Dopo aver trascorso la scorsa settimana a incontrare i clienti, l'analista di Citi Research Christopher Danely, ha indicato "un'ondata di ribasso".
"La maggior parte degli investitori che abbiamo incontrato erano ribassisti sul gruppo dei semiconduttori, data la convinzione in una recessione in arrivo a causa dell'aumento dell'inflazione, del rallentamento dell'economia cinese e degli impatti economici del conflitto Russia/Ucraina", ha scritto Danely lunedì. "Inoltre, la convinzione che la semi-rialzo sia nelle fasi successive e che siano state costruite scorte (con cui siamo d'accordo) crea uno scarso rischio/rendimento se si ritiene che stia arrivando una recessione".
L'indice PHLX Semiconductor, noto come Sox, è sceso del 23% da inizio anno, sebbene sia ancora dello 0.5% in più rispetto a un anno fa. Danely osserva che diversi investitori con cui ha incontrato stanno riequilibrando i loro portafogli mentre crescono i timori che la Cina possa tentare di prendere il controllo di Taiwan. Quegli investitori si stanno muovendo verso società di chip che non fanno affidamento
Taiwan Semiconductor Manufacturing
(ticker: TSM) per la produzione di chip. Questo approccio favorisce
Intel
(INTC) e
Fonderie globali
(GFS), finito
Advanced Micro Devices
(AMD) e
Nvidia
(NVDA).
TSMC è il il produttore di chip più importante del mondo. Danely osserva che AMD ha un'esposizione del 55% a TSMC, con a
Broadcom
(AVGO) al 75%,
Analog Devices
(ADI) al 40%, Nvidia al 50% e
Tecnologia Marvell
(MRVL) al 60%.
Danely ha detto di essere rimasto sorpreso dal sentimento positivo in giro
Intel
ed
Qualcomm
(QCOM).
"Gli investitori sono rialzisti su Intel poiché il titolo funge da copertura contro l'acquisizione cinese di Taiwan e una valutazione interessante, e su Qualcomm a causa dei guadagni delle azioni nel mercato wireless e della valutazione interessante", ha scritto. "Rimaniamo cauti su entrambi i titoli". Per Intel, una delle preoccupazioni di Danely è a potenziale rallentamento nelle spedizioni di computer notebook.
D'altra parte, Danely ha affermato che i clienti sono stati i più ribassisti sui produttori di chip per automobili piace
NXP Semiconductors
(NXPI),
Texas Instruments
(TXN),
ON Semiconductor
(SU),
Tecnologia microchip
(MCHP) e Analog Devices, citando una disparità tra le entrate dei semiconduttori automobilistici e i livelli di produzione di automobili. I numeri suggeriscono che le case automobilistiche potrebbero ordinare il doppio, ha scritto Danely, il che è improbabile che sia una tendenza sostenibile.
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