che da qui in avanti ci sarà uno sviluppo a senso unico in termini di inflazione, ma potrebbe non essere così", ha detto a MarketWatch Megan Greene, capo economista globale presso il Kroll Institute. in un colloquio telefonico.

I dati arrivano dopo che il rally del mercato azionario del 2023 si è bloccato la scorsa settimana. Il Nasdaq Composite ha registrato un calo del 2.4%, ponendo fine a una serie di cinque guadagni settimanali consecutivi, mentre l'S&P 500 ha perso l'1.1% e il Dow lo 0.2%. Le scorte rimangono solide per il nuovo anno.

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Gli economisti intervistati dal Wall Street Journal prevedono un aumento dello 0.4% dell'IPC di gennaio, che rallenterebbe il tasso anno su anno al 6.2% dal 6.5% di dicembre. L'IPC anno su anno ha raggiunto il massimo di circa 40 anni del 9.1% la scorsa estate. L'IPC core, che esclude i prezzi volatili di cibo ed energia, dovrebbe aumentare dello 0.3% a gennaio, con un tasso anno su anno al 5.4% rispetto al 5.7% di dicembre.

Jay Hatfield, amministratore delegato di Infrastructure Capital Management, ha affermato di essere preoccupato che il CPI di base possa risultare più caldo del previsto. 

“Ciò che ha spinto l'inflazione verso il basso è stata la componente volatile delle auto usate. E i nostri dati mostrano che l'inflazione delle auto usate sta effettivamente aumentando e non diminuendo", ha affermato Hatfield. Nel frattempo, il modo in cui il Bureau of Labor Statistics calcola i costi dei ricoveri tende a portare il numero a stampare più in alto, ha detto Hatfield.

Louis Navellier, fondatore e chief investment officer di Navellier & Associates, ha affermato di prestare particolare attenzione all'affitto equivalente dei proprietari, che fa parte della componente rifugio di CPI. L'aumento è accelerato da novembre a dicembre e la Fed "vuole davvero vedere quel calo, perché è l'ultimo pezzetto di inflazione di cui abbiamo bisogno per scendere", ha detto Navellier. 

Ladner di Horizon, d'altra parte, ha affermato che la stessa Fed aveva segnalato che l'inflazione immobiliare sarebbe rimasta vischiosa, quindi è improbabile che vi presterà molta attenzione. Ladner ha affermato di essere principalmente concentrato sull'inflazione legata ai servizi non abitativi. "C'è molta chiarezza su ciò che sta accadendo con l'inflazione delle merci - sta ovviamente scendendo", ha detto Ladner.

A complicare il quadro, il rapporto di gennaio vedrà il Bureau of Labor Statistics introdurre nuove ponderazioni per il calcolo del CPI per il prossimo anno. Per quest'anno, l'ufficio ha cambiato la sua metodologia dall'utilizzo dei dati sui consumi durante un periodo di due anni a un solo anno per pesare i componenti dell'IPC. 

Significa che il rapporto CPI 2023 si baserà solo sui dati di spesa nel 2021, quando la spesa era più pesantemente ponderata per il consumo di beni invece che per i servizi, secondo Richard de Chazal, analista macro presso William Blair. 

I dati di gennaio a loro volta saranno anche più ponderati verso le spese per le merci, che erano state moderatrici, ha scritto de Chazal in una nota di venerdì.