L'inflazione non vuole andare via e il mercato azionario vacilla. Alcuni titoli, tuttavia, potrebbero trarre vantaggio se l'inflazione rimanesse stabile.
Gli investitori hanno subito uno shock martedì, quando l'indice dei prezzi al consumo di agosto ha raggiunto i limiti. Ha mostrato che i prezzi avevano guadagnato l'8.3% anno su anno, battendo le aspettative dell'8.1%. Mentre questo è il secondo mese consecutivo in cui il tasso di aumento dei prezzi è diminuito, mentre l'IPC core, che esclude cibo ed energia, è aumentato del 6.3%, superando le previsioni del 6.1%.
Ciò ha fatto crollare il mercato azionario. Il
S&P 500
è sceso dell'34.3%, mentre il
Dow Jones Industrial Average
è sceso di 1,276.37 punti, o del 3.9%, e il
Nasdaq Composite
crolla dell'5.2%.
Non è difficile capire perché ai mercati potrebbe non piacere l'inflazione. L'aumento dei costi ha danneggiato i margini di profitto delle aziende, mentre l'aumento dei prezzi può danneggiare la domanda dei consumatori. Ma il vero timore è che la Federal Reserve dovrà alzare ulteriormente i tassi di interesse mentre cerca di ridurre la domanda per combattere l'inflazione.
La buona notizia è che ci sono alcuni titoli che possono ancora beneficiare dell'inflazione. Il portafoglio esposto all'inflazione di MSCI ha sovraperformato l'indice MSCI USA da quando l'inflazione è diventata prevalente nella prima metà del 2021. Le ponderazioni più pesanti in quel portafoglio sono i titoli dei settori dell'energia, dei materiali e dell'industria, settori che hanno sovraperformato quest'anno.
Il petrolio è stato un poster per il gioco dell'inflazione nel mercato azionario. Il
ETF Energy Select Sector SPDR
(XLE), che contiene produttori di petrolio e fornitori di oleodotti, ha guadagnato il 31% per l'anno. L'MSCI USA, nel frattempo, è sceso di oltre il 14%. Parte dell'inflazione diffusa è stata causata dall'aumento dei prezzi del petrolio e del gas, che ha aumentato i profitti dei produttori.
Anche il settore dei materiali ha beneficiato di prezzi forti. Nucor (NUE), produttore di acciaio e costituente del
Materiali Seleziona settore SPDR ETF
(NUE), quest'anno ha guadagnato il 21%. La società ha dichiarato nella sua ultima chiamata sugli utili di aver aumentato i prezzi in modo aggressivo, abbastanza da consentire agli analisti di prevedere una crescita delle vendite del 16%, a $ 42.3 miliardi, nel 2022, secondo FactSet. Mentre il margine lordo dell'azienda dovrebbe diminuire di circa un punto percentuale anno su anno con l'aumento dei costi, l'utile operativo dovrebbe comunque crescere del 18%.
Anche alcuni titoli industriali dovrebbero ricevere una spinta dai prezzi più alti. Azioni di
Deere & Co
.
(DE), un produttore di veicoli agricoli, quest'anno hanno guadagnato l'8%. Suo i prodotti sono abbastanza premium da consentire all'azienda di aumentare i prezzi senza perdere clienti. Questo è proprio ciò che l'azienda ha fatto, poiché gli analisti si aspettano che le vendite del 2022 crescano del 17% a $ 47.9 miliardi e che il margine lordo si espanda.
C'è un avvertimento, però. Con tutta questa inflazione che stimola i tassi di interesse più elevati, l'economia potrebbe sopportare una distruzione della domanda sufficiente da far sì che i volumi di prodotti e i prezzi subiscano un duro colpo. Ecco perché la stragrande maggioranza delle azioni dell'S&P 500, secondo FactSet, è stata colpita martedì. E questo include le azioni sopra menzionate. Il lato positivo è che quei titoli hanno ancora la possibilità migliore di utilizzare l'inflazione per mantenere i propri guadagni più stabili di quanto possano fare altre società.
Per lo meno, potrebbero sovraperformare il mercato, anche se in calo.
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