L'inflazione statunitense ad aprile è precipitata a un tasso annualizzato del 4.1%, meno della metà rispetto al mese precedente.
Questo sarà senza dubbio una sorpresa per quelli di voi che si concentrano solo sui titoli finanziari. Ci hanno informato che il L'indice dei prezzi al consumo è leggermente sceso ad aprile, all'8.3% dall'8.5%. Questo modesto calo è stato inferiore a quello che Wall Street si aspettava e il giorno in cui è stato riportato l'S&P 500
SPX,
-1.33%
è sceso di quasi il 2% mentre il Nasdaq Composite
COMP,
-2.56%
perso più del 3%.
Ma il numero principale dell'IPC si concentra sul suo tasso di variazione su 12 mesi. Se ti concentri sul tasso di cambio mensile, come mostrato nel grafico sottostante, diventa subito evidente quanto l'inflazione sia scesa da marzo ad aprile.
Il tasso di variazione a 12 mesi dell'IPC è stato gonfiato da grandi balzi a giugno e ottobre del 2021 e marzo di quest'anno. Di conseguenza, il tasso di variazione su 12 mesi rimarrà elevato indipendentemente da ciò che accadrà all'IPC nei prossimi due mesi. Un esempio: anche se l'IPC fosse rimasto invariato da marzo ad aprile, il numero principale di aprile sarebbe stato comunque del 7.9%.
Ciò pone l'attuale discussione sull'inflazione sotto una luce completamente diversa. Il tasso di inflazione su base mensile non deve essere inferiore a quello di aprile affinché il tasso di variazione su 12 mesi dell'IPC scenda al 4.1%, una volta che i grandi picchi di inflazione dell'anno scorso sono scesi dal periodo finale di 12 mesi.
Fino a quando quei picchi non usciranno dal calcolo, il numero di inflazione principale rimarrà ostinatamente alto, non perché la Federal Reserve stia facendo un cattivo lavoro nella lotta contro l'inflazione, ma a causa della semplice aritmetica.
Alan Reynolds, un economista senior presso il Cato Institute ed ex vicepresidente della First National Bank di Chicago, ha recentemente affermato bene: "La Fed... non può assolutamente fare nulla per ridurre rapidamente l'inflazione principale dell'IPC di anno in anno perché la maggior parte dei mesi inclusi in quella statistica sono ormai alle spalle".
Il tasso di inflazione di aprile era l'eccezione o la regola?
Questa valutazione relativamente ottimistica dell'inflazione attuale presuppone che la variazione percentuale dell'IPC in aprile persista nei prossimi mesi. Non sarebbe una buona ipotesi se il tasso di aprile fosse artificialmente basso.
Alcuni si sono davvero preoccupati che fosse così, incluso il mio collega MarketWatch Rex Nutting in un articolo recente. Ad esempio, mentre i prezzi della benzina - che sono una grande componente dell'IPC - erano inferiori ad aprile rispetto a marzo, da allora sono rimbalzati e ora sono persino più alti di quanto non fossero a marzo.
Il punto più ampio di questa discussione, tuttavia, è che dobbiamo concentrarci sul futuro piuttosto che sul passato. Tuttavia, concentrandosi sul tasso di variazione a 12 mesi dell'IPC, la maggior parte degli investitori si rende colpevole di ciò che gli economisti comportamentali chiamano "errore del tasso di base": stanno trascurando la misura in cui il tasso di variazione a 12 mesi dell'IPC è influenzato da un livello di CPI anormalmente basso 12 mesi fa.
Si può ancora sostenere che l'inflazione rimarrà ostinatamente alta per molto tempo, ovviamente. Non basare la tua argomentazione sugli effetti persistenti dei pochi grandi salti mensili del CPI nell'ultimo anno.
Mark Hulbert è un collaboratore regolare di MarketWatch. Il suo Hulbert Ratings tiene traccia delle newsletter sugli investimenti che pagano una tariffa fissa per essere verificate. Può essere raggiunto a [email protected]
Di più: "Mi sembra di rivivere l'estate del 2008." Lo stratega David Rosenberg vede il mercato ribassista affondare l'S&P 500 a 3,300
Più: "La Fed sbaglia sempre": questo meteorologo vede il picco dell'inflazione e le azioni statunitensi in un mercato ribassista entro l'estate
L'inflazione potrebbe essere molto più bassa di quanto si pensi, persino la Fed
L'inflazione statunitense ad aprile è precipitata a un tasso annualizzato del 4.1%, meno della metà rispetto al mese precedente.
Questo sarà senza dubbio una sorpresa per quelli di voi che si concentrano solo sui titoli finanziari. Ci hanno informato che il L'indice dei prezzi al consumo è leggermente sceso ad aprile, all'8.3% dall'8.5%. Questo modesto calo è stato inferiore a quello che Wall Street si aspettava e il giorno in cui è stato riportato l'S&P 500
-1.33%
-2.56%
SPX,
è sceso di quasi il 2% mentre il Nasdaq Composite
COMP,
perso più del 3%.
Ma il numero principale dell'IPC si concentra sul suo tasso di variazione su 12 mesi. Se ti concentri sul tasso di cambio mensile, come mostrato nel grafico sottostante, diventa subito evidente quanto l'inflazione sia scesa da marzo ad aprile.
Il tasso di variazione a 12 mesi dell'IPC è stato gonfiato da grandi balzi a giugno e ottobre del 2021 e marzo di quest'anno. Di conseguenza, il tasso di variazione su 12 mesi rimarrà elevato indipendentemente da ciò che accadrà all'IPC nei prossimi due mesi. Un esempio: anche se l'IPC fosse rimasto invariato da marzo ad aprile, il numero principale di aprile sarebbe stato comunque del 7.9%.
Ciò pone l'attuale discussione sull'inflazione sotto una luce completamente diversa. Il tasso di inflazione su base mensile non deve essere inferiore a quello di aprile affinché il tasso di variazione su 12 mesi dell'IPC scenda al 4.1%, una volta che i grandi picchi di inflazione dell'anno scorso sono scesi dal periodo finale di 12 mesi.
Fino a quando quei picchi non usciranno dal calcolo, il numero di inflazione principale rimarrà ostinatamente alto, non perché la Federal Reserve stia facendo un cattivo lavoro nella lotta contro l'inflazione, ma a causa della semplice aritmetica.
Alan Reynolds, un economista senior presso il Cato Institute ed ex vicepresidente della First National Bank di Chicago, ha recentemente affermato bene: "La Fed... non può assolutamente fare nulla per ridurre rapidamente l'inflazione principale dell'IPC di anno in anno perché la maggior parte dei mesi inclusi in quella statistica sono ormai alle spalle".
Il tasso di inflazione di aprile era l'eccezione o la regola?
Questa valutazione relativamente ottimistica dell'inflazione attuale presuppone che la variazione percentuale dell'IPC in aprile persista nei prossimi mesi. Non sarebbe una buona ipotesi se il tasso di aprile fosse artificialmente basso.
Alcuni si sono davvero preoccupati che fosse così, incluso il mio collega MarketWatch Rex Nutting in un articolo recente. Ad esempio, mentre i prezzi della benzina - che sono una grande componente dell'IPC - erano inferiori ad aprile rispetto a marzo, da allora sono rimbalzati e ora sono persino più alti di quanto non fossero a marzo.
Il punto più ampio di questa discussione, tuttavia, è che dobbiamo concentrarci sul futuro piuttosto che sul passato. Tuttavia, concentrandosi sul tasso di variazione a 12 mesi dell'IPC, la maggior parte degli investitori si rende colpevole di ciò che gli economisti comportamentali chiamano "errore del tasso di base": stanno trascurando la misura in cui il tasso di variazione a 12 mesi dell'IPC è influenzato da un livello di CPI anormalmente basso 12 mesi fa.
Si può ancora sostenere che l'inflazione rimarrà ostinatamente alta per molto tempo, ovviamente. Non basare la tua argomentazione sugli effetti persistenti dei pochi grandi salti mensili del CPI nell'ultimo anno.
Mark Hulbert è un collaboratore regolare di MarketWatch. Il suo Hulbert Ratings tiene traccia delle newsletter sugli investimenti che pagano una tariffa fissa per essere verificate. Può essere raggiunto a [email protected]
Di più: "Mi sembra di rivivere l'estate del 2008." Lo stratega David Rosenberg vede il mercato ribassista affondare l'S&P 500 a 3,300
Più: "La Fed sbaglia sempre": questo meteorologo vede il picco dell'inflazione e le azioni statunitensi in un mercato ribassista entro l'estate
Fonte: https://www.marketwatch.com/story/inflation-may-be-a-lot-lower-than-anyone-thinks-even-the-fed-11653382237?siteid=yhoof2&yptr=yahoo